Не верь ушам, верь глазам. Сколько бы действующая власть ни утверждала, что ситуация на валютном рынке управляема и Россия пока не предпринимает крайних мер в ответ на возникшую турбулентность, вербальных интервенций хватило ненадолго. После проседания ниже 93 пара USD/RUB взлетела вверх, так как желающих купить доллар по привлекательному курсу хоть пруд пруди.
В августе рубль оказался под серьезным давлением, и Центробанк был вынужден прекратить покупку иностранной валюты и резко повысить ставки. Кремль назвал его шаги своевременными, направленными на борьбу с высокой инфляцией. Действительно, Министерство экономики повысило прогноз по потребительским ценам с 5,3% до 7,4% в 2023 и с 4% до 4,5% в 2024. Это означает, что Центробанк не сможет достигнуть таргета 4% ранее 2025 и открывает дверь для продолжения цикла монетарной рестрикции.
На самом деле винить в этом нужно и стремительно теряющий позиции рубль. Обновленные прогнозы Министерства экономики предполагают средний курс доллара по 85,2 руб. в 2023 по 90,1 в 2024 и по 92,3 в 2025. Это выше апрельских оценок 76,5, 76,8 и 78,6 соответственно. Похоже, ведомство не питает иллюзий по поводу будущего российской валюты, и у него есть для этого основания. Состояние внешней торговли РФ продолжает ухудшаться, несмотря на успехи во взаимоотношениях с азиатскими странами.
Динамика рубля и счета текущих операций России
В августе Китай купил российской продукции на $11,5 млрд. При этом Москва ожидает роста объема взаимной торговли до $200 млрд в 2023 со $185 млрд в 2022. Долгое время РФ спасала переориентация нефтяных потоков из Европы в Азию, однако зависимость от одного-двух партнеров может плохо отразиться на экономике в будущем. В частности, ориентация страны на валюты дружественных государств, в первую очередь на юань, приводит к недостатку долларов США и евро. В результате у «быков» по USD/RUB появляется новый козырь.
Одновременно тот же Китай сбывает на российском рынке больше своей продукции, что приводит к росту импорта РФ и сокращает профицит счета текущих операций. А ведь в отсутствии такого драйвера, как потоки инвестиционного характера, курс рубля определяется состоянием внешней торговли. Ее ухудшение открывает паре USD/RUB путь на север.
Динамика китайского экспорта в Россию
На мой взгляд, попытка уговорами, что все хорошо и ситуация управляема, сбить возникшую на валютном рынке панику обречена на неудачу. В условиях искусственного сдерживания курса рубля от падения всплески волатильности будут повторяться с завидной регулярностью.
Технически на дневном графике USD/RUB «медведями» была предпринята первая попытка отыграть комбинацию паттернов Три индейца и 1-2-3. Не получилось. При этом возвращение доллара США выше 96,9 станет поводом для его покупки против рубля в надежде на восстановление восходящего тренда. В целом, пока пара держится выше справедливой стоимости на 94,2, отдаем предпочтение длинным позициям.
