«Мыши плакали, кололись, но продолжали грызть кактус» – так можно охарактеризовать ситуацию, сложившуюся по паре usd/jpy. Несмотря на риски проведения валютной интервенции, пара упрямо карабкается вверх, подбираясь к 152-й фигуре. Здесь необходимо напомнить, что в прошлом году покупатели также игнорировали все предупреждающие сигналы и таким же бодрым шагом топали к отметке 152,00. Но не дошли: когда цена находилась на отметке 151,96, правительство Японии инициировало проведение масштабной валютной интервенции. Как известно, данный шаг японского Минфина укрепил иену на несколько тысяч пунктов.
В этом году трейдеры usd/jpy уже получили жёлтую карточку: по слухам, в начале октября японские власти вмешались в ситуацию, когда пара пересекла отметку 150,00. Впоследствии премьер-министр страны не подтвердил, но и не опроверг эти слухи, заявив о том, что валютная интервенция «не противоречит политике переключения денежных потоков со сбережений на инвестиции». Министр финансов также оставил без ответа соответствующий вопрос журналистов, но при этом он отметил, что его ведомство «внимательно следит за рынком».
Известно, что в прошлом году Министерство финансов Японии потратило на валютные интервенции более 42 миллиардов долларов. Минфин дважды вмешивался в валютный рынок. Первый раз – в сентябре 2022 года (об этом было заявлено официально). Пара usd/jpy тогда снизилась на несколько сот пунктов, но практически сразу вернулась на прежние позиции. Более того, цена стала расти активными темпами, и в итоге подобралась к 152-й фигуре. Реакция правительства не заставила себя ждать: 21 октября Минфин потратил на интервенции рекордную сумму (в эквиваленте – 37 миллиарда 200 миллионов долларов США). Об этом решении не было заявлено официально, но многие мировые СМИ (в частности агентство Bloomberg) узнали подробности этого события из своих источников. По словам инсайдеров, стратегия японского правительства заключается в том, чтобы не тратить деньги на поддержку национальной валюты слишком часто – вместо этого Минфин выбирает «правильный момент», когда можно оказать максимальное влияние на рынок.
Здесь необходимо отметить, что первая интервенция в прошлом году была проведена тогда, когда пара usd/jpy подобралась к границам 146-й фигуры. После провальной попытки обуздать рост цены, покупатели «осмелели» – всего за несколько недель пара выросла почти на 600 пунктов. И когда цена обновила 32-летний максимум, подобравшись к границам 152-й фигуры, японские власти нанесли основной удар, отправив покупателей usd/jpy в нокаут.
На мой взгляд, в этом году события разворачиваются по аналогичному сценарию. Конечно, текущий фундаментальный фон для usd/jpy отличается от прошлогоднего – доллар чувствует себя не так уверенно и находится в достаточно уязвимом состоянии. Но при этом даже минимальное усиление ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС эхом отражается на динамике usd/jpy. Тем более что Банк Японии по-прежнему сохраняет приверженность ультрамягкой ДКП и регулярно опровергает слухи о возможном отказе от отрицательной ставки. Поэтому, по большому счёту, покупателям usd/jpy некуда деваться – сложившийся фундаментальный фон не оставляет им выбора. Хочешь не хочешь, но приходится карабкаться по «минному полю» вверх, невзирая на риски ответной реакции японских властей.
А риски тем временем растут – чем выше цена usd/jpy, тем выше вероятность проведения валютной интервенции. В частности, валютные стратеги ING предупреждают, что пара близка к «красной линии», которая по их мнению проходит на уровне 152,00. Как только трейдеры поднимутся выше, угроза интервенции максимально возрастёт: в любой момент может последовать реакция японского Минфина.
Можно ли в таких условиях рассматривать лонги? На мой взгляд – нет. Слишком высока вероятность резкого разворота на юг и масштабного снижения цены, как минимум к отметке 148,50 (верхняя граница облака Kumo на дневном графике).
При этом техническая картина говорит о приоритете длинных позиций. На таймфрейме D1 цена расположена на верхней линии индикатора Bollinger Bands (151,80), а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Если покупатели usd/jpy преодолеют уровень сопротивления 151,80, следующей целью северного движения станет отметка 152,70 – это верхняя линия Bollinger Bands на недельном графике.
Но несмотря на то, что фундамент и техника сигнализируют о приоритете лонгов, заходить в покупки очень рискованно. По большому счёту, это ловушка, которая захлопнется неожиданно и бесповоротно. Нет сомнений в том, что это случится. Вопрос только – когда это произойдёт. Учитывая прошлогодний опыт, можно предположить, что пара уже подошла к опасному рубежу, преодоление которого спровоцирует ответную реакцию японских властей.
