Покупатели пары usd/jpy испугались 150-й фигуры: достигнув отметки 150,17, пара развернулась на 180 градусов и рухнула почти на 300 пунктов. И хотя за этим резким импульсным снижением последовал северный откат, из сложившейся ситуации можно сделать определённые выводы.
Первый и основной вывод заключается в том, что трейдеры не собираются (пока что) испытывать терпение японских властей. Опасаясь проведения валютной интервенции, покупатели usd/jpy с осторожностью относятся к 150-му ценовому уровню. Урок, преподнесённый Минфином Японии в прошлом году, оказался весьма поучительным, поэтому в этом году участники рынка серьёзно отнеслись к соответствующим намёкам со стороны японского правительства. Общее ослабление американской валюты, которое наблюдается сейчас по всему рынку, также помогло медведям пары. Судя по всему, трейдеры определили для себя временный, но вместе с тем комфортный (и главное – безопасный) ценовой коридор, рамки которого соответствуют отметкам 148,30–150,00 (средняя и верхняя линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
Здесь необходимо отметить, что в целом фундаментальный фон складывается в пользу дальнейшего роста usd/jpy. Покупателей сдерживает лишь страх перед проведением валютной интервенции, тогда как остальные фундаментальные факторы играют на их стороне. Прежде всего речь идёт о позиции Банка Японии, который продолжает реализовывать ультрамягкую монетарную политику. В преддверии сентябрьского заседания японского регулятора на рынке появились слухи о том, что ЦБ может анонсировать калибровку ДКП и даже намекнуть на повышение ставки в обозримом будущем. Но по итогам сентябрьской встречи выяснилось, что Банк не будет даже обсуждать подобные шаги, пока инфляция не снизится до целевого двухпроцентного уровня. Тогда как последний инфляционный отчёт отразил строптивость основных показателей. Например, общий индекс потребительских цен в годовом исчислении вышел на отметке 3,2% при прогнозе снижения до 3,0%. Без учёта цен на свежие продукты питания ИПЦ остался на отметке 3,1% при прогнозе спада до 3,0%.
Другими словами, каких-либо изменений от Банка Японии в перспективе ближайших месяцев ожидать не стоит. В то время как Федрезерв сохраняет боевой настрой, допуская вероятность дополнительного повышения процентной ставки в ноябре или декабре.
Все эти фундаментальные факторы способствуют росту usd/jpy. Если бы трейдеры не опасались валютной интервенции, пара давно бы закрепилась выше отметки 150,00. Но данный таргет выступает своеобразной «красной линией» – выше этого уровня находится зона повышенного риска.
Вкратце напомню, что прошлой осенью пара usd/jpy всего за 3,5 недели рухнула почти на 1400 пунктов (затем, в течение последующих двух месяцев – ещё на тысячу пунктов). Такое стремительное падение было обусловлено проведением валютной интервенции. Дополнительную поддержку медведям пары оказал японский регулятор, который в декабре 2022 года неожиданно изменил настройки YCC, расширив допустимый диапазон колебаний доходности 10-летних госбумаг. Данный шаг был воспринят участниками как сдвиг в ястребином направлении и способствовал укреплению японской валюты.
Возможен ли повтор прошлогодних событий? Да, возможен. Повторят ли трейдеры ошибку прошлого года, зайдя на опасную территорию выше 150-пунктной отметки? Здесь всё будет зависеть от поведения гринбека. На мой взгляд, на этот раз покупатели usd/jpy будут соблюдать осторожность, фиксируя прибыль в районе отметок 150,00–150,20. Собственно, подобную картину мы можем наблюдать на этой неделе: как только пара достигла границ 150-й фигуры, то резко развернулась и отскочила вниз почти на 300 пунктов. Такой резкий разворот вызвал предположения о том, что правительство Японии и Центробанк могли вмешаться, чтобы поддержать национальную валюту. При этом заместитель министра финансов Японии Масато Канда отказался отвечать на вопрос – действительно ли японские власти прибегли к интервенции или же покупатели usd/jpy самостоятельно зафиксировали прибыль, погасив северный импульс. Как бы там ни было, цель достигнута: правительство Японии обозначило границу, пересечение которой чревато последствиями.
Сейчас пара зашла «на второй круг», снова карабкаясь по направлению к отметке 150,00. Если покупатели опять подойдут к таргету 150,0 (например, если сентябрьские Нонфармы окажутся на стороне гринбека), то своеобразный «стоп-кран» снова сработает. Такое положение дел говорит о том, что в среднесрочной перспективе пара будет торговаться в диапазоне 148,30–150,00, попеременно отталкиваясь от его границ.
Таким образом, при приближении к границам данного ценового коридора (в рамках которого иена оказалась фактически зажата), трейдерам usd/jpy целесообразно фиксировать прибыль и разворачиваться в противоположную сторону.
