Гринбек несколько растерял позитивный импульс, но держит в напряжении евро и фунт.
Самым важным событием недели для валютного рынка является публикация в четверг ежемесячного релиза по инфляции в США, который может определить, как доллар завершит неделю.
Отчет по CPI также даст ответ на вопрос, оправданы ли рыночные ставки на целых пять снижений процентных ставок ФРС в этом году.
«Мы движемся в правильном направлении. Но мы все еще далеки от нашей цели по достижению ценовой стабильности», – заявил в среду президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс.
По его словам, пока еще слишком рано призывать к снижению ставок, поскольку центральному банку еще предстоит пройти некоторое расстояние, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю в 2%.
«Мы наблюдаем значительный прогресс в снижении инфляции. Но наша работа еще не закончена», – сообщил Дж. Уильямс.
Также он отметил, что экономические перспективы остаются крайне неопределенными, и сказал, что решения по денежно-кредитной политике будут приниматься на каждом заседании, основываясь на совокупности поступающих данных, меняющихся перспективах и балансе рисков.
Глава ФРБ Нью-Йорка ожидает снижения инфляции в США до 2,25% в этом году и до 2% в следующем.
Он прогнозирует, что экономический рост в США замедлится примерно до 1,25% в этом году.
Тем временем член Управляющего совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что разговоры о снижении стоимости заимствований на данном этапе преждевременны.
«Еще слишком рано обсуждать снижение ставок. Мы сохраним наши ключевые процентные ставки на ограничительных уровнях до тех пор, пока не будем уверены, что инфляция устойчиво вернется к нашему целевому показателю в 2%», – сказала она.
И. Шнабель отметила, что краткосрочные экономические перспективы еврозоны остаются слабыми. По ее мнению, замедление экономики является частью передачи денежно-кредитной политики.
Другой член Управляющего совета ЕЦБ Пабло Эрнандес де Кос также признал, что риски для экономического роста в валютном блоке остаются смещенными в сторону понижения.
Он повторил мантру ЕЦБ о том, что любые шаги регулятора будут зависеть от данных.
«В ближайшие месяцы нам придется обратить внимание на различные события, которые могут повлиять на наши действия в области денежно-кредитной политики», – сообщил глава центрального банка Испании.
«Высокий уровень неопределенности означает, что мы должны оставаться очень бдительными, чтобы избежать как недостаточного ужесточения, которое помешало бы достижению нашей цели по инфляции, так и чрезмерного ужесточения, которое без необходимости нанесло бы ущерб экономической активности», – добавил П. Эрнандес де Кос.
Губернатор Банка Англии Эндрю Бейли вчера напомнил о важности возвращения к целевому уровню инфляции в 2%.
Он отметил, что события на Ближнем Востоке пока не оказали большого влияния на национальную экономику, но подчеркнул, что монетарные власти внимательно следят за развитием ситуации.
Стратеги Investec ожидают от Банка Англии трех снижений процентной ставки на 25 базисных пунктов в 2024 году, и прогнозируют, что инфляция в Туманном Альбионе снизится примерно до 1,5% в период с июля по сентябрь.
«Вполне возможно, что британская экономика останется подавленной дольше, и это ослабит как рынок труда, так и инфляционный профиль больше, чем мы прогнозируем», – заявили они.
«Однако в отсутствие серьезного негативного шока для экономики наше основное мнение по-прежнему заключается в том, что пять снижений процентных ставок, которые рынок предусмотрел для Банка Англии на 2024 год, являются чрезмерными», – добавили в Investec.
Специалисты ANZ Bank утверждают, что условия для снижения ставок ЕЦБ появятся уже весной. Что касается США, в банке считают, что должно наступить лето, прежде чем ФРС почувствует себя достаточно уверенно для снижения ставок.
«Наше базовый сценарий предполагает, что в этом году будет достигнут достаточный прогресс в достижении целевого уровня инфляции как в США, так и в еврозоне, чтобы ФРС и ЕЦБ начали снижать процентные ставки», – сказали они.
Согласно прогнозу ANZ Bank, американский ЦБ снизит стоимость заимствований на 100 б.п. к концу года, тогда как его европейский коллега снизит ключевую ставку на 150 б.п.
В четверг гринбек испытывает трудности с привлечением покупателей после того, как в среду снизился более чем на 0,1% на фоне улучшения настроя рынка в отношении риска.
По итогам вчерашних торгов американские фондовые индексы выросли в среднем на 0,5–0,8%.
Участники рынка надеются на дальнейший прогресс в плане замедления инфляции и ждут так называемой «мягкой посадки», полагая, что это позволит ФРС несколько раз снизить ставку в текущем году.
Мягкая экономическая посадка возможна, но диапазон потенциальных результатов достаточно широк, говорят эксперты BlackRock.
Давление со стороны рынка труда и глобальных цепочек поставок может легко свести на нет любой прогресс ФРС в борьбе с инфляцией в этом году, считают они.
«В итоге в начале 2025 года можно будет снова ожидать роста инфляции до уровня около 3%. Поэтому ФРС, возможно, не сможет обеспечить так ожидаемое рынком снижение ставки», – отметили аналитики BlackRock.
Эти события грозят испортить «сценарий мечты» Уолл-стрит, уже заложенный в цену акций, предупреждают они.
Тот факт, что американские фондовые индексы завершили торги в среду умеренным ростом, не позволил доллару опередить своих основных конкурентов.
Воспользовавшись ослаблением позиций гринбека, пара EUR/USD поднялась почти на 40 пунктов и финишировала вблизи 1,0970, а пара GBP/USD повысилась примерно на 30 пунктов и закрылась накануне около 1,2740.
В четверг доллар остается под давлением на фоне сохранения оптимистичных настроений на рынке. Фьючерсы на американские фондовые индексы держатся на положительной территории, а евро и фунт торгуются недалеко от уровней закрытия предыдущего дня.
Инвесторы ждут публикации данных по инфляции в США, которые могут повлиять на прогноз относительно денежно-кредитной политики ФРС.
Базовый индекс потребительских цен является наиболее важным показателем для американского регулятора.
Предполагается, что индикатор продемонстрирует рост на 0,3% второй месяц подряд.
Стратеги Commonwealth Bank of Australia считают, что риск получения цифр ниже консенсус-прогноза выше, чем риск получения обратного результата.
«Таким образом, сегодня доллар может еще больше ослабнуть. Не исключено падение USD на 1% или более», – сообщили они.
При таком сценарии евро и фунт могут продолжить рост, но он, скорее всего, будет недолгим.
Специалисты Rabobank полагают, что инвесторы по-прежнему настроены слишком оптимистично в отношении снижения ставки ФРС.
«Мы ожидаем дальнейшей коррекции этого прогноза и думаем, что доллар получит некоторую поддержку на горизонте 1–3 месяцев», – заявили они.
Эксперты J. Safra Sarasin предупреждают, что любое укрепление евро в краткосрочной перспективе вряд ли сохранится, поскольку еврозона по-прежнему находится в слабом экономическом положении.
По словам аналитиков ING, фунт может оказаться под давлением, так как ухудшение экономических условий в Великобритании в конечном итоге потребует существенного снижения ставок со стороны Банка Англии.
Первоначальная поддержка для GBP/USD находится на 1,2730, и далее – на 1,2700 (100-дневная скользящая средняя) и 1,2670 (200-дневная скользящая средняя).
С другой стороны, отметка 1,2800 служит в качестве важного сопротивления на пути к 1,2840 и 1,2880.
Что касается EUR/USD, ближайшая поддержка проходит в области 1,0960 (уровень коррекции Фибо на 23,6%), за которой идут отметки 1,0930 (200-дневная скользящая средняя) и 1,0900.
Между тем уровень 1,1000 (100-дневная скользящая средняя) выступает в роли первоначального сопротивления. Если паре удастся закрепиться выше этого уровня, то она сможет нацелиться на 1,1050 и 1,1100.
