Горе побежденным! Разбитый в пух и прах летом евро пытается перейти в контратаку на ожиданиях повышения ставки по депозитам ЕЦБ на 25 б.п до 4%. Однако силенок явно не хватает. При этом обновленный прогноз Еврокомиссии стал очередным препятствием для «быков» по EUR/USD. По ее мнению, экономика еврозоны расширится в 2023 не на 1,1%, а на 0,8%, в 2024 – не на 1,6%, а на 1,3%. «Благодарить» нужно Германию, промышленный сектор которой тянет валютный блок на дно.
Прогнозы Еврокомиссии по ВВП еврозоны
Еврокомиссия ожидает от немецкой экономики сокращения на 0,4% в текущем году. Еще больший пересмотр в худшую сторону организация сделала по ВВП Нидерландов – с +1,8% до +0,5%. Испания и Франция, напротив, представлены как спасители еврозоны.
Инфляция ожидается к концу 2023 на уровне 5,6%, что выше текущего значения показателя 5,3%. В 2024 потребительские цены замедлятся до 2,9%, но останутся выше таргета Европейского центробанка в 2%. Такой прогноз предполагает длительный период стагфляции – сочетания вялого экономического роста и высокой инфляции. Валютный блок выглядит очень слабо. И это, похоже, надолго. А при слабой экономике сложно рассчитывать на сильную валюту. Поэтому прогноз HSBC о падении EUR/USD до 1,03 не вызывает особого удивления. Capital Economics и вовсе настроен на возвращение пары к паритету.
Динамика инфляции в еврозоне и прогнозы Еврокомиссии
Страхи по поводу возможности спровоцировать рецессию налагают определенный отпечаток на решение ЕЦБ по ставке по депозитам. Деривативы выдают лишь 35%-ю вероятность ее повышения на заседании 14 сентября. При этом Bloomberg прогнозирует, что все-таки стоимость заимствований вырастет до 4%, что вдохновляет «быков» по EUR/USD на атаки. Если они смогут зацепиться за 1,072, закрытие коротких позиций спекулянтами подтолкнет пару на север. Однако речь пойдет об обычном техническом откате. Фундаментально ничего не изменилось.
Тем более что доллар США находит поддержку в прогнозах об августовской инфляции. По мнению экспертов Bloomberg, потребительские цены ускорятся с 3,2% до 3,6%. Винить в этом следует активно растущую в последнее время нефть. Намерение Саудовской Аравии и России пролонгировать обязательства по сокращению добычи на 1,3 млн б/с помогают Brent заигрывать с отметкой $90 за баррель.
Чем выше поднимется инфляция в США, тем больше шансов роста ставки по федеральным фондам до 5,75%. Срочный рынок оценивает их в 43%. Сильный отчет о потребительских ценах поднимет показатель еще выше и спровоцирует новую волну распродаж EUR/USD.
Технически продолжается борьба «быков» и «медведей» за пивот-уровень 1,072. В такой ситуации лучшее решение – использовать тактику койота. Подождать и посмотреть, чем закончится битва львов. Закрытие ниже ключевой отметки с последующим падением ниже 1,0695 станет основанием для продаж к 1,0595. Напротив, победа покупателей с ростом выше 1,074 – сигнал для формирования длинных позиций по EUR/USD.
