Когда на исходе декабря котировки AUD/USD взлетели к области полугодовых максимумов, будущее «австралийца» рисовалось в розовых тонах. В отличие от ФРС, от которой рынки ждали 6 актов монетарной экспансии в 2024, Резервный банк оставил дверь для повышения cash rate открытой. Фондовые индексы США находились в состоянии ралли Санта-Клауса, а Китай рано или поздно обязан был порадовать. «Оззи» выглядел фаворитом, однако надежды очень быстро разбились о реальность.
Инфляция во всем мире замедляется под влиянием восстановления цепочек поставок и прекращения шока предложения. Австралия – не исключение. По прогнозам экспертов Bloomberg, в четвертом квартале потребительские цены замедлятся с 5,4% до 4,3%, что фактически ставит крест на ужесточении денежно-кредитной политики RBA. Дивергенция не будет оказывать поддержки «быкам» по AUD/USD, что делает их позиции уязвимыми. Тем более, что Китай продолжает подавать тревожные сигналы.
Инвесторов не ввели в заблуждение сильные цифры по ВВП Поднебесной за четвертый квартал. Экономика выросла на 5,2%, превысив установленные правительством цели. Однако кризис недвижимости так и не был преодолен, местные органы власти сталкиваются с долговым кризисом, а Пекин не в состоянии устранить дисбаланс, связанный с низким потреблением и высоким объемом инвестиций. Неудивительно, что Народный банк принял решение о сокращении нормативов отчислений в фонд обязательных резервов на 0,5 п.п. Это вольет в банковскую систему страны ликвидность на 1 трлн юаней, что эквивалентно $140 млрд.
Динамика австралийского доллара и китайского юаня
На самом деле эта мера в большей степени направленна на поддержание фондового рынка, чем на преодоление дефляционных проблем Поднебесной. Китай рискует пойти по дороге потерянного поколения Японии, и это обстоятельство заставляет волноваться как юань, так и его прокси-валюты. Речь идет об австралийском и новозеландском долларах.
Котировки AUD/USD могли бы быть еще ниже, если бы не американские фондовые индексы. Они растут как на дрожжах, не уставая обновлять исторические максимумы. Вместе с тем ситуация все больше напоминает пузырь. Причиной успеха являются технологические гиганты. Другие 10 секторов S&P очень далеки от рекордов. Они ниже своих исторических пиков приблизительно на 15%. Если лидеры роста пойдут вниз, широкий фондовый индекс рискует просесть на 5%. В результате возрастет спрос на активы-убежища, и доллар США еще больше укрепится против своего австралийского тезки.
Прояснить среднесрочные перспективы AUD/USD помогут заседание ФРС и релизы данных по австралийской инфляции и американскому рынку труда.
Технически после отката к восходящему тренду по AUD/USD имеет место вторая консолидация подряд. Лишь выход из торгового диапазона позволит прояснить среднесрочные перспективы пары. При этом прорыв сопротивления на 0,662 – повод для покупки, а успешный штурм поддержки на 0,655 – основание для продаж.
