Победа в сражении не означает победу в войне. Даже если бы EUR/USD сумела вырасти в ответ на повышение ставки по депозитам ЕЦБ до 4%, паре все равно было уготовано печальное будущее. Слабость экономики еврозоны усугубляется наступлением холодов и новыми страхами по поводу возобновления энергетического кризиса. Разница в ставках долговых рынков США и Германии настолько огромна, что вряд ли кому-то захочется возвращать деньги из Нового Света в Старый. И это далеко не все «медвежьи» козыри основной валютной пары.
Bank of America остается в лагере продавцов евро, даже если ЕЦБ повышением ставок спровоцирует краткосрочный рост котировок EUR/USD. Премия в ставках долговых рынков США, более оптимистичные перспективы американской экономики по сравнению с европейской и рост цен на товарных рынках, неблагоприятный для такого импортера сырья, как еврозона, позволяют банку придерживаться «медвежьих» взглядов на основную валютную пару.
Nomura считает, что продолжение ралли сырьевых активов может увести EUR/USD к отметке 1,04, а Citigroup снизил свой 12-месячный прогноз по евро с 1,14 до 1,06. Компания уверена, что рецессия в еврозоне наступит раньше, а не позже, чем в США. Судя по тому, что американская экономика продолжает игнорировать сигналы об инверсии кривой доходности, так оно и будет.
К слову, разница в ставках по 10-летним облигациям и 3-месячным векселям США обновила рекорд продолжительности нахождения в красной зоне. Он был зафиксирован в 1980-х. Инверсия показателя в 2022 позволяла экспертам Bloomberg прогнозировать спад в 2023. До сих пор он так и не случился, но это вовсе не означает, что рецессии не будет позже. Например, в 2024. Не зря же кривая доходности переворачивалась? Она верно предсказала все 8 предыдущих спадов в экономике США.
Продолжительность инверсии кривой доходности в США
TS Lombard считает, что фактор американской исключительности продолжит оказывать поддержку американскому доллару и в 2024.
Как бы там ни было, а сейчас паре EUR/USD приходится проходить испытание заседанием ЕЦБ. Центробанк решил повысить ставку по депозитам с 3,75% до 4%, что и ожидалось 32 из 34 экспертов Bloomberg. Рынок оценивал шансы такого исхода в 70%. Их рост поддерживал евро накануне встречи Управляющего совета. Однако так как вердикт регулятора не стал сюрпризом, основная валютная пара просела ниже 1,07.
Инвесторы опасаются, что ужесточение денежно-кредитной политики потребует от Кристин Лагард нейтральной или «голубиной» риторики. Француженка может поставить непреодолимый барьер на пути стоимости заимствований вверх или слишком долго рассуждать о слабости экономики еврозоны.
Технически на дневном графике EUR/USD неспособность «быков» зацепиться за нижнюю границу диапазона справедливой стоимости вблизи 1,0765 и за пивот-уровень 1,072 свидетельствует об их слабости. Падение пары ниже локального минимума на 1,0685 может стать основанием для продаж в направлении 1,059.
