Пара евро-доллар вчера обновила месячный ценовой максимум, подобравшись к границам 7-й фигуры. Но при этом покупатели не решились на штурм уровня сопротивления 1,0700, даже несмотря на общее ослабление гринбека.
В целом сложившаяся ситуация красноречиво свидетельствует о том, насколько американская валюта уязвима и зависима от уровня антирисковых настроений. Как только интерес к риску возрос, доллар оказался под существенным давлением по всему рынку, в том числе и в паре с евро. Поводом для оптимизма стали события на Ближнем Востоке. Если быть точнее – то отсутствие этих событий. Израиль отложил проведение наземной операции в секторе Газе, тогда как в СМИ всё настойчивей звучат версии о том, что военно-политическое руководство страны может и вовсе отказаться от проведения рискованной во всех смыслах миссии. Также вчера стало известно о том, что ХАМАС освободил двух израильских заложников. Отсутствие шагов по эскалации конфликта и первые (небольшие) шаги по его деэскалации повысили интерес к рисковым активам на рынках (в частности, фьючерсы на фондовые индексы США демонстрируют восходящую динамику), тогда как безопасный доллар остался не у дел. Это говорит о том, что не стоит доверять эмоциональному росту гринбеку, когда его рост обусловлен лишь геополитическими факторами. Как видим, это очень зыбкая и быстро меняющаяся информационная среда.
Но вернёмся к сегодняшним событиям. Сегодня продавцы eur/usd возвращают утраченные позиции – уже на волне ослабления евро. Единая валюта негативно отреагировала на индексы PMI, которые были опубликованы в ключевых странах Европейского Союза. В большинстве своём показатели вышли в «красной зоне», отразив ухудшение ситуации в сфере услуг и/или производства. Нельзя сказать, что сегодняшние отчёты играют какую-либо решающую роль. Отнюдь. Итоги октябрьского заседания ЕЦБ, которые будут объявлены послезавтра, фактически предрешены – регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Слабые индексы PMI могут лишь смягчить некоторые формулировки сопроводительного заявления, но не более.
Тем не менее факт остаётся фактом: сегодняшний релиз остановил «локомотив», который двигался на всех парах на север, в район 7-й фигуры.
Прежде всего разочаровали немецкие данные. Индекс деловой активности в производственном секторе Германии остался гораздо ниже ключевой 50-пунктной отметки (40,7). Не удержался выше данного таргета и немецкий индекс деловой активности в секторе услуг. Если в сентябре этот показатель был на уровне 50,3, то в октябре он резко снизился – до 48 пунктов (при прогнозе спада до 50,1). Общеевропейские индексы также вышли в «красной зоне». В производственном секторе PMI рухнул до 43,0, в сфере услуг – до 49,2 пункта (минимальное значение с января текущего года).
Очевидно, что столь слабые данные PMI – не лучший информационный фон для покупателей eur/usd, учитывая предстоящее заседание Европейского Центробанка. С одной стороны, итоги октябрьской встречи действительно предрешены: ЦБ сохранит ставки в прежнем виде, после их неожиданного повышения в сентябре. Вопрос в последующей риторики сопроводительного заявления и Кристин Лагард. Если обеспокоенность возможной рецессией возрастёт, а твёрдые и непоколебимые заверения в том, что ЕЦБ будет держать ставки на достигнутом уровне долгое время, будут звучать уже не так «твёрдо и непоколебимо» (то есть соответствующая фраза в сопроводительном заявлении будет переформулирована), то евро, как и пара eur/usd окажется под давлением. Но если же Европейский Центробанк сохранит былую решимость и допустит повышение ставок (в случае ускорения инфляции), пара может возобновить свой северный путь.
Стоит отметить, что доллар попал под удар не только из-за спада антирисковых настроений. Свою роль сыграл и другой фактор – снижение доходности казначейских облигаций США. Доходность трежерис на прошлой неделе приблизилась к 5-процентной отметке, обновив 16-летний рекорд. На сегодняшний день этот показатель снизился до 4,85%. Доходность снижается на фоне ослабления ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Вероятность повышения ставки в ноябре рухнула до нуля, а вероятность ужесточения ДКП в декабре снизилась до 24%. Всему виной – осторожные комментарии Джерома Пауэлла. Выступая на прошлой неделе в Экономическом клубе Нью-Йорка, глава Федрезерва поставил под сомнение целесообразность дальнейшего повышения процентной ставки. При этом он акцентировал своё внимание на снижение базовой инфляции и побочных эффектах агрессивной политики. Если базовый индекс PCE за сентябрь снова продемонстрирует нисходящую динамику (релиз намечен на пятницу, прогноз – 3,7%), вероятность декабрьского повышения снизится до 10-15%, а доллар окажется под дополнительным давлением.
В целом сложившаяся фундаментальная картина складывается не в пользу американской валюты. Лишь всплеск антирисковых настроений может помочь медведям eur/usd вернуться к основанию 5-й фигуры – либо из-за эскалации на Ближнем Востоке, либо из-за шатдауна (до здесь до «часа икс» ещё более трёх недель). Если ближневосточные события будут разворачиваться по сценарию деэскалации, пара eur/usd будет снова пытаться зайти в область 7-й фигуры (северная цель – 1,0750, это нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1). Но рассматривать лонги целесообразно только после того, как покупатели закрепятся выше уровня сопротивления 1,0670 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Вчерашняя попытка, как видим, завершилась провалом: инициативу перехватили продавцы, пользуясь ослаблением евро на фоне разочаровывающих данных PMI.
