Похоже, что после публикации ранее данных с рынка труда в США инвесторы решили для себя, что ФРС больше не будет повышать процентные ставки, чтобы не ввергнуть национальную экономику в полномасштабную рецессию.
Напомним, что все последние месяцы данные с рынка труда США демонстрировали среднее значение прироста новых рабочих мест ниже отметки в 200 000. В то же время количество заявок на пособие по безработице устойчиво держалось выше этого уровня.
Ранее американский регулятор четко и ясно связывал свою денежную политику – повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией, именно с сильным рынком труда. А отсюда логично предположить, что его ослабление может стать важным условием для прекращения цикла повышения процентных ставок.
Действительно ли инвесторы верят в то, что американский ЦБ прекратит поднимать ставки?
С одной стороны, действительно главный параметр, на который ориентировалась ФРС еще с 2022 года, рынок труда, указывает на то, что цикл повышения ставок может быть прекращен. Но есть и другая сторона медали – это неприемлемое значение инфляции. Согласно последним данным, она после достижения локального минимума 3.0% поднялась в августе в годовом выражении до 3.7%. А ведь целевой отметкой пока что все еще является уровень 2%. И здесь регулятору придется либо смириться с фактом высокой для США инфляции, либо рискнуть и еще раз поднять ставки.
Чем опасен риск повышения ставки?
Тем, что на волне роста безработицы открывается дорога к сваливанию американской экономики в полномасштабную рецессию. В этом случае Америка получит не только сильную волну экономического спада, но и в довесок инфляцию. А это уже проблемы другого порядка. Вот почему инвесторы столь позитивно отреагировали на ухудшение ситуации на рынке труда и на значение роста инфляции.
Фактически можно говорить о том, что они уверены и небезосновательно в то, что Федрезерв с высокой вероятностью больше не будет в этом экономическом цикле поднимать процентные ставки.
Как такое положение дел отразится на стоимости активов?
Участники рынка уже отреагировали на данные по инфляции ростом спроса на акции и укреплением курса доллара. Но его повышение к корзине из основных валют было ограниченным. Если его и покупали, то в качестве валюты-убежище и не более того. Такое поведение связано с тем, что инвесторы полагают, что ФРС если и не будет больше поднимать процентные ставки, то не следует ожидать и их снижения как минимум до начала следующего года. А в этой ситуации и прежде всего на фоне рецессии в Европе доллар будет пользоваться спросом против европейских валют.
Подводя итог, заметим, что формирование позитивных настроений на рынках связано с ухудшением состояния экономики США, а значит рынок считает, что, следуя монетаристской традиции, ФРС может прекратить повышение ставок и, если инфляция не продолжит расти, а на волне роста безработицы даже снова возобновит снижение это может стать основанием для старта к срезанию ставок уже в следующем году. Эту вероятность, конечно, держат в голове долгосрочные инвесторы, покупая в первую очередь акции компаний.
Прогноз дня:
Нефть марки WTI
Цена на нефть торгуется выше уровня в 90 долларов за баррель. Ее по-прежнему поддерживает политика ОПЕК+ и перспективное ослабление курса доллара. Цена может скорректироваться к отметке 90.00, и если она устоит, то с высокой вероятностью возобновить рост к 93.50.
USD/CHF
Пара торгуется выше уровня 0.8935. Если доллар будет и далее испытывать ослабляющее действие со стороны ожидания прекращения цикла повышения процентных ставок ФРС, то можно будет ожидать снижения пары ниже этого уровня и ее падения к 0.8850 уже на следующей неделе.
