Затишье перед бурей. Именно так выглядит сокращение торговых диапазонов в паре EUR/USD. Инвесторы ожидают данных по американской инфляции и не готовы форсировать события, открывая длинные или короткие позиции по основной валютной паре. Тем более что макростатистика по еврозоне носит смешанный характер и не позволяет понять, будет ли регион восстанавливаться или продолжит тонуть в стагфляции.
Безработица в валютном блоке в ноябре вернулась к исторически низкому уровню 6,5%. При этом численность безработных уменьшилась почти на 100 тыс. Рынок труда еврозоны не демонстрирует признаков охлаждения, что может позволить «ястребам» Управляющего совета придерживаться политики длительного сохранения ставки по депозитам ЕЦБ на уровне 4%. На жестком рынке труда возрастают риски разгона зарплат, что в конечном итоге может вылиться в новый пик по инфляции.
Динамика безработицы в еврозоне
Вкупе с увеличением индекса экономического доверия в еврозоне и ростом немецкого экспорта на 3,7% в ноябре это настраивает «быков» по EUR/USD на мажорный лад. Однако более медленный рост производственных заказов, чем прогнозировали эксперты Bloomberg, и сокращение промышленного производства в Германии свидетельствуют, что тучи над ведущей экономикой валютного блока еще не рассеялись. Страна по-прежнему выглядит как самый больной человек Европы, что заставляет покупателей евро семь раз подумать, прежде чем отрезать – решиться на открытие длинных позиций.
Также следует отметить нежелание американской экономики замедляться. В итоге господствующая на рынке идея сокращения дифференциала экономического роста США и еврозоны начинает вызывать сомнения, что приводит к падению котировок EUR/USD.
Динамика производственных заказов и промышленного производства Германии
Не помогает евро рост американских фондовых индексов благодаря позитивным новостям от технологических гигантов. Рынок акций начинает вспоминать свою жадность образца конца 2023, однако данные по инфляции в США могут нагнать на него страха. Ожидаемое экспертами Bloomberg ускорение потребительских цен с 3,1% до 3,2% и замедление базовой инфляции с 4% до 3,8% станут сигналом, что борьба ФРС с высокими ценами далеко не завершена. Особенно в условиях сильной экономики, которая в соответствии с теорией, является благоприятной средой для разгона инфляции.
На мой взгляд, очевидно, что выдаваемые деривативами шансы на старт процесса ослабления денежно-кредитной политики ФРС в марте завышены. Центробанк будет тянуть до последнего. Пока не увидит серьезного охлаждения экономики или быстрого возвращения PCE к таргету в 2%. Ни того, ни другого быстро не добиться. И это хорошая новость для доллара США.
Технически на дневном графике EUR/USD было завершено формирование внутреннего бара. Его появление позволяет устанавливать отложенные ордера на покупку евро против доллара США от уровня 1,098 и на продажу основной валютной пары от 1,0925.
