На протяжении шести последних недель пара евро-доллар активно снижалась, демонстрируя ярко выраженный южный тренд. Если в середине июля трейдеры торговались в рамках 12-й фигуры (обновив, к слову, хай года – 1,1276), то на прошлой неделе пара обозначилась на отметке 1,0766.
500-пунктный южный марафон (почти безоткатный) был обусловлен в основном усилением американской валюты. Индекс доллара за полтора месяца поднялся с 99-ти пунктов до текущего значения 104,015. Евро выполнял роль ведомого, покорно следуя за котируемой валютой. Под занавес прошедшей недели Джером Пауэлл оказал дополнительную поддержку гринбеку, благодаря чему медведи eur/usd смогли зайти в область 7-й фигуры – впервые с июня этого года. Глава ФРС дал понять, что Центробанк готов и дальше повышать процентную ставку, если инфляция перестанет замедляться или начнёт ускоряться. Тем самым он усилил значимость инфляционных индикаторов, которые будут публиковаться в ближайшее время. Если они отразят рост ценового давления, вероятность ещё одного повышения ставки на одном из осенних заседаний значительно возрастёт. На волне ястребиных ожиданий доллар снова окажется на коне по всему рынку, и в том числе – в паре с евро.
Что касается перспектив европейской валюты, то здесь также сохраняется определённая интрига. На прошлой неделе в странах еврозоны были опубликованы разочаровывающие индексы PMI, которые, во-первых, в большинстве своём оказались в «красной зоне», а во-вторых – ниже ключевой 50-пунктной отметки. Также разочаровали немецкие индексы от института IFO – все компоненты отчёта оказались слабее прогнозных ожиданий. После этих релизов рынок засомневался в том, что Европейский Центробанк решится на ещё одно повышение ставки на ближайшем заседании. Но здесь есть одно «но»: до сентябрьской встречи членов ЕЦБ представители Евростата опубликуют августовские данные по росту инфляции в еврозоне. Если они окажутся на стороне евро, то интрига относительно возможных итогов сентябрьского заседания ЕЦБ сохранится.
Другими словами, всё внимание – на инфляцию. В этом контексте следует выделить несколько релизов, которые будут опубликованы на предстоящей неделе. Во-первых, это вышеупомянутый отчёт по росту ИПЦ в еврозоне (31 августа), во-вторых – отчёт по росту базового индекса PCE (также 31 августа) и в-третьих – Нонфармы (1 сентября).
Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен в еврозоне в августе снизится до 5,1% (минимальное значение показателя с февраля 2022 года). Стержневой индекс, без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания, также должен продемонстрировать нисходящую динамику, снизившись до отметки 5,3%. Напомню, что на протяжении предыдущих двух месяцев базовый ИПЦ выходил на отметке 5,5%, вопреки прогнозам спада. Если инфляционные показатели выйдут хотя бы на уровне прогнозов (не говоря уже о «красной зоне»), евро окажется под давлением, так как трейдеры пересмотрят текущую 40-процентную вероятность повышения ставок ЕЦБ в сентябре в сторону снижения.
В этот же день – 31 августа – в Штатах будет опубликован базовый индекс PCE. Как известно, это важнейший инфляционный индикатор, который внимательно отслеживается членами Федрезерва. В мае и июне основной индекс расходов на личное потребление демонстрировал нисходящую динамику, оказавшись в итоге на отметке 4,1% г/г (минимальное значение с октября 2021 года). Но согласно прогнозам большинства экспертов, в июле он снова развернётся на север, поднявшись до отметки 4,2%. Или даже выше: выступая на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул, глава ФРС Джером Пауэлл спрогнозировал более существенный рост базового PCE – до 4,3%. При этом он указал на рост общего индекса потребительских цен и индекса цен производителей. Если реальный результат превзойдёт даже прогноз Пауэлла (то есть если индекс окажется выше 4,3%), мы можем стать свидетелями очередного долларового ралли. Ведь в таком случае гринбек получит важный козырь фундаментального характера, учитывая ястребиную риторику главы Федрезерва в Джексон-Хоул.
Ну и наконец в пятницу, 1 сентября, в США будут обнародованы ключевые данные в сфере рынка труда. Уровень безработицы в августе должен остаться на июльском уровне, то есть на отметке 3,5%. А вот показатель прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе может разочаровать долларовых быков. Прогноз – 169 тысяч (минимальное значение с апреля этого года). И всё же особое внимание трейдеров будет приковано к проинфляционному индикатору. Уровень средней почасовой оплаты труда в годовом исчислении в августе должен вырасти на 4,4%. Показатель выходит на этой отметке четыре месяца подряд, и август, соответственно, станет пятым по счёту.
Естественно, предстоящая неделя не ограничивается тремя вышеуказанными релизами. Некоторые второстепенные отчёты будут как бы предшествовать основным – например, в среду, 30 августа, будут обнародованы данные по росту инфляции в Германии. Немецкая инфляция достаточно часто коррелирует с общеевропейской.
В этот же день (т.е. в среду) будет опубликован и отчёт в сфере рынка труда от агентства ADP. Этот отчёт является своеобразным «предвестником» Нонфармов.
Определённую волатильность по паре eur/usd спровоцируют и некоторые другие публикации. Например, во вторник, 29 августа, в США будет обнародован индикатор потребительской уверенности. В среду, 30 августа, кроме упомянутых выше отчётов будет опубликован ещё один – по росту ВВП США (вторая оценка). В четверг, 30 августа, мы узнаем значение китайских индексов PMI для производственной сферы, а также для непроизводственной сферы. Кроме того, в четверг опубликуют протокол последнего заседания ЕЦБ. В пятницу, 1 сентября, кроме Нонфармов будет обнародован ещё и производственный индекс ISM, который также может оказать влияние на гринбек (особенно если он существенно отклонится от прогнозного значения).
Другими словами, нас ждёт достаточно жаркая, насыщенная неделя, по итогам которой пара eur/usd либо продолжит южный марафон (снизившись в область 6-й фигуры), либо уйдёт на коррекцию – к границам 9-й фигуры.
