А пока покупатели рисковых активов, в том числе евро и британского фунта, заняли выжидательную позицию, вчерашний доклад от ОЭСР стал ложкой дегтя в ноябрьской бочке меда. «Развитые экономики мира движутся к более крупному замедлению, поскольку высокие процентные ставки наносят огромный ущерб экономической активности, которая в ближайшее время может ухудшиться еще больше», – сказано в опубликованном отчете.
В ОЭСР считают, что во многих странах экономический рост теряет темпы и вряд ли ускорится до 2025 года, когда реальные доходы восстановятся после инфляционного шока, а центральные банки начнут снижать стоимость заимствований. Согласно опубликованному прогнозу, мировой валовой внутренний продукт вырастет лишь на 2,7% в следующем году после и без того слабых 2,9% в 2023 году. Согласно средней оценке экономистов, в 2025 году темпы роста увеличатся лишь до 3%.
Более того, ОЭСР заявила, что риски смещены в сторону снижения на фоне усиления геополитической напряженности, неопределенных перспектив торговли и того, что жесткая денежно-кредитная политика может нанести больший ущерб компаниям, повлияв на потребительские расходы и занятость во всем мире.
«Да, инфляция снижается, но и экономический рост замедляется», – заявила в своем заявлении главный экономист ОЭСР Клэр Ломбарделли. «Мы прогнозируем мягкую посадку для стран с развитой экономикой, но это далеко не гарантировано». В организации уверены, что мрачная перспектива для мировой экономики напрямую связана с глобальным инфляционным кризисом, который произошел из-за пандемии Covid и роста цен на энергоносители.
В ОЭСР заявили, что, даже несмотря на то, что основные показатели инфляции снизились, показатели базовых цен остаются довольно нестабильными, это вынуждает сохранять денежно-кредитную политику на ограничительном уровне, пока не появятся явные признаки того, что основное давление снизилось. В организации уверены, что никакого снижения ставок не произойдет до второй половины 2024 года, а в большинстве стран с развитой экономикой стоимость заимствований будут снижаться постепенно.
«В США снижение ставок начнется только во второй половине 2024 года, а в еврозоне не раньше весны 2025», – отмечено в отчете. Это резко контрастирует с ожиданиями рынков, которые в настоящее время оценивают, что Федеральная резервная система и Европейский центральный банк смягчат политику уже в первой половине следующего года.
В ОЭСР отметили, что развивающиеся рынки в целом чувствуют себя лучше, чем страны с развитой экономикой. Среди последних Европа отстает от США, отчасти потому, что страны там более чувствительны к процентным ставкам, поскольку больше полагаются на банковское финансирование. В ОЭСР также предупредили, что по мере роста затрат на обслуживание госдолга многие правительства сталкиваются со сложными финансовыми перспективами. В докладе говорится, что для удовлетворения потребностей стареющего населения и изменения климата странам необходимо приложить более активные усилия в ближайшем будущем.
В любом случае в опубликованном докладе прослеживается определенный оптимизм, так как больше нет удручающих предпосылок резкого наступления рецессии или прогнозов по жесткой посадке. Если экономики развитых стран продержатся еще один или два квартала, продемонстрировав устойчивость на фоне высоких процентных ставок, а инфляция при этом вернется в нужное русло, можно будет смело сказать, что позиция и решения регуляторов в 2022 году оказались наиболее правильными, в отличие от того, как они поступили после завершения пандемии коронавируса.
На этом фоне рисковые активы сохраняют восходящий потенциал. Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то для сохранения контроля покупателям нужно оставаться выше 1.0960, что позволит пробиться к 1.1000. Уже от этого уровня можно забраться на 1.1020, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1060. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0960 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0930 либо открывать длинные позиции от 1.0895.
Британский фунт продолжает активно штурмовать месячные максимумы, но выбраться за их пределы пока не удается. Рассчитывать на дальнейшее укрепление GBP/USD можно будет только после контроля над уровнем 1.2730. Закрепление на этом диапазоне укрепит бычий потенциал с выходом на новый локальный максимум 1.2760, оставив надежду и на обновление 1.2800. После этого можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, к 1.2840. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2660. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2610 с перспективой выхода на 1.2560.
