Прошедшая неделя была насыщенна большим количеством важных экономических данных, где наиболее важную роль по-прежнему играли цифры из США, которые все еще являются определяющими для мировых финансовых рынков.
Итак, представленные данные показали, что американская экономика продолжает замедляться и это является важным аргументом для ФРС в вопросе о том, стоит ли далее поднимать процентные ставки или нет.
На неделе были опубликованы значения инфляционных показателей, которые продемонстрировали сохранение темпа роста в июле, но при этом данные с рынка труда показали, что ситуация продолжает ухудшаться. Это привело к локальному укреплению курса доллара на фоне резкого повышения доходности трежерис. И хотя число новых рабочих мест в США оказалось в августе несколько выше – 187 000 против консенсус-прогноза в 170 000 на фоне роста безработицы до 3.8% с 3.5%, что привело к локальному повышению курса доллара, в целом общая картина с рынка труда уже фактически показывает устойчивую негативную динамику.
Мы ранее неоднократно указывали на то, что количество новых рабочих мест ниже отметки в 200 000 в совокупности с числом заявок на пособие по безработице устойчиво выше уровня 200 000 говорит об ухудшении общей картины не только на рынке труда, но и в целом в американской экономике.
Почему в этой ситуации стоит рассматривать заметное ухудшение на рынке труда в Штатах как возможный позитивный сигнал для рынков?
Это связано с тем, что уже в ближайшей перспективе снижение экономически активного населения приведет к падению спроса на товары и услуги, а это, в свою очередь, будет снижать инфляционное давление. В этом случае Федрезерву просто уже не нужно будет далее поднимать процентные ставки для усмирения инфляции. Конечно, такое развитие событий благотворно будет сказываться на спросе на акции компаний. Такие перспективы будут способствовать прекращению распродаж государственных облигаций и, как следствие, окажут прессинг на их доходности. В этом случае стоит ожидать коррекции курса доллара на рынке Форекс.
Почему именно рынок труда может повлиять на решение ФРС больше не поднимать ставки?
Это связано с тем, что ранее американский регулятор, а точнее его представители начиная с Дж. Пауэлла указывали на то, что сильный рынок труда является причиной высокой инфляции. И это верно. И вот теперь если рост безработицы сохранится, а число новых рабочих мест вкупе с количеством заявок будут устойчиво ниже 200 000 и выше этого количества соответственно, то можно ожидать, что ФРС прекратит цикл повышения процентных ставок, а уже в следующем году может начать их плавное снижение.
Подводя итог, полагаем, что мировые рынки с высокой вероятностью стоят у порога старта широкомасштабного многомесячного бычьего рынка на рынках акций, товарно-сырьевых активов, что будет сопровождаться коррекцией курса доллара на рынке Форекс.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара нашла поддержку на уровне 1.0770. Улучшение настроений на рынке, ожидание прекращения роста ставок ФРС, могут привести к отскоку пары к отметке 1.0935.
XAU/USD
Цена на золото торгуется ниже уровня 1947.00. Преодоление этой отметки может стать основанием для сильного ралли цены на золото. В этом случае она может вырасти сначала к 1956.00, а затем и к 1972.00.
