Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0872, на 80 пунктов ниже цены открытия (1,0952). Взглянув на недельный график eur/usd, мы увидим, что пара с середины июля находится в рамках ярко выраженного южного тренда, сползая вниз уже пятую неделю подряд. На позапрошлой неделе покупатели eur/usd попытались перехватить инициативу после релиза противоречивых данных по росту индекса потребительских цен в США. Однако после того как цена подскочила до отметки 1,1062, трейдеры в массовом порядке зафиксировали прибыль, словно сомневаясь в перспективах развития восходящего движения. Доллар не только сдержал удар, но и усилил свои позиции, особенно после публикации ещё одного инфляционного релиза (индекса цен производителей). Обнародованные на этой неделе «минутки ФРС» лишь дополнили фундаментальную картину, позволив медведям eur/usd протестировать уровень поддержки 1,0850 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
В целом экономический календарь прошедшей недели не был насыщен важными событиями. Протокол июльского заседания Федрезерва стал, по большому счёту, ключевым релизом недели. Документ оказался на стороне гринбека – стало известно, что большинство членов Комитета по-прежнему считает инфляцию основным риском. При этом они указывают на устойчивую экономическую активность и сильный рынок труда. Большинство участников встречи согласилось с тем, что дополнительное повышение ставки будет возможно (и необходимо) «в случае отсутствия сильного (активного) снижения инфляции, которое прогнозируют в ЦБ».
Здесь необходимо отметить, что в протоколе, к сожалению, не указываются многие обстоятельства, которые позволили бы понять расклад сил в стане ФРС. Например, мы не знаем, сколько именно членов Комитета (и кто именно) поддержал то или иное мнение. Поэтому участникам рынка приходится делать самостоятельные выводы исходя из тех обозначений, которыми оперирует ФРС. В данном случае используемые формулировки носили ястребиный характер – в документе указано, что «большинство» членов ФРС по-прежнему обеспокоены инфляцией и готовы поддержать дальнейшее ужесточение ДКП. По словам представителей ЦБ, «соответствующее решение будет зависеть от совокупности данных, которые поступят в ближайшие месяцы». Учитывая риторику протокола, можно сделать предположение, что к такому выводу пришло большинство участников встречи.
Примечательно, что после публикации «минуток» ФРС вероятность повышения процентной ставки на сентябрьском заседании не усилилась: согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, шансы на реализацию такого сценария составляют всего 11% (до публикации протокола – 8%). Тогда как вероятность увеличения ставки в ноябре повысилась до 33%.
Реагируя на публикацию протокола июльского заседания, пара eur/usd закрепилась в области 8-й фигуры.
Все остальные макроэкономические отчёты на минувшей неделе также оказались (в большинстве своём) на стороне продавцов пары. Например, индексы настроений в деловой среде Германии и в целом еврозоны (от института ZEW) остались в отрицательной зоне, отражая преобладание пессимизма в европейской бизнес-среде. Тогда как данные по объёму розничной торговли в США оказались в «зелёной зоне» – в частности, объём продаж без учёта автомобилей увеличился сразу на 1,0% (при прогнозе роста на 0,4%). Это лучший результат с января этого года.
Порадовал долларовых быков и другой показатель: объем промышленного производства в США. Он вырос в июле на 1,0% при прогнозе роста на 0,3% (при этом в предыдущие 2 месяца индикатор выходил в отрицательной области). В «зелёной зоне» вышел и индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии. В августе этот показатель поднялся до 12 пунктов – это лучший результат с апреля прошлого года. Впервые за последние 11 месяцев индекс поднялся выше нулевого значения.
Впрочем, доллар усиливал свои позиции на прошлой неделе не только за счёт сильной статистики. Свою лепту внёс и рост антирисковых настроений. Здесь снова напомнил о себе Китай – к сожалению, в негативном контексте. После провальных данных в сфере внешней торговли, в КНР были опубликованы данные по объёму розничных продаж и промышленного производства. Все компоненты отчётов оказались в «красной зоне».
Кроме того, вчера стало известно, что один из крупнейших китайских застройщиков Evergrande подал заявление о банкротстве и защите от кредиторов в США. Это продолжение процесса реструктуризации долгов компании на миллиарды долларов. Напомню, что в конце позапрошлого года Evergrande объявила дефолт по своим долларовым долгам, что привело к кризису во всем секторе недвижимости КНР и спровоцировало «домино» из дефолтов компаний отрасли. Несколько других крупных застройщиков (Kasia, Fantasia и Shimao Group) объявили дефолт по своим долгам.
Предпринятый на минувшей неделе шаг должен защитить американские активы Evergrande от кредиторов, пока компания работает над сделкой по реструктуризации в других странах (общий объём долгов составляет ориентировочно 300 миллиардов долларов). Реагируя на эту новость гонконгский индекс Hang Seng в пятницу снизился на 2%, а индекс Shanghai Composite – почти на 1 процент.
Таким образом, по «итогам 12 раундов» общий счёт оказался в пользу американской валюты. Сложившийся фундаментальный фон способствует к дальнейшему снижению пары eur/usd – прежде всего за счёт усиления гринбека. Но при этом стоит отметить, что несмотря на медвежьи настроения по паре, продавцы не смогли закрепиться ниже таргета 1,0850 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), хотя и протестировали этот уровень сопротивления. На мой взгляд, короткие позиции по паре целесообразно рассматривать только после преодоления данного ценового барьера. В таком случае следующей целью южного движения станет психологически важная отметка 1,0800.
