Пара евро-доллар сегодня обновила четырёхмесячный ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,1041. Такая ценовая динамика была обусловлена прежде всего ослаблением гринбека. Индекс доллара США снизился к основанию 101-й фигуры (минимальное значение с конца июля этого года), и вероятней всего, в ближайшее время протестирует сотый уровень, отражая распродажи американской валюты.
Доллар оказался под давлением ещё вчера, когда была опубликована окончательная оценка данных по росту экономики США. Министерство торговли пересмотрело результат третьего квартала в сторону ухудшения, до 4,9% (в годовом выражении), тогда как изначальная оценка была на уровне 5,2%. С одной стороны, это максимальный темп роста показателя с четвёртого квартала 2021 года. С другой стороны, большинство экспертов не ожидали его пересмотра, тем более в сторону ухудшения. Индекс цен ВВП за тот же период также был снижен – с 3,5 % до 3,3 % г/г. Это свидетельствует о том, что инфляция оказала не такое сильное влияние на рост ВВП, чем предполагалось изначально.
Некоторые другие макроэкономические отчёты, скажем так, «второго порядка», также оказались не на стороне гринбека. Например, индекс производственной активности ФРБ-Филадельфии в декабре продемонстрировал резкое снижение – до -10,5 пункта, при прогнозе -3,3 и снижении до -5,9% в предыдущем месяце. Это говорит об ослаблении активности в производственной сфере региона (который включает в себя, напомню, Пенсильванию, Нью-Джерси и Делавэр).
Ещё один показатель – индекс опережающих экономических показателей США – в ноябре снизился до отметки 0,5% (при прогнозе спада до 0,4%), после снижения до 1% в октябре. «Шаг» носит минимальный характер, но здесь важна сама тенденция – показатель демонстрирует нисходящую тенденцию уже 20-й (!) месяц подряд. Такая динамика свидетельствует о перспективах рецессии в американской экономике в следующем году. Стоит отметить, что последний раз такой затяжной спад индикатора фиксировался с начала 2008 года по 2009 год.
Сложившийся фундаментальный фон поспособствовал общему ослаблению гринбека, и, соответственно, росту eur/usd. Покупатели пары вчера протестировали 10-ю фигуру, но не смогли преодолеть уровень сопротивления 1,1020 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике), так как находились в ожидании ключевого макроэкономического релиза недели.
Речь идёт о базовом индексе PCE, который был обнародован сегодня на старте американской сессии. Он также оказался не на стороне американской валюты. Важнейший для ФРС инфляционный индикатор активно снижается четвёртый месяц подряд, и данный факт является знаковым, учитывая «голубиный» настрой большинства членов Федрезерва. Так, в ноябре основной индекс расходов на личное потребление снизился до отметки 3,2% г/г (при прогнозе спада до 3,3%), обновив многомесячный минимум (самый слабый темп роста с апреля 2021 года). Напомню, что после июльского роста до 4,3%, этот показатель резко снизился в августе до 3,8%, а затем в сентябре (до 3,7%) и октябре (3,5%).
О чём говорит сегодняшний релиз? Прежде всего о том, что «голубиные» ожидания рынка относительно дальнейших действий ФРС будут лишь усиливаться, оказывая давление на американскую валюту. Впрочем, «голубиные» настроения и без того сейчас доминируют на рынке. Например, трейдеры допускают 15-процентную вероятность снижения ставки уже на январском заседании. Хотя основной расчёт рынка – на весну. Так, согласно данным CME FedWatch Tool, вероятность снижения процентной ставки на 25 пунктов по итогам мартовского заседания составляет сейчас 75% (до публикации базового индекса PCE – 70%). При этом трейдеры на 70% уверены в том, что на майском заседании ставка будет снижена до 5,0%. Вероятность снижения процентной ставки до 4,75% по итогам июньской встречи составляет уже 63%.
Другими словами, маховик «голубиных» ожиданий, запущенный Пауэллом на декабрьском заседании ФРС, продолжает раскручиваться. Обнародованный сегодня основной индекс расходов на личное потребление лишь подлил масла в огонь.
Ещё одна проблема доллара – это «тонкий рынок». После того как пятничные торги завершатся, трейдеры уйдут на трёхдневные выходные (в понедельник, напомню, католический мир отмечает Рождество), после чего наступит предновогодний период, который характеризуется «информационным голодом». Однако накопленный багаж негатива будет сказываться на американской валюте в течение этого периода времени. Замедление инфляции и готовность Федрезерва к смягчению ДКП будет оказывать давление на гринбек, на фоне «боевого настроя» ЕЦБ, представители которого готовы держать процентные ставки на текущем уровне еще достаточно долго (по словам Лагард – на протяжении первого полугодия 2024 года).
Всё это говорит о том, что пара eur/usd будет и дальше карабкаться вверх: этому располагает как фундаментальная, так и техническая картина. Лонги по-прежнему находится в приоритете – особенно на коррекционных откатах. А вот с продажами «заигрывать» не стоит, тем более в условиях тонкого рынка.
Ближайшими целями северного движения выступают отметки 1,1060 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) и 1,1100. Основная цель расположена гораздо выше, на отметке 1,1250 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме MN), но данная высота будет рассматриваться в «практической плоскости» уже после Нового года.
