Если ФРС преподнесла рынкам «голубиный» сюрприз, то Банк Англии совсем не развернулся. На своем декабрьском заседании он принял решение сохранить ставку РЕПО на уровне 5,25% и сообщил, что стоимость заимствований останется на плато в течение длительного периода времени, а при необходимости может быть повышена. 3 члена MPC из 9 за то, чтобы сделать это сейчас. По-ястребиному настроенный Центробанк – повод для покупки GBP/USD.
Эндрю Бэйли отметил, что BoE предстоит еще работа по возвращению инфляции к таргету 2% и что он вынужден быть осторожным, так как некоторые элементы CPI все еще очень высоки. Речь явно шла о ценах на услуги, которые увеличились в октябре на 6,6%, что существенно больше, чем 5,2%-й рост показателя в США. К тому же меньший запас рабочей силы приводит к более быстрому росту зарплат в Британии, чем в Штатах.
Динамика инфляции в Британии, США и еврозоне
Неудивительно, что срочный рынок после оглашения результатов заседаний во Франкфурте и Лондоне оценил снижение ставки РЕПО на 107 б.п., ставки по депозитам ЕЦБ – на 111 б.п. и ставки по федеральным фондам ФРС – на 148 б.п. Днем позже расстановка сил изменилась. В то время как седьмой месяц подряд пребывания европейской деловой активности ниже критической отметки 50 сигнализирует о рецессии, дела в экономике Британии идут куда лучше.
Индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе Туманного Альбиона в ноябре вырос до 51,7, что является лучшим результатом с июня. PMI в сфере услуг не отстал, продемонстрировав самую быструю динамику за 6 месяцев. Оба индикатора оказались лучше прогнозов экспертов Bloomberg, а траектория их движения доказывает, что экономика Британии избежала рецессии. Тем меньше оснований снижать ставку РЕПО. Тем лучше для GBP/USD.
Тем не менее «быки» по фунту дали задний ход на фоне фиксации прибыли по лонгам из-за комментариев чиновников FOMC. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс утверждает, что снижать ставку по федеральным фондам в марте преждевременно, а его коллега Рафаэль Бостик считает, что раньше чем во второй половине 2024 этого не произойдет. Глобальный аппетит к риску несколько угас, что заставило GBP/USD отступить.
Согласно исследованиям Goldman Sachs, стерлинг чутко реагирует на позитивную динамику фондовых индексов США и рост цен на товарных рынках. Неудивительно, ведь он является про-циклической валютой, и восстановление мировой экономики создает ему попутный ветер. С другой стороны, в периоды массовых монетарных рестрикций котировки GBP/USD обычно падают. Это времена уже прошли, центробанки на пороге «голубиных» разворотов, что позволяет рассчитывать на восстановление восходящего тренда.
Технически на дневном графике GBPUSD был сформирован разворотный паттерн Anti-Turtles. Для его активации требуется падение ниже пивот-уровня 1,2615. При таком раскладе пару следует продавать. Однако пока она торгуется выше справедливой стоимости 1,263, сохраняем акцент на покупки.
