Покупай слух, продавай факт! Евро упал до минимальной отметки с середины декабря на ожиданиях слабой статистики по европейской деловой активности и коррекции фондовых индексов США. По факту S&P 500 третий раз переписал исторический максимум, а индексы менеджеров по закупкам в производственной сфере валютного блока в январе преподнесли приятный сюрприз. В итоге продавцы EUR/USD стали фиксировать прибыль, и основная валютная пара взлетела выше 1,09.
Композитный PMI еврозоны в январе вырос с 47,6 до 47,9 и оказался весьма близок к консенсус-прогнозу экспертов Bloomberg в 48. Деловая активность в производственном секторе существенно превысила оценки, в то время как сектор услуг немного разочаровал. Нахождение индикаторов ниже критической отметки 50 сигнализирует о рецессии. Однако, по мнению Bloomberg Economics, такой набор данных позволит ЕЦБ удерживать ставки. Причем не только в январе, но и в течение ближайших нескольких месяцев. Наиболее вероятным временем старта монетарной экспансии по-прежнему выглядит июнь.
Динамика европейских деловой активности и ВВП
Две ведущие экономики валютного блока в лице Германии и Франции порадовали индексами менеджеров по закупкам в производственном секторе и разочаровали в сфере услуг. Это общая тенденция, свидетельствующая, что восстановление экономики после пандемии полностью закончилось. Как бы напряженная ситуация в Красном море ни создала новые проблемы. Перебои с цепочками поставок способны заставить расти инфляцию, что совсем не нужно ЕЦБ.
Ожидается, что Кристин Лагард заявит, что Европейский центробанк не готов обсуждать вопросы снижения ставок. По мнению UniCredit, лишь существенный дезинфляционный шок заставит его совершить первый шаг ранее июня.
Динамика деловой активности в Германии и Франции
Как у «ястребов», так и у «голубей» ЕЦБ имеются собственные аргументы. Сторонники длительного удержания ставки по депозитам на текущем уровне 4% считают, что из-за конфликта на Ближнем Востоке, сильного рынка труда еврозоны и улучшения финансовых условий инфляция сумеет закрепиться на повышенных уровнях. Их оппоненты, напротив, уверены, что слабость экономики валютного блока, падение оптовых цен на газ до минимального уровня за два года и снижение цен производителей будут толкать CPI все ниже и ниже. Кто прав, а кто виноват – рассудят данные. Пока же лучшее решение для ЕЦБ – это пауза.
Она нужна не только центробанкам, но и EUR/USD. Основная валютная пара вот уже которую неделю продолжает торговаться в узком диапазоне 1,085–1,100, и ни сильная статистика по американским занятости, инфляции и розничным продажам, ни рекорды S&P 500 не смогли ее оттуда вывести.
Технически на дневном графике EUR/USD имеет место возвращение пары в диапазон справедливой стоимости 1,085–1,098. Неспособность «медведей» ее оттуда вывести является признаком их слабости. Вместе с тем отбой от сопротивлений на 1,095, 1,097 и 1,098 станет поводом для продаж.
