По итогам ноябрьского заседания ФРС можно сделать два основных вывода. Первый вывод заключается в готовности американского регулятора прибегнуть к дополнительному повышению процентной ставки. Второй вывод – диаметрально противоположный первому. Суть его сводится к тому, что Федрезерв рассматривает дополнительное ужесточение ДКП как вынужденную и явно нежелательную меру. Такие противоречивые сигналы со стороны ФРС сбили с толку трейдеров долларовых пар, в том числе и трейдеров eur/usd.
Ещё вчера продавцы пары находились у основания 5-й фигуры, отражая медвежьи настроения, тогда как сегодня покупатели уже тестировали уровень сопротивления 1,0650 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), пользуясь общей слабостью гринбека. К подобным импульсным ценовым рывкам следует относиться с большой осторожностью, тем более что европейская валюта переживает далеко не лучшие времена. Среди основных причин – резкое замедление общей инфляции в еврозоне (с 4,3% до 2,9%), а также неожиданное сокращение европейской экономики (еврозону «утянула» за собой Германия, которая также продемонстрировала спад в третьем квартале). В таких условиях можно говорить о том, что текущий рост eur/usd обусловлен исключительно ослаблением доллара. Единая валюта остаётся уязвимой, учитывая негативный фундаментальный фон, который сегодня дополнился слабыми данными в сфере рынка труда Германии (уровень безработицы вырос в октябре до 5,8%, а количество безработных – на 30 тысяч, при прогнозе роста на 14 тысяч).
Что касается доллара, то хоронить его ещё рано. Да, рост цены обусловлен ослаблением гринбека, так как рынок, грубо говоря, «не верит» в ещё одно повышение процентной ставки ФРС, несмотря на то, что регулятор допустил такую возможность. Но здесь необходимо напомнить некоторые тезисы, озвученные Джеромом Пауэллом по итогам ноябрьского заседания. В частности, он заявил, что не исключает возможности дальнейшего повышения ставки в обозримом будущем. По его словам, это во многом будет зависеть от инфляции, но при этом статистика более сильной экономики и рынка труда «также оставляют возможность для повышения ставки». Пауэлл напомнил, что до следующего заседания будут опубликованы два отчета об инфляции и два отчета по рынку труда, «которые могут серьезно повлиять на мнение регулятора».
Так вот, первый из перечисленных отчётов будет обнародован уже завтра, 3 ноября. Октябрьские Нонфармы вполне способны оказать поддержку гринбеку, развернув пару eur/usd на 180 градусов. Естественно, при том условии, если ключевые компоненты отчёта окажутся в «зелёной зоне». Доллару подходит лишь такой вариант развития событий: если показатели выйдут на прогнозном уровне (не говоря о «красной зоне»), он окажется под дополнительным давлением.
Предварительные прогнозы пророчат слабые результаты. По мнению большинства экспертов, безработица в октябре останется на сентябрьском уровне (3,8%). На этой отметке показатель выходил и в сентябре, и в августе, после июльского спада до 3,5%. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти на 182 тысячи. Это относительно скромный результат: показатель вновь «нырнёт» под 200-тысячную отметку (как известно, ежемесячный прирост числа занятых на 200 тысяч+ свидетельствует об ускорении рынка труда). В частном секторе экономики также ожидается весьма скромный прирост – всего на 145 тысяч.
Показатель средней почасовой оплаты труда должен выйти на отметке 4,0% в годовом исчислении. Данный показатель на протяжении четырёх месяцев (с апреля по июль включительно) выходил на отметке 4,4%. В августе он снизился до 4,3%, в сентябре – до 4,2%. Если в октябре показатель выйдет на прогнозном уровне, то, во-первых, он подтвердит нисходящую тенденцию, а во-вторых обновит более чем двухлетний минимум (минимальный темп роста с августа 2021 года).
Как видим, предварительные прогнозы не сулят доллару ничего хорошего. Также стоит отметить, что опубликованный вчера отчёт от агентства ADP вышел в «красной зоне» – по их подсчётам, в частном секторе экономики количество занятых выросло всего на 113 тысяч. Правда, в последнее время данные ADP часто не коррелируют с официальными данными, поэтому ориентироваться на этот релиз не стоит.
Таким образом, пятничные Нонфармы теоретически способны остановить «наступление на север» eur/usd, так как это наступление зиждется лишь на ослаблении гринбека. Слабость доллара обусловлена спадом ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС, тогда как сильный отчёт в сфере рынка труда может изменить эту ситуацию. Но только при том условии, если все компоненты релиза будут иметь «зелёный окрас».
В завершение также стоит отметить, что несмотря на импульсный рост цены, покупатели eur/usd сегодня так и не смогли закрепиться выше уровня сопротивления 1,0650 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1), отступив в итоге к основанию 6-й фигуры. Это дополнительный аргумент против лонгов – по крайней мере, до публикации Нонфармов.
