Точно так же, как рост предложения нефти помог снизить котировки Brent в 2023, сокращение поставок способно поднять североморский сорт в 2024. Рынок увлечен геополитикой, нападением хуситов на корабли в Красном море, ударами США и союзников по Йемену, и взвешивает риски вовлечения в конфликт на Ближнем Востоке Ирана. Если между ним и Израилем начнется война, черное золото взлетит до $150 за баррель. Надеюсь, что этого не произойдет. Но кто предупрежден, тот вооружен.
Красное море – важная артерия мировой экономики, через которую проходит 15% мировой торговли, в том числе 12% торговли нефтью. Согласно индикатору Киля, после нападения хуситов на корабли в декабре контейнерные потоки были вдвое меньше обычных уровней. В январе они сократились на 70% по сравнению со средними значениями показателя. Танкеры избегают Красного моря, а объезд Африки приводит к удорожанию фрахта стандартного контейнера с $1500 до $4000.
Неудивительно, что после ударов США и союзников по Йемену и угроз хуситов о мести Brent взлетела выше $80 за баррель. Огонь на Ближнем Востоке – регионе, на который приходится около третьей части добычи черного золота, оказывает давление на предложение и способствует росту цен.
Динамика и структура рынка нефти
По мнению Vanda Insights, устойчивость нефти на фоне усиления геополитических рисков выглядит удивительной. Это показатель того, насколько фундаментальный взгляд на рынок стал более мрачным. Война Израиля и ХАМАСа взвинтила Brent, но премия за геополитику исчезла в течение двух недель. Тогда инвесторы посчитали, что Иран не будет втянут в конфликт. Нечто подобное происходит и сейчас. Прямое столкновение Иерусалима и Тегерана не является базовым сценарием. Citigroup указывает на более высокие риски войны Израиля с Хезболлой. Rapidan Energy считает, что, если это произойдет, североморский сорт вырастет на 15%.
Однако предложение – это еще не все. Есть еще и спрос, ухудшение перспектив которого оказывает давление на черное золото. Нежелание Китая снижать основную процентную ставку, сокращение немецкой экономики по итогам 2023 на 0,3% и заявления чиновников ЕЦБ, что ослабление денежно-кредитной политики в 2024 не гарантировано пугают поклонников Brent. Рынки росли на ожиданиях массовой монетарной экспансии. Если ее масштабы не будут соответствовать прогнозам инвесторов, все может плохо закончиться как для фондовых индексов, так и для нефти.
Не будем забывать и про укрепление доллара США, индекс которого выдал лучший старт с 2011 благодаря пересмотру рыночных взглядов на судьбу ставки по федеральным фондам и росту доходности казначейских облигаций.
Технически на дневном графике Brent имеет место консолидация в диапазоне $75,4-80,6 за баррель в рамках паттерна Всплеск и полка на базе 1-2-3. Для прояснения среднесрочных перспектив североморского сорта требуется уверенный прорыв одной из границ торгового канала. Пока же имеет смысл продавать нефть на росте и покупать на снижении.
