Публикация отчета CFTC в связи с праздником в США была перенесена с пятницы на понедельник, поэтому обновление спекулятивного позиционирования на фьючерсной рынке по основным валютам мы рассмотрим во вторник.
Глобальные индексы деловой активности США от S&P, перенесенные с четверга на пятницу в связи с Днем Благодарения, стали основными экономическими данными и показали небольшое снижение в сфере производства и повышения в секторе услуг по сравнению с ожиданиями. Производство снова упало на территорию спада до 49,4 с 50,0, в то время как сектор услуг поднялся чуть выше 50 до 50,8 с 50,6. Поскольку услуги составляют около 90% экономической активности США, это более важные данные, но окончательные выводы нужно оставить до выпуска ISM в четверг и пятницу. Первые данные по розничным продажам в праздничный сезон были положительными, некоторые крупные интернет-магазины сообщили о росте продаж относительно прошлого года примерно на 6%, хотя, очевидно, во многом этот рост вызван более высокими ценами.
Сырьевые товары торгуются разнонаправленно, железная руда продолжает уверенный рост, добавив около 4% за неделю, нефть пока стабильна на фоне некоторый разногласий в ОПЕК+, касающихся квот африканских стран. ОПЕК+ встретится в четверг, какого-то движения следует ожидать по итогам встречи.
Доллар выглядит также слабо в начале недели, для рынков на текущий момент это основной риск. Если поступающие данные также будут невыразительными, то, вероятнее всего, инвесторы продолжат пересмотр перспектив доллара в сторону его снижения. Фондовые индексы Европы торгуются в понедельник в красной зоне, глобальные доходности также снижаются.
EUR/USD
Индекс IFO, оценивающий деловой климат Германии, показал небольшой рост во всех трех компонентах, что дает основания надеяться, что экономика, по крайней мере, не падает так быстро, как раньше, хотя в любом случае до пиковых данных 2021г. очень далеко, и динамика последних 4-х лет, как видно из графика, отрицательная.
Итоговый ВВП Германии за 3 квартал совпал с предварительной оценкой, снижение -0.1%, что еще не рецессия, но очень близко. Глава ЕЦБ Лагард подтвердила текущую позицию Управляющего совета по наблюдению и выжиданию, отметив, что «мы уже многое сделали» и что «учитывая количество боеприпасов, которые мы использовали, мы можем очень внимательно наблюдать за такими составляющими нашей жизни, как зарплаты, прибыль, как фискальные, так и геополитические события и, конечно же, то, как наши боеприпасы влияют на нашу экономическую жизнь, чтобы решить, как долго нам придется там оставаться и какое решение мы должны принять — вверх или вниз». Иными словами, «мне нечего добавить к тому, что было сказано ранее».
В четверг будет опубликован индекс инфляции по еврозоне, ожидается снижение как общей, так и базовой инфляции.
В отсутствие новых данных от CFTC мы ориентируемся, в первую очередь, на динамику долгового и фондового рынков, расчетная цена по-прежнему выше долгосрочной средней и направлена вверх.
Евро пока не может развить бычий импульс и консолидируется чуть ниже локального максимума 1.0966. Шансы на продолжение роста выглядят более весомыми, чем коррекция, ближайшая цель 1.1030/50, поддержка 1.0910/20, при снижении к которой возможность покупок выглядит обоснованной. Долгосрочная цель 1.1276, однако вероятность ее достижения в краткосрочной перспективе невысокая, поскольку сезонный рост цен в Европе на энергоносители будет ухудшать торговый баланс и окажет сильное давление на евро.
GBP/USD
Главный экономист Банка Англии Хью Пилл дал интервью FT, суть которого заключалась в том, что BoE не уступит в борьбе с инфляцией, несмотря на признаки ослабления экономики Великобритании. Внутреннее инфляционное давление, такое как рост заработной платы и инфляция в сфере услуг, остается «на очень высоком уровне», сказал Пилл, после чего добавил довольно странное утверждение, объявив, что «...любые признаки замедления экономической активности вызваны не снижением спроса, а отсутствием предложения...». Иными словами, спрос, по мнению Пилла ( и с высокой вероятность. по мнению Управляющего совета BoE) остается таким же сильным, как и ранее, а значит, ужесточение монетарной политики все еще может продолжиться. Такой комментарий поддерживает фунт и позволит ему попытаться развить рост.
В целом экономика Великобритании оказалась более устойчивой, чем ожидалось, рецессии избежать удалось. Тем не менее, Казначейство в представленном парламенту бюджетном прогнозе пересмотрело свои прогнозы инфляции до 3,6% в 2024 году и 1,8% в 2025 году и ожидает, что экономика будет расти еще медленнее в течение прогнозируемого периода, а реальный ВВП вырастет всего на 0,5%.
В отсутствие новых данных CFTC расчетная цена полностью потеряла динамику и не имеет направления.
Фунт делает попытку превратить коррекционный рост после снижения в июле-сентябре в полноценный бычий импульс и развить успех, однако это движение имеет довольно сомнительные основания с позиции фундаментальных данных и по большей части является реакцией на ослабление перспектив доллара. Сопротивлением выступает технический уровень 1.2718 (61% расширения от падения), фунт может подняться к этому уровню в развитие текущего импульса, более вероятным сценарием выглядит консолидация и переход в боковой диапазон.
