На прошлой неделе в США были опубликованы важнейшие инфляционные показатели, которые отразили весьма противоречивую картину. На одной чаше весов – индекс цен производителей и общий индекс потребительских цен, которые вышли в «зелёной зоне». На другой чаше весов – стержневой ИПЦ, который обновил минимум с сентября 2021 года. Сюда же можно отнести и базовый индекс PCE, который был опубликован в конце сентября – он также продемонстрировал планомерное, последовательное снижение.
Другими словами, возникла ситуация, при которой члены Федрезерва должны ответить на простой и одновременно сложный вопрос: стакан наполовину полон или же пуст? Сохранит ли ЦБ выжидательную позицию на ближайших заседаниях или же необходимость в дополнительном раунде повышения ставки всё же возросла? Эти вопросы пока что без ответа. Поэтому предстоящая неделя будет иметь большое значение для трейдеров долларовых пар. В течение пяти рабочих дней мы узнаем мнение 12-ти членов ФРС + позицию главы ЦБ Джерома Пауэлла. Можно не сомневаться в том, что по итогам предстоящей недели будет сформирована общая позиция американского регулятора относительно дальнейших перспектив ужесточения монетарной политики.
Так, в понедельник, 16 октября, выступит глава ФРБ Филадельфии Питер Паркер (обладающий правом голоса в этом году); во вторник – член Совета управляющих Мишель Боуман (у неё право голоса по должности), глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс (обладает правом голоса) и глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин (без права голоса); в среду – член Совета Управляющих Кристофер Уоллер (с правом голоса) и снова Питер Харкер и Мишель Боуман; в четверг – глава ФРС Джером Пауэлл (естественно, обладающий правом голоса), вице-президент ФРС Филип Джефферсон (с правом голоса), член Совета управляющих Майкл Барр (с правом голоса), глава ФРБ Чикаго Остан Гулсби (с правом голоса) и глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик (без права голоса); в пятницу – глава ФРБ Далласа Лори Логан (с правом голоса) и глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер (без права голоса в этом году).
Как видим, подавляющее количество представителей ФРС, выступление которых ожидается на предстоящей неделе, обладают правом голоса в Комитете – либо по должности, либо согласно ротации. Их позиция имеет особенно важное значение, так как они оказывают непосредственное влияние на принятие ЦБ решений. Отдельной строкой следует обратить внимание на выступление Пауэлла в Экономическом клубе Нью-Йорка. Глава Федрезерва примет участие в дискуссии, в ходе которой может оценить/прокомментировать последние инфляционные отчёты в контексте дальнейших перспектив ужесточения ДКП.
Напомню, что согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки в ноябре составляет всего 6%, тогда как шансы на декабрьское повышение оцениваются в 30%. Представители ФРС могут усилить ястребиный настрой (по крайней мере, в контексте декабрьских ожиданий), если выразят обеспокоенность ростом PPI и общего CPI.
Опосредованное влияние на пару eur/usd могут оказать и китайские макроэкономические данные. В среду, 18 октября, будут опубликованы ключевые показатели роста экономики КНР за третий квартал. Напомню, что во втором квартале экономика Китая выросла на 6,3%, тогда как общий прогноз предусматривал повышение китайского ВВП в апреле-июне на 7,3%. Несмотря на то, что показатель вышел в «красной зоне», результат носил впечатляющий характер. Но этот результат в значительной мере был обусловлен эффектом низкой базы, так как во втором квартале 2022 года в нескольких мегаполисах страны (в том числе в Шанхае), действовали жесткие карантинные ограничения, которые негативно отразились на экономике Поднебесной.
Согласно прогнозам большинства экспертов, в третьем квартале этого года объём ВВП КНР увеличится на 4,5%. Если же показатель окажется в «красной зоне», на рынках снова могут возрасти антирисковые настроения. В таком случае бенефициаром сложившейся ситуации выступит безопасный доллар, который будет пользоваться повышенным спросом.
Интерес к защитным активам может возрасти и за счёт другого фундаментального фактора. Как известно, ситуация на Ближнем Востоке продолжает оставаться напряжённой. По информации издания The New York Times, армия Израиля перенесла запланированную на эти выходные наземную операцию в секторе Газа «из-за облачной погоды, которая может помешать операторам БПЛА обеспечивать поддержку с воздуха». При этом по данным другого американского издания – The New York Post – израильские военные готовятся к скорому вторжению в сектор Газа, которое состоится «со дня на день». По мнению большинства наблюдателей, этот шаг станет поворотным моментом, причём с непредсказуемыми последствиями из-за высокого риска вовлечения в конфликт третьих стран. Очевидно, что на данный момент ситуация разворачивается по сценарию эскалации. Но при этом сегодня в прессе муссируется и другая, более позитивная информация. По данным издания Financial Times, движение ХАМАС выразило готовность освободить пленных мирных граждан при условии остановки ударов ЦАХАЛ по сектору Газа. По словам неназванных источников, данное требование якобы содержится в соглашении, которое готовят Катар и США.
«Ближневосточный фактор» может оказать существенное влияние на динамику eur/usd, если дальнейшие события будут разворачиваться по спирали эскалации (к сожалению, это наиболее вероятный вариант развития событий).
Таким образом, нас ожидает достаточно «жаркая» торговая неделя. Основное внимание – на представителей ФРС (и особенно – на Джерома Пауэлла). Если члены Федрезерва ужесточат свою риторику, реагируя на последние инфляционные отчёты, пара eur/usd может снова протестировать уровень поддержки 1,0450 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Если же они сохранят осторожную позицию, пара, вероятно, вернётся в диапазон 1,0650-1,0750 (при том условии, что КНР и Ближний Восток не спровоцируют всплеск антирисковых настроений).
