Судя по тому, куда движется евро, в еврозоне не осталось ни одного чиновника, кто не отметил бы важность эффекта изменений тенденции в росте заработной платы. По мнению члена Управляющего совета Бориса Вуйчича, чиновники Европейского центрального банка, прежде чем принимать решения по процентным ставкам, должны убедиться, что заработная плата не оказывает вторичного воздействия на инфляцию.
«На данный момент нам нужно набраться терпения, чтобы убедиться, что затраты на заработную плату не перерастут в устойчивое ценовое давление прежде, чем мы вступим в цикл смягчения», — заявил политик в интервью в воскресенье.
Выступая на экономическом саммите в Уорике в Великобритании, глава хорватского Центрального банка отметил, что высокая прибыльность компаний в последние годы заставляет ожидать, что фирмы смогут покрыть большую часть затрат на заработную плату за счет своей прибыли и, следовательно, не будут так сильно повышать цены. «Но мы не можем быть уверены в этом, пока не увидим итоговых результатов», — сказал он, призывая занять выжидательную позицию, чтобы не повторять ошибок, которые центральные банки иногда совершали в прошлом.
Напомню, что по итогам заседания Управляющего совета ЕЦБ, политики находятся в режиме ожидания, готовясь получить дополнительные данные, чтобы увидеть, позволят ли изменения в инфляции и заработной плате начать снижение ставок летом этого года. Рынки делают ставку на то, что такой шаг произойдет уже в апреле, хотя чиновники, похоже, больше склоняются к июню.
«Если вы посмотрите на то, что мы определяем как внутреннюю инфляцию, то увидите, что на данный момент она все еще устойчива», — сказал Вуйчич. «Экономическое здоровье Европы также является существенным моментом при определении начала, скорости и конечной точки цикла смягчения политики», — сказал он.
На просьбу сравнить текущую ситуацию со спиральным ростом заработной платы и цен, наблюдавшимися полвека назад, Вуич сказал, что «давление в области заработной платы все еще сильное, однако он не считает, что ситуация в мире 1970-х годов может повториться».
Несмотря на все это, ситуация, которая сейчас развивается в экономике США, пока не оставляет рисковых активам ни единого шанса на продолжение бычьего рынка, наблюдаемого в прошлом году. Учитывая последние данные по рынку труда США, скорей всего, тенденция на снижение евро и британского фунта при выжидательной позиции центральных банков сохранится и дальше.
Что касается технической картины EUR/USD, то евро в пятницу рухнул. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0790. Только это позволит нацелиться на тест 1.0830. Уже оттуда можно забраться на 1.0860, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0893. В случае дальнейшего снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0760 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0730 либо открывать длинные позиции от 1.0695.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то давление на фунт сохраняется. Для сохранения перспектив развития хотя бы надежды на коррекцию быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2630. Это позволит развить нацелится на 1.2650, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2680, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2705. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2595. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2575 с перспективой выхода на 1.2550.
