Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0950. Что весьма символично, учитывая тот факт, что на протяжении двух недель января пара кружится вокруг данного таргета. Хай минувшей недели был зафиксирован на отметке 1,1001, лоу – 1,0911. Эти цифры также говорят о многом – прежде всего о том, что медведи ослабили хватку, несмотря на ускорение общего индекса потребительских цен в США. Медведи eur/usd на минувшей неделе уже не тестировали 8-ю фигуру (как это было в самом начале января) и предпочитали фиксировать прибыль у основания 9-й фигуры. Впрочем, и волатильность была гораздо ниже – все взлёты и падения «умещались» в рамки 90-пунткного диапазона. Что тоже удивительно, учитывая значимость опубликованных релизов.
В целом, если взглянуть на недельный график, можно убедиться в том, что пара фактически стоит на месте. Импульсные рывки не в счёт, так как цена каждый раз возвращалась на прежние позиции, то есть в область 1,0950. Словно в заколдованном круге пара блуждает вторую неделю подряд: покупатели не могут утянуть eur/usd в район 10-й фигуры, продавцы – в область 8-й.
Почему?
На мой взгляд, всё дело в том, что фундаментальная картина, которая сложилась по паре, весьма противоречива. Взять хотя бы инфляционные отчёты, которые были опубликованы в США на прошлой неделе. Индекс потребительских цен удивил своим «зелёным окрасом» - общий индекс потребительских цен в декабре вырос на 0,3% в месячном выражении, при прогнозе роста до 0,2%. В годовом выражении общий ИПЦ ускорился до 3,4%, при прогнозе 3,2%. Данный показатель на протяжении двух месяцев снижался, достигнув в ноябре отметки 3,1%. Но в прошлом месяце индикатор снова начал набирать обороты. Стержневой индекс потребительских цен, без учёта цен на энергию и продукты питания, также оказался в «зелёной зоне». В годовом выражении базовый ИПЦ вырос до 3,9% при прогнозе 3,8%.
При этом опубликованный на следующий день индекс цен производителей также удивил участников рынка – но уже совершенно по другом поводу. Все компоненты отчёта оказались в «красной зоне». Общий PPI в месячном выражении остался в отрицательной области (-0,1%), при прогнозе роста до отметки 0,1%. В годовом выражении показатель снизился до отметки 1,0%, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть прирост до 1,3%. Базовый индекс цен производителей в месячном исчислении остался на нулевом уровне (прогноз +0,2%), а вот в годовом исчислении снизился до 1,8%. Это трехлетний минимум: самый слабый темп роста показателя с декабря 2020 года.
Другими словами, общий индекс потребительских цен ускорился (и даже сильнее ожиданий), тогда как базовый ИПЦ, а также индекс цен производителей (как общий, так и стержневой) – замедлились.
Можно ли в таких условиях рассчитывать на усиление ястребиного настроя со стороны ФРС? Вряд ли. И судя по данным инструмента CME FedWatch Tool, рынок пришёл к такому же выводу. Так, сразу после публикации индекса потребительских цен вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов снизилась до 60% (до релиза было 75%). Однако на данный момент вероятность снова возросла до прежних значений (77%). Всё это говорит о том, что опубликованные отчёты не повлияли на позиционирование рынка.
Таким образом, доллар не стал бенефициаром ускорения общей инфляции в США. Медведи, в свою очередь, не смогли развить нисходящую динамику, чтобы закрепиться в рамках 8-й фигуры.
Кроме того, покупатели пользуются стрессоустойчивостью евро, на стороне которого ЕЦБ и инфляция. Ведь общий индекс потребительских цен в еврозоне также ускорился. И хотя базовый ИПЦ прогнозируемо снизился, единая валюта продолжила пользоваться спросом. По трём причинам. Во-первых, Европейский Центробанк продолжает демонстрировать «умеренно-ястребиную позицию, суть которой сводится в сохранении ставок на текущем уровне в обозримом будущем (как минимум на протяжении первого полугодия 2024 года). Во-вторых, инфляция в ближайшие месяцы, вероятней всего, продолжит ускоряться, из-за повышения налогов и снижения субсидий в странах еврозоны. Ну и в-третьих – это рост нефтяного рынка. Все эти факторы способствуют усилению евро.
Почему же тогда пара eur/usd не рванула в область 10-й фигуры? На мой взгляд, здесь несколько причин. Прежде всего – это рост геополитической напряженности. В ночь на 12 января военные США и Великобритании нанесли массированный удар по объектам хуситов в Йемене. На фоне опасений «большой войны» на Ближнем Востоке, трейдеры предпочли придержать безопасный доллар (да и вообще свести активность по паре к минимуму). Кроме того, участники рынка не спешат открывать лонги в ожидании комментариев представителей ФРС, которые должны оценить последние инфляционные отчёты. Ведь одно дело – «самостоятельные» выводы, и совершенно другое дело – риторика Федрезерва.
В итоге трейдеры eur/usd вернулись на «исходную позицию», то есть к отметке 1,0950. На мой взгляд, пара сохраняет потенциал роста, но при двух условиях – если ФРС не ужесточит свою риторику (заявив о необходимости сохранения ставки как минимум до июня) и если ситуация на Ближнем Востоке не будет развиваться по сценарию эскалации. Если исключить эти факторы, то путь к 10-й фигуре будет снова открыт. Но при этом лонги целесообразны только в том случае, если покупатели закрепятся над таргетом 1,1010 (верхняя граница облака Kumo на четырехчасовом графике). Следующей целью северного движения станет тогда таргет 1,1100 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Продажи eur/usd целесообразно рассматривать только после того как медведи закрепятся под уровнем поддержки 1,0910. Ближайшей целью южного движения выступает отметка 1,0840 – это верхняя граница облака Kumo на D1.
