Как следует из опубликованного в пятницу отчета CFTC, в валютном позиционировании зафиксированы значительные изменения. Ряд сырьевых валют, в первую очередь ориентированных на рынок Китая и Азии, несколько улучшили свои позиции, это касается австралийского и новозеландского долларов. Европейские же валюты резко распродавались, что позволило совокупной позиции по доллару США прибавить сразу 5.3 млрд, до 8,7 млрд, это лучший результат для USD за год.
В пользу доллара также резкое сокращение длинной позиции по золоту сразу на 5.4 млрд и продолжающееся снижение спроса на нефть. В широком смысле изменения позиционирования основных валют отражают растущее беспокойство относительно экономических перспектив еврозоны, которая, по всей видимости, погружается в серьезный кризис.
Отчет о занятости в США показал сильный рост на 336 000 новых рабочих мест в сентябре и стабилизацию безработицы на уровне 3,8%. Эта ситуация создает проблемы для ФРС, которой, возможно, придется поддерживать более высокие процентные ставки в течение длительного периода, чтобы контролировать инфляцию. В результате доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 4,89%, самого высокого уровня с 2007 года.
Главным событием наступившей недели будет публикация в четверг отчета по инфляции за сентябрь, прогнозируется снижение базовой инфляции с 4.3% г/г до 4.1%, если эти прогнозы оправдаются, то спекуляции относительно слишком сильного отчета по занятости будут в значительной степени нивелированы, и рынок вернется к более устойчивому состоянию, в котором доминирование доллара останется главным итогом.
EUR/USD
Индекс деловой уверенности Sentix в еврозоне незначительно снизился в октябре до -21,9п., однако оценка текущей ситуации, составившая -27п, что является самым низким уровнем с ноября 2022 года. Тенденция к полномасштабной рецессии сохраняется, особенно это касается Германии, позитивных сигналов практически нет.
Негативные настроения инвесторов дополнительно поддерживаются невнятной позицией ЕЦБ, у которого нет инструментария для улучшения экономической ситуации. В обычных условиях ЦБ поддерживает слабеющую экономику, что наблюдалось и в годы развития кризиса 2008, и в 2011г., и во время пандемии, но только не в этот раз. ЕЦБ находится в режиме ожидания и наблюдения, что в широком смысле и означает отсутствие ясного и очевидного плана действий.
Экономика Германии находится в рецессии, оценка текущей ситуации Sentix упала до -39.5п, самого низкого значения с июля 2020 г., то есть со времен карантина из-за ковида.
Чистая длинная позиция по евро сократилась за отчетную неделю на 2,7 млрд, до 10.3 млрд, тенденция к распродажам евро сохраняется. Расчетная цена ниже долгосрочной средней и направлена на юг, что дает основания предполагать дальнейшее снижение EUR.
EUR/USD находится в одном шаге от технической поддержки 1.0405, это 50% коррекции от роста евро с сентября 2022 г. Попытка роста на прошлой неделе является коррекционной и не дает оснований предполагать, что евро возобновит рост. Ожидаем, что после короткой консолидации евро преодолеет недавний минимум 1.0449, ближайшая цель 1.0405, после чего распродажи могут ускориться.
GBP/USD
Активность в секторе услуг Великобритании осталась в сентябре на отрицательной траектории, чему способствовало сокращение потребительских расходов. Некоторая поддержка деловому оптимизму пришла из тенденции снижения инфляционных ожиданий, но этого оказывается явно недостаточно для того, чтобы поддержать экономический рост, поскольку высокие процентные ставки оказывают определяющее влияние на рост расходов домохозяйств.
В четверг Великобритания обновит серию макроэкономических данных, которые дадут дополнительную информацию о росте ВВП в третьем квартале, промышленном производстве, индексе услуг, строительной активности и торговле. Вряд ли вышедшие данные окажутся лучше прогнозов, поскольку быстрое замедление еврозоны оказывает сильное негативное влияние на экспорт Великобритании и поддерживает низкий уровень активности во всех секторах экономики.
Фунт за отчетную неделю потерял еще 1.7 млрд, впервые с апреля сформировалась чистая короткая позиция в размере -0.5 млрд. Расчетная цена уверенно уходит в штопор.
Фунт снизился ниже поддержки 1.2074, однако закрепиться не сумел, последующий откат носит явно коррекционный характер и вряд ли затянется. Верхний предел для коррекционного роста видим на уровне 1.2305, но шансы добраться до него у фунта невелики. Ожидаем возобновления распродаж в любой момент, долгосрочная цель 1.1740/90.
