Когда все покупают, появляется прекрасная возможность продать. На первый взгляд, одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам ETF с биткойном в качестве базового актива должно было привлечь новый капитала на рынок цифровых активов и способствовать росту цен. Однако данное событие уже было заложено в котировки BTC/USD. До оглашения вердикта SEC рынки выдавали 90%-ю вероятность и более, что оно произойдет. В 2023 благодаря ожиданиям запуска специализированных биржевых фондов лидер сектора криптовалют более чем удвоился. В начале 2024 отыграл принцип «покупай слух – продавай факт».
За несколько первых дней своего функционирование 10 спот-ETF привлекли $4,7 млрд. Впечатляющая сумма. Однако на рынке доминирует мнение, что имел место перелив капитала из специализированного биржевого фонда Grayscale, которому было позволено произвести конвертацию базовых активов из фьючерсов на биткойн в биткойн. Речь идет о сумме в $3,4 млрд и более высоких комиссиях. Неудивительно, что деньги потекли в новые ETF.
Впрочем, по мнению JP Morgan, большая часть из них отражает процесс получение прибыли, а не перелив капитала в только что созданные специализированные биржевые фонды. Вкупе с продажей активов обанкротившейся биржи FTX и снижением акций Coinbase после понижения ей JP Morgan рейтинга это привело к оттоку капитала из криптосистемы и падению котировок BTC/USD. Если так, то большая часть негатива уже отыграна, а биткойн может начинать распрямлять крылья и расти.
Динамика биткойна и S&P 500
Реализация принципа «покупай слух, продавай факт» и связанное с ней почти 20%-е пике лидера сектора цифровых активов привели к дивергенции в его динамике с S&P 500. Оба инструмента относятся к рискованным активам и из-за этого долгое время шли по одной дороге: росли и падали одновременно. Однако одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам спот-ETF все изменило. Биткойн сделал шаг назад, а широкий фондовый индекс в пятый раз подряд переписал исторический максимум на фоне разгона американского ВВП на 3,3% в третьем квартале и замедления инфляции PCE с 2,6% до 1,7%.
Рынки взяли на вооружение сценарий Златовласки, когда экономика постепенно охлаждается, но не сталкивается с рецессией, а темпы роста потребительских цен падают. В таких условиях ФРС, вероятнее всего, будет снижать ставку по федеральным фондам. Это обстоятельство подогревает глобальный аппетит к риску и зажигает зеленый свет перед такими доходными активами как S&P 500 и биткойн. Главное, чтобы лидер сектора криптовалют пришел в себя после событий, связанных с запуском ETF.
Технически на дневном графике BTC/USD имеет место коррекция к восходящему долгосрочному тренду. Пока котировки находятся ниже справедливой стоимости на 42630 и комбинации скользящих средних, на рынке доминируют «медведи». Это усиливает риски продолжения отката и позволяет продавать на прорыве поддержки на 39450 либо на отбое от сопротивлений 40770, 41150 и 41540.
