Предстоящая торговая неделя станет во многом решающей для трейдеров долларовых пар. По её итогам американская валюта либо возобновит своё восхождение, либо ещё больше ослабнет.
Напомню, что на прошлой неделе доллар в паре с евро попытался закрепиться в рамках 4-й фигуры, однако данная попытка провалилась: цена закрытия eur/usd практически совпадает с ценой открытия (1,0586; 1,0570). Подножку доллару поставил отчёт по росту рынка труда США, который отразил снижение проинфляционного индикатора (уровень средней заработной платы вырос на 4,2% – это минимальный темп роста с августа 2021 года).
Зарплатный показатель стал ещё одним инфляционным индикатором, оказавшимся не на стороне гринбека. До этого (в конце сентября) был опубликован базовый индекс PCE, который также продемонстрировал нисходящую динамику (до 3,9%). В итоге вероятность повышения ставки на следующем – ноябрьском – заседании снизилась до 27% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Американская валюта отреагировала соответствующим образом: под занавес пятничных торгов индекс доллара США снизился до отметки 105,78 (при том что хай недели был на уровне 107,04). Ключевые релизы предстоящей недели определят вектор движения гринбека в среднесрочной перспективе, так как по большому счёту, они окончательно решат судьбу ноябрьского заседания ФРС.
Итак, ближайшие дни пройдут под знаком американской инфляции. В США будет опубликован сентябрьский индекс потребительских цен, индекс цен производителей, индекс цен на импорт и индекс настроения потребителей, который рассчитывается специалистами Мичиганского университета. Плюс ко всему на следующей неделе будет обнародован протокол сентябрьского заседания ФРС, который также может спровоцировать определённую волатильность по паре eur/usd.
Но вернёмся к инфляции. В среду, 11 октября, мы узнаем сентябрьское значение индекса цен производителей. На протяжении года общий индекс активно снижался: если в июне 2022 года он находился на уровне 11,3% г/г, то в июне 2023 года – уже на уровне 0,2%. Однако затем индекс развернулся и снова продемонстрировал рост (в июле он вырос до 0,8%, в августе – до 1,6%). В сентябре этот показатель должен остаться на августовском уровне, то есть на отметке 1,6% г/г.
Но всё же основное внимание трейдеров будет приковано к основному релизу недели – индексу потребительских цен (четверг, 12 октября). Напомню, что общий индекс с июня прошлого года демонстрировал нисходящую динамику, достигнув в июне отметки 3,0%. Но затем этот показатель начал снова набирать обороты – в июле вышел на уровне 3,2% г/г, в августе – 3,7%. Согласно прогнозам большинства экспертов, в сентябре общий ИПЦ немного снизится, до 3,6% г/г. Если же вопреки прогнозам индекс вновь ускорится, доллар получит существенную поддержку, так как в этом случае можно будет говорить о сформировавшейся тенденции. Однако прогнозы пока говорят об обратном.
Стержневой индекс потребительских цен, без учёта цен на продукты питания и энергоносители, также должен продемонстрировать нисходящую динамику, но здесь соответствующая тенденция уже сформировалась: индикатор последовательно снижается на протяжении последних пяти месяцев. Сентябрь должен быть шестым по счёту: по прогнозам, базовый ИПЦ выйдет на отметке 4,1% г/г (это минимальное значение показателя с октября 2021 года).
В пятницу, 13 октября, мы узнаем динамику индекса цен на импорт и значение индекса настроения потребителей от Университета Мичигана. Оба показателя должны продемонстрировать нисходящую динамику. В частности, индекс цен на импорт в сентябре должен снизиться до -3,1% (в годовом исчислении), а индекс потребительских настроений – до 67,5 пункта (в таком случае показатель продемонстрирует нисходящую динамику третий месяц подряд).
Таким образом, если верить предварительным прогнозам, инфляционные отчёты окажутся не на стороне американской валюты. Если они выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), вероятность повышения процентной ставки ФРС на ноябрьском заседании снизится практически до нуля. Доллар, соответственно, окажется под давлением, на фоне спада ястребиных ожиданий.
Определённую поддержку гринбеку может оказать протокол сентябрьского заседания Федрезерва (среда, 11 октября), но данная поддержка будет носить кратковременный характер. Напомню, что по итогам последнего заседания ФРС, члены Центробанка обновили точечный прогноз (dot plot), согласно которому 12 из 19 членов Комитета допустили дополнительное повышение ставки до конца текущего года. Но при этом следует помнить слова Джерома Пауэлла о том, что регулятор будет действовать «крайне осторожно» и «исходить из сложившейся экономической ситуации». Поэтому «ястребиный» протокол вряд ли усилит позиции гринбека, если вышеперечисленные отчёты выйдут хотя бы на уровне прогнозов.
Если говорить о перспективах роста/ослабления американской валюты, то нельзя не вспомнить о последних событиях в Израиле. Эти трагические события могут спровоцировать всплеск антирисковых настроений на финансовых рынках, и опосредованно отразятся на позициях гринбека. По какому сценарию будут разворачиваться дальнейшие события на Ближнем Востоке – сказать трудно. Абстрагируясь от сути происходящего, можно, тем не менее, спрогнозировать возможную реакцию нефтяного рынка: чёрное золото снова начнёт дорожать.
Доллар, в свою очередь, будет пользоваться повышенным спросом не только как защитный актив – опасения относительно ускорения инфляции в США на фоне роста нефтяных котировок будут толкать американскую валюту вверх, в том числе и в паре с евро. Иными словами, Израиль, возможно, сыграет роль «чёрного лебедя» для трейдеров валютного рынка. Классические фундаментальные факторы (в том числе и инфляционные отчёты) отойдут на второй план, а всё внимание будет приковано к событиям на Ближнем востоке.
Учитывая данное обстоятельство, доллар ещё рано списывать со счетов, даже несмотря на достаточно слабые прогнозы по росту инфляции в США. Ситуация носит непредсказуемый характер (новостной поток меняется с калейдоскопической скоростью), поэтому по паре eur/usd целесообразней всего занимать пока выжидательную позицию.
