Золото готовится закрыть в плюс первый год из последних трех даже на фоне оттока капитала из ETF, замедления инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Благодаря активным покупкам центробанков в рамках процесса дедолларизации и улучшению глобального аппетита к риску драгметалл прибавил к своей стоимости около 13% в 2023. Что будет в 2024?
На протяжении трех последних лет золото отдавало предпочтение торговле в консолидации. Ему не хватало прорыва. По мнению Wells Fargo, прорыв выше $2100 за унцию состоится в следующем году, и это будет весело. Компания прогнозирует, что драгметалл выйдет на новый уровень – он будет торговаться в диапазоне $2100-2200.
SIA Wealth Management отмечает, что «быки» по XAU/USD впервые за долгое время комфортно себя чувствуют выше отметки 2000. Раньше золото лишь на время превышало этот уровень, а затем возвращалось обратно. Управляющий активами считает, что поддержку драгметаллу оказывает геополитика – вооруженные конфликты на Украине и Израиле далеки от завершения, а нападения хуситов на корабли в Красном море усиливают спрос на активы-убежища.
На самом дело главным драйвером ралли XAU/USD в октябре-декабре стало ослабление доллара США на фоне «голубиного» разворота ФРС. Срочный рынок ожидает снижения ставки по федеральным фондам в марте с вероятностью 83%, что оказывает давление на индекс USD и создает попутный ветер для золота.
Динамика золота и доллара США
Вместе с тем в прогнозах инвесторов есть явное противоречие. Они рассчитывают на мягкую посадку экономики США и одновременно прогнозируют снижение ФРС стоимости заимствований на 150 б.п. Такая агрессивная монетарная экспансия возможна только в случае рецессии. Пока спад выглядит маловероятным. Тем более что, по данным MasterCard, розничные продажи в ноябре-декабре подскочили на 3,1%. Это свидетельствует об активности потребителей.
Рецессия могла бы помочь «американцу» как активу-убежищу. Как гласит теория улыбки доллара, индекс USD растет в преддверии спадов или во время бурного расширения ВВП. Последний вариант тоже не исключен. Если макростатистика по Штатам продолжит улучшаться, вместо мягкой или жесткой посадок можно будет рассуждать о новом взлете экономики. В результате фактор американской исключительности вернется в фокус внимания инвесторов поможет доллару США и создаст проблемы «быкам» по XAU/USD.
Таким образом, несмотря на оптимистичные перспективы золота в 2024, для их реализации требуется, чтобы американская экономика пошла по пути мягкой посадки. В других случаях драгметалл может разочаровать своих поклонников.
Технически на дневном графике золота имеет место восстановление восходящего тренда. Закрепление котировок выше справедливой стоимости и скопления пивот-уровней вблизи отметки $2059 за унцию свидетельствует о доминировании «быков». В такой ситуации имеет смысл удерживать сформированные от $1997 лонги и периодически наращивать их на откатах.
