На этой неделе финансовый мир сосредоточен на заседаниях двух крупных регуляторов – ФРС США и Банка Англии. Аналитики просчитали дальнейшие шаги. Посмотрим, насколько они совпадут с реальностью.
В целом ожидается, что никаких значительных изменений в их политике не произойдет, но основное внимание будет уделено анализу текущего состояния экономики и прогнозам по срокам изменения денежно-кредитной политики.
Оба регулятора подтвердят эффективность мер по борьбе с инфляцией, но также отметят, что снижение процентных ставок не стоит ожидать до второй половины года. Решения ФРС и Банка Англии могут вызвать некоторую волатильность на рынках, но вряд ли изменят общую картину.
Также на этой неделе в центре внимания окажутся вопросы о миграционном кризисе и ситуации в Техасе во время пресс-конференции главы ФРС. Ожидается, что Джером Пауэлл сохранит сдержанность и не станет уделять большого внимания политическим вопросам.
Со стороны рынка труда США ожидаются не слишком сильные данные. Прогнозируется, что в несельскохозяйственном секторе будет создано 173 тыс. новых рабочих мест, что ниже среднего показателя за последний год, и уровень безработицы возрастет на 0,1%.
Однако последние данные свидетельствуют о сохранении силы рынка труда США.
Технически индекс доллара остается в растущем тренде. Большинство ожидаемых новостей на этой неделе вряд ли изменит эту тенденцию.
Индекс, вероятно, достигнет 104,00–104,25.
В отличие от заседания, данные по рынку труда США, которые будут опубликованы в пятницу, могут сильнее повлиять на дальнейшее движение индекса.
Нейтральные или слабые данные способны спровоцировать коррекцию доллара до 102,60, в то время как сильные данные по рынку труда подтолкнут индекс к росту до 104,70.
Путь Банка Англии
Инвестдома в большинстве своем ждут, что Банк Англии сохранит ястребиный тон в своем подходе к денежно-кредитной политике. Это связано с тем, что, по мнению ЦБ, еще рано мотивировать участников рынка делать ставки на неизбежное снижение процентных ставок.
Несмотря на то что текущий уровень инфляции ниже ноябрьских прогнозов, аналитики из Berenberg Bank полагают, что Банк Англии продолжит придерживаться своей ястребиной позиции.
Наиболее любопытно сейчас то, что Банк Англии представит новый комплект экономических прогнозов, включая ожидания снижения инфляции. Основным фактором, определяющим реакцию рынка, будут именно эти прогнозы и сопутствующие рекомендации.
Ключевым вопросом, по мнению экономистов Berenberg Bank, является то, начнет ли Банк Англии отходить от своей ястребиной позиции хотя бы частично, переходя к более нейтральному подходу. В декабре Комитет по ДКП сохранил рекомендации о необходимости дальнейшего ужесточения, если инфляция останется выше ожидаемых уровней.
Тем не менее большинство экономических обзоров предсказывает, что Банк Англии откажется от этой фразы, признавая поворот к более мягкой политике.
Рост инфляции в декабре до 4,0% может привести к тому, что ястребы в Комитете не изменят свою позицию на этот раз, что может стать ястребиным сюрпризом, повышающим доходность облигаций Великобритании и укрепляющим фунт.
Есть сомнения, что Банк Англии перейдет к полностью нейтральной позиции, пока все члены политики не согласятся с тем, что ставки достаточно высоки.
Для любого разворота политики решающим будет доказательство того, что базовая инфляция в Великобритании находится на пути к цели в 2,0%, что, по мнению Berenberg, произойдет не раньше конца года.
Путь развития событий по версии Berenberg:
В феврале Банк Англии может подать мягкий сигнал о том, что он становится менее ястребиным.
В марте дальнейшее снижение инфляции может дать возможность ястребам отказаться от предпочтения дальнейшего повышения ставок.
В мае Банк Англии должен будет представить новый набор прогнозов и может дать сигнал о возможности более мягкой монетарной политики.
В июне возможно первое снижение ставки на 25 базисных пунктов.
Ожидания по фунту
Пара GBP/USD после достижения уровня 1,2820 в конце предыдущего года испытывает период боковой консолидации. Особый интерес представляет развитие пары в соответствии с паттерном "Чашка с ручкой", который традиционно рассматривается как индикатор потенциального роста.
Однако для подтверждения этого сценария необходим прорыв выше уровня 1,2820.
В случае успешного прорыва через этот уровень пара может начать движение к максимальной отметке прошлого года, расположенной примерно в районе 1,3140. Это дает возможность для значительного восходящего движения.
Важным элементом текущего анализа является 200-дневная скользящая средняя (200-DMA), которая находится на уровне 1,2550–1,2500.
Этот уровень следует рассматривать как ключевую поддержку на ближайшую перспективу. Прорыв ниже этой отметки может изменить настроения на рынке и переключить фокус на более нисходящий тренд.
Что с евро
Для евро заседание ЕЦБ, которое оказало определенное давление на курс, осталось позади Сегодня трейдеры отрабатывают данные по ВВП еврозоны.
Во второй половине 2024 года экономика еврозоны избежала рецессии. Был зарегистрирован нулевой рост по сравнению с предыдущим кварталом за последний квартал года. Несмотря на это, экономика все еще сталкивается с множеством трудностей.
Страны Южной Европы демонстрируют наиболее высокие темпы роста, с Испанией, Португалией и Италией, показывающими рост на уровне 0,6%, 0,8% и 0,2% соответственно.
В то же время Германия продолжает испытывать экономические сложности, сократившись на 0,3% в 4 квартале, что связано со слабым глобальным спросом на товары и влиянием высоких цен на энергоресурсы.
Эксперты предполагают, что расхождение в темпах роста между странами еврозоны может увеличиться летом, особенно благодаря туристическому сезону в Южной Европе.
Также отмечается, что рыночные ставки на снижение процентной ставки ЕЦБ могли бы вырасти, если бы данные по экономическому росту были хуже ожидаемых. Однако текущие данные не создают необходимости для срочных действий со стороны ЕЦБ, и первое смягчение денежно-кредитной политики ожидается не раньше, чем темпы инфляции приблизятся к целевым значениям ЕЦБ к середине года.
Несмотря на это, относительная слабость экономики еврозоны может поддерживать рыночные спекуляции относительно возможного снижения процентных ставок ЕЦБ весной, что может ослабить курс евро.
На начало новой недели обменные курсы евро снизились на фоне ожиданий на снижение ставок ЕЦБ в апреле. Члены Совета управляющих ЕЦБ уже высказываются в поддержку такого шага, подчеркивая готовность к сокращению расходов и ориентацию на данные по инфляции, а не только на данные по заработной плате.
Пара EUR/USD недавно протестировала уровень 1,0800 и обнаружила там сильную поддержку, что привело к временному росту. Однако текущая динамика свидетельствует о потере положительного импульса, что может указывать на вероятность возобновления нисходящего тренда.
В случае пробоя уровня 1,0800 следующей целью может стать отметка 1,0765.
Важно отметить, что превышение уровня сопротивления в области 1,0860–1,0890 нивелирует медвежий сценарий, потенциально направляя пару на восходящий путь.
Уровни поддержки: 1,0810, 1,0775, 1,0740. Сопротивления: 1,0885, 1,0925, 1,0960.
