Европейская валюта вместе с британским фунтом вчера обвалились после выхода данных по инфляции в США, но затем трейдеры очень быстро компенсировали эти снижения. Почему европейская валюта сохраняет перспективы роста, если инфляция в США вновь начала расти, а Федеральная резервная система все больше думает над тем, как дальше действовать с высокими процентными ставками, которые, с одной стороны, заводят темпы роста экономики в тупик, но, с другой стороны, помогает эффективно бороться с ростом цен. Ответ на этот вопрос дает Европейский центральный банк и недавние комментарии президента Кристин Лагард.
По ее мнению, регулятор начнет снижать процентные ставки только тогда, как полностью убедится в том, что инфляция возвращается к целевому уровню в 2%. «Я не могу назвать вам дату, я лишь могу сказать, что если мы выиграем эту битву и доберемся до 2%, как мы рассчитываем в 2025 году и это будет подтверждено данными, только тогда мы начнем действовать более мягко», – заявила Лагард.
В последнее время чиновники ЕЦБ спорят с рынками по поводу сроков начала снижения стоимости заимствований после резкого замедления инфляции. Хотя инвесторы полагают, что первый шаг может быть сделан уже в апреле этого года, большинство политиков говорят, что середина года – более реалистичный сценарий.
Денежные рынки скорректировали ставки на снижение стоимости заимствований после выступления Лагард. Теперь они видят шесть сокращений на четверть пункта в этом году, оценивая смягчение на 146 базисных пунктов, что означает резкий скачок по сравнению с началом недели, когда шансы указывали лишь на пять таких шагов.
Однако ожидания – это одно, а действия и заявления политиков – совсем другое. Сегодня внимание советую сосредоточить на выступлении главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, который сделает ряд заявлений в ближайшее время.
Выступая ранее в четверг, глава Центрального банка Хорватии Борис Вуйчич заявил, что рынки по-прежнему слишком оптимистичны в отношении сроков первого сокращения ставки. Он повторил высказывания члена Исполнительного совета Изабель Шнабель, которая назвала обсуждение этой темы преждевременным.
Несмотря на то, что инфляция остается ниже 3% даже после роста в декабре, представители ЕЦБ очень хотят увидеть данные о повышении заработной платы, которые появятся только по итогам первого квартала. До этого времени, очевидно, никаких точных указаний со стороны регулятора не последует. Пока базовым сценарием политиков остается мягкая посадка, но поступающие данные начинают свидетельствовать об обратном.
Лагард также заявила, что Европа не находится в серьезной рецессии и что худшая часть борьбы с инфляцией уже позади. «Я думаю, что мы преодолели самое большое и самое трудное — за исключением случаев, когда нас ждет еще одно серьезное потрясение», — сказала она. «Заработная плата, согласно переговорам и коллективным договорам, находится в процессе повышения, что превышает показатели инфляции, которые мы имеем. Сейчас мы находимся на этапе догоняющего развития, который растянется на два или три года».
Евро на все это реагирует сдержанно.
Что касается технической картины EUR/USD, то покупатели продолжают сохранять свои позиции, но для полного возврата инициативы быкам нужно забирать контроль над уровнем 1.1000, что позволит нацелиться на повторный тест 1.1035. Уже оттуда можно забраться на 1.1075, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1111. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0955 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0915 либо открывать длинные позиции от 1.0880.
Что касается перспектив пары GBP/USD, то спрос на британца остается. Закрепление выше 1.2790 вернет шанс на возврат восходящей тенденции с выходом на 1.2820, оставив надежду и на обновление 1.2850. После этого можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, к 1.2890. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2750. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2720 с перспективой выхода на 1.2690.
