Американской валюте вновь приходится доказывать свое право на лидерство, поскольку европейская не дремлет и пытается перехватить эстафету. Евро действует с переменным успехом, иногда немного оттесняя доллар, а затем уступая ему. Однако гринбек старается пресечь попытки «европейца» преодолеть ценовой барьер в паре EUR/USD.
К концу текущей недели «американец» то выбивается в дамки, то вновь не может закрепить свои достижения. Подобные качели расшатывают пару EUR/USD, но оставляют ее в привычном диапазоне 1,0650–1,0750. При этом американская валюта по-прежнему ориентируется на действия Федрезерва, сверяя с ним свою динамику.
В среду, 8 ноября, после того как несколько руководителей ФРС допустили дальнейшее повышение процентных ставок, гринбек продолжил восстановление. Участники рынка рассчитывали, что в своем выступлении Джером Пауэлл, глава регулятора, подаст сигналы о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики.
В начале этой недели доллар находился на минимуме за последние семь недель, но затем отыграл часть своих потерь. Причина – сохранение текущей денежно-кредитной политики ФРС. Однако позже лидерскую эстафету подхватил евро, который воспользовался кратковременной слабостью доллара.
Ранее гринбек обрел некоторую поддержку, поскольку инвесторы находились в сомнениях по поводу того, достигли ли ставки пика, а также пытались определить, будет ли Центральный банк смягчать денежно-кредитную политику. При этом рынки учитывают в котировках (с вероятностью в 16%) еще одно повышение ставок к январю 2024 года, а вероятность смягчения монетарной политики в марте следующего года оценивают в 21%.
Валютные стратеги банка ING полагают, что сейчас на рынках наблюдается затишье «с точки зрения экономических данных». Поэтому все внимание направлено на комментарии представителей ФРС. «Они стараются разуверить рынок в том, что Федрезерв склоняется к более мягкой политике», – утверждают в ING.
Многие аналитики полагали, что при комментариях Дж. Пауэлла, направленных на длительное сохранение высоких процентных ставок, последует дальнейшее укрепление доллара. Напротив, отказ от повышения ставок влечет за собой снижение USD. Прогнозы экспертов подтвердились. В четверг, 9 ноября, было зафиксировано ослабление американской валюты, поскольку некоторые инвесторы согласились с тем, что процентные ставки длительное время останутся высокими, несмотря на возможный отказ Федрезерва их повышать.
Ранее представители регулятора заявляли, растущая экономика США может потребовать более высокой ключевой ставки. При этом члены FOMC предполагали, что увеличение процентных ставок повлечет за собой ужесточение финансовых условий.
На этом фоне пара EUR/USD снизилась на 0,2%, до 1,0674. Немаловажную роль в ее динамике сыграло ухудшение перспектив европейской экономики. Согласно текущим отчетам из ЕС, в сентябре промышленное производство в ряде стран региона, в частности в Германии, сократилось более существенно, чем ожидали рынки.
По словам экономистов Wells Fargo, «неоднозначная динамика потребительских расходов и уровень инвестиций указывают на приближение рецессии в еврозоне». Тем не менее, независимо от того, скатится еврозона в рецессию или нет, дальнейший рост ее экономики сильно затруднен. При этом еврорегулятор вряд ли повлияет на ситуацию, поскольку цикл ужесточения монетарной политики ЕЦБ почти завершен, подчеркивают в банке.
По мнению аналитиков ING, в ближайшие дни пара EUR/USD может постепенно вернуться в низкий диапазон 1,0600–1,0650. Сейчас для тандема нет особых препятствий для роста, чем и воспользовался евро. Утром в четверг, 9 ноября, пара EUR/USD фланировала вблизи 1,0707, стараясь подняться выше.
Валютные стратеги CIBC Capital Markets полагают, что рынок готов к тому, что до начала 2024 года для евро сохранится слабый макроэкономический фон. «Однако сейчас влияние слабых данных на динамику евро снизилось, тем более что негатив уже заложен в его цену. Ожидается, что игроки рынка будут сворачивать чрезмерно длинные позиции по EUR», – уверены в CIBC Capital Markets.
При этом аналитики отмечают, что трейдеры и инвесторы почти вдвое сократили свои позиции по евро от максимумов начала августа. На этом фоне пара EUR/USD может достигнуть очередных минимумов до конца 2023 года.
В сложившейся ситуации борьба с инфляцией со стороны ФРС и других Центробанков будет продолжаться дольше, чем рассчитывают эксперты. В настоящее время многие аналитики ожидают, что до 2025 года ведущие регуляторы откажутся от снижения ставок, считая эту меру нецелесообразной.
Центральный банк США с самого начала цикла ужесточения ДКП дал понять, что не намерен повторять ошибки 70-х гг. ХХ в., преждевременно смягчая монетарную политику. «Поскольку реальная экономика в большей степени, чем раньше, защищена от негативного воздействия, связанного с подъемом ставок, косвенное влияние финансовых условий становится более важным», – подчеркивают в Nordea Bank.
В данный момент ФРС не до конца уверена в том, что достаточно ужесточила денежно-кредитную политику. «Поэтому должно произойти много событий, прежде чем регулятор будет уверен в необходимости ослабления своей монетарной политики. Не исключено, что этот процесс займет весь следующий год», – резюмируют в банке.
