Глядя на то, как долго и как безнадежно падает евро, невольно удивляешься происходящему. Каким бы сильным ни был тренд, но он не обходится без коррекции. Однако EUR/USD двигается на юг на протяжении 12-й недели подряд, а малейшие попытки «быков» перейти в контратаку пресекаются их противниками на корню. Стартовав с 1,127 на экваторе июля, основная валютная пара камнем падает вниз. Такими темпами и до паритета можно дотянуть к исходу октября.
Многие факторы, включая дивергенцию в монетарной политике ЕЦБ и ФРС, а также расхождение в экономическом росте еврозоны и США, уже учтены в котировках EUR/USD. Доллар растет благодаря ралли доходности казначейских облигаций, которое набрало обороты после того, как Конгресс предотвратил отключение американского правительства в начале октября. Инвесторы избавляются от долговых обязательств из-за неудовлетворительной фискальной политики. Штаты и другие страны больше тратят, они вынуждены раздувать дефицит бюджета и наращивать долги.
От повышения ставок по облигациям страдает рынок акций. Рост доходности долговых обязательств негативно отражается на S&P 500. Однако речь идет о циклическом процессе. Рано или поздно полученные от продажи акций деньги нужно будет куда-то девать, и инвесторы начнут покупать бонды. К тому же экономика США замедляется, темпы роста инфляции падают. А это не та среда, в которой растет доходность. Чем хуже будет выходить макростатистика по Штатам, тем больше поводов для падения ставок по долгам и коррекции EUR/USD.
Динамика S&P 500 и доходности казначейских облигаций США
Первая проверка на прочность нисходящей тенденции по основной валютной паре произойдет уже на первой неделе октября, когда свет увидят данные по занятости в частном секторе от ADP и отчет о рынке труда США за сентябрь. Разочаровывающая статистика чревата падением доходности казначейских облигаций и укреплением евро против доллара. Причем процесс может пойти очень быстро. Точно также как в настоящее время рынком движет Жадность в отношении «американца», потом ее место займет Страх. Кому охота терять такую колоссальную прибыль?
Тем не менее, если откат и случится, он будет носить скорее технический характер. Структурно ничего не изменится. Прежде всего на долговом рынке. Десятилетиями он жил в условиях программ количественного смягчения от ФРС и других центробанков. В условиях низкой инфляции. В настоящее время происходит серьезный сдвиг, без которого 11-недельное пике EUR/USD было бы невозможно. Инвесторы должны привыкнуть к новой реальности. В ней есть альтернативы акциям, да еще какие! Стратегия TINA уже не работает.
Технически на дневном графике EUR/USD был четко отыгран пин-бар, что позволило нам нарастить короткие позиции. По мере приближения основной валютной пары к скоплению пивот-уровней вблизи отметки 1,042 возрастают риски отскока. Трейдерам следует зафиксировать часть прибыли и готовится к отчетам об американской занятости.
