Пара евро-доллар демонстрирует ярко выраженный южный тренд восемь недель подряд. В середине августа цена обновила годовой максимум (1,1276), после чего развернулась на 180 градусов, и с тех пор недельные свечи на таймфрейме W1 закрываются лишь на отрицательной территории. Регулярные и достаточно масштабные коррекционные откаты позволяют медведям открывать короткие позиции по более выгодной цене. За 8 недель пара снизилась более чем на 550 пунктов, протестировав на днях уже границы 6-й фигуры.
Предстоящая неделя имеет важное значение для трейдеров eur/usd. Американская валюта будет ориентироваться на инфляционные релизы (прежде всего на отчёт по росту ИПЦ), европейская валюта – на итоги заседания ЕЦБ. Если эти события, скажем так, срезонируют (инфляция окажется в зелёной зоне, а европейский регулятор сохранит статус-кво, озвучив голубиную позицию), пара евро-доллар не только закрепится в рамках 6-й фигуры, но и протестирует уровень поддержки 1,0620 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике). В таком случае на горизонте появится уже 5-я фигура – впервые с декабря 2022 года. Впрочем, вышеуказанные фундаментальные факторы могут срезонировать и противоположным образом (ЕЦБ повышает ставки, озвучивая при этом ястребиные тезисы, а инфляционные отчёты в США оказываются в красной зоне). В этом случае нас ожидает коррекционный откат в область 8-й фигуры с возможным прицелом к таргету 1,0900.
Как видим, чаша весов может склониться как в одну, так и в другую сторону. Единственное, о чем можно сейчас говорить с уверенностью, так это о том, что скучать в ближайшие дни трейдерам не придётся.
Начнём с американских релизов. В течение недели будут опубликованы данные по росту индекса потребительских цен, индекса цен производителей и индекса цен на импорт. Основное внимание рынка будет приковано к первому из перечисленных релизов, который будет обнародован в среду, 13 сентября. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен снова продемонстрирует восходящую динамику, поднявшись до отметки 3,6% г/г. Напомню, что этот показатель на протяжении 12 (!) месяцев последовательно снижался, проделав путь от 9,1% (июнь 2022) до 3,0% (июнь 2023). Однако в июле он неожиданно ускорился, поднявшись до отметки 3,2%. Если августовский результат повторит июльский, можно будет говорить об определённой тенденции. Это будет плохая новость для ФРС (тем более на фоне роста нефтяного рынка) и хорошая – для долларовых быков, которые снова окажутся в выигрышном положении. Особенно если стержневой индекс потребительских цен также окажется в «зелёной зоне» (по прогнозам, базовый ИПЦ должен продемонстрировать нисходящую динамику, снизившись до 4,3% г/г).
Индекс цен производителей, который будет опубликован в США в четверг, также должен оказаться на стороне гринбека. Общий индекс в годовом исчислении пикировал вниз на протяжении года, снизившись с отметки 11,3% (июнь 2022) до 0,2% (июнь 2023). В июле он неожиданно вырос до 0,8%, а в августе должен подняться ещё выше – до 1,2% г/г. Стержневой индекс цен производителей, без учета цен на продукты питания и энергоносители, в августе должен остаться на отметке 2,4% – как в июле и июне (при этом до этого базовый ИЦП также последовательно снижался).
Ещё один инфляционный индикатор – индекс цен на импорт – будет обнародован в пятницу, 15 сентября. И хотя этот макроэкономический показатель имеет второстепенное значение, он может дополнить общую картину, особенно если ИПЦ и ИЦП выйдут в «зелёной зоне». Согласно прогнозам, индекс также должен продемонстрировать восходящую динамику – как в годовом, так и месячном исчислении.
Как видим, предварительные прогнозы говорят о том, что инфляция в США в августе ускорится. Если вышеуказанные релизы выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о зелёной зоне), вероятность повышения процентной ставки ФРС на ноябрьском заседании возрастёт, вероятно, до 65–70% (на данный момент вероятность составляет почти 50%, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Данный факт окажет поддержку американской валюте, даже несмотря на то что вероятность повышения ставки в сентябре останется почти нулевой в любом случае – даже если все инфляционные отчёты будут иметь «зелёный окрас».
Что касается сентябрьского заседания ЕЦБ, то здесь интрига сохраняется. Например, опрошенные агентством Reuters экономисты не смогли продемонстрировать единую позицию. По мнению 39 из 69 опрошенных экспертов, Европейский Центробанк оставит процентные ставки без изменений. При этом 30 из них считают, что регулятор увеличит ставки на 25 базисных пунктов до 4,00%.
Аргументы в пользу ястребиного сценария – высокая инфляция в еврозоне. Напомню, что, согласно последним данным, общий индекс потребительских цен в еврозоне остался на уровне 5,3% г/г при прогнозе спада до 5,1%.
Сторонники выжидательной позиции указывают на тревожные сигналы замедления экономического роста в европейском регионе (провальные индексы PMI, IFO и т.д.), а также на замедление китайской экономики. По их мнению, Европейский Центробанк в таких условиях вынужден будет сохранить статус-кво.
Несмотря на противоречивые итоги опроса Reuters, следует учесть, что рынки закладывают сейчас в цены примерно 65-процентную вероятность сохранения ставки на прежнем уровне на сентябрьском заседании.
Если ЕЦБ действительно займёт выжидательную позицию, а американские инфляционные отчёты окажутся в «зелёной зоне», продавцы eur/usd смогут не только преодолеть уровень поддержки 1,0700 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), но и закрепиться в области 6-й фигуры (уровнем поддержки в таком случае будет выступать нижняя линия Bollinger Bands на недельном графике, это отметка 1,0620).
Любые другие сценарные комбинации позволят покупателям контратаковать на южных спадах. Если инфляция подведёт доллар, а ЕЦБ повысит ставки, пара и дальше будет болтаться в диапазоне 7-8 фигур в ожидании сентябрьского заседания ФРС, которое состоится 19 и 20 сентября.
