Сколько веревочке не виться, а конец всегда один. Укрепление доллара США, падение цен на нефть, ухудшение глобального аппетита к риску, а также сокращение российского экспорта нефти и падение доходов основных российских производителей поставили крест на амбициозных планах «медведей» по USD/RUB. Рубль ослаб до месячных минимумов даже на фоне заявления Минфина о сокращении отложенных покупок иностранной валюты в 2,5 раза в декабре и ожиданий дальнейшего повышения ключевой ставки ЦБ РФ.
Как быстро меняются декорации на финансовых рынках! Еще неделю назад Россия объявила о росте профицита счета текущих операций в сентябре и октябре на более чем $10 млрд, что позволило Bloomberg прогнозировать увеличение годового показателя до $70 млрд и оказало поддержку рублю. Еще в конце ноября доллар США находился под давлением из-за ралли фондовых индексов, увеличения вероятности монетарной экспансии ФРС в 2024 и падения доходности казначейских облигаций.
В декабре ставки по американским долгам продолжают снижаться, однако вкупе с обвалом Brent к области 5-месячного дна это воспринимается как сигнал о замедлении мировой экономики. Одновременно снижаются котировки российского сорта Urals, что заставляет сомневаться в увеличении положительного сальдо счета текущих операций РФ до $70 млрд. В результате «медведи» по USD/RUB вынуждены закрывать шорты.
Динамика Brent российского сорта нефти Urals
Тот факт, что Россия с успехом обходит западные санкции, является общепризнанным. Включая потолок в $60 за баррель, которому в декабре исполняется ровно год. Если за первые 6 месяцев доходы РФ от экспорта нефти упали на 14%, то благодаря теневому флоту танкеров в последующие полгода ситуация перевернулась с ног на голову. В апреле-октябре выручка удвоилась и по итогам второго месяца осени составила $11,3 млрд. Благодаря ей обеспечивается треть всех поступлений в бюджет, и Запад ничего не может с этим сделать. Да, работы по повышению эффективности механизма ценового потолка ведутся, но пока воз и ныне там.
Другое дело, что падение цен на нефть и сокращение поставок черного золота по морю на 500 тыс. б/с до 15-тинедельного минимума в 2,74 млн б/с доходы РФ уменьшают. Что тут же отражается на позициях рубля.
Динамика экспорта российской нефти по морю
Не помогло «россиянину» сообщение Минфина, что объем отложенных покупок иностранной валюты в декабре составит $2,68 млрд. Речь идет о цифре в 2,5 раза меньшей, чем ранее планировалось. Поддержку «медведям» по USD/RUB могло оказать ожидаемое экспертами Bloomberg ускорение инфляции в России с 6,7% до 7,6% в ноябре. В результате риски повышения ключевой ставки с 15% до 16% на заседании ЦБ РФ 15 декабря могли увеличиться. Увы, но рынок больше интересует торговая выручка Москвы.
Технически прорыв скользящих средних снизу вверх говорит о возвращении контроля над USD/RUB в руки «быков». Если в ближайшее время паре не удастся вернуться ниже пивот-уровня 90,35, начнем ее покупать.
