Американский доллар сумел удержаться на троне на Forex, однако в Старом Свете свой король. Bank of America назвал британский фунт долларом Европы за удивительную способность находиться в числе лидеров среди валют Большой десятки даже в условиях слабой экономики. Действительно, ВВП Туманного Альбиона сократился на 0,3% в четвертом квартале после снижения на 0,1%. Это означает техническую рецессию. Плохая новость для GBP/USD.
Похоже, Риши Сунак не сумел выполнить свои обещания по созданию растущей экономики. Это бросает тень не только на премьер-министра, но и на всю его команду. Так, намеки Канцлера Джереми Ханта на снижение налогов в преддверии парламентских выборов выглядят бравадой и намерением поддержать партию власти. Одновременно снижение вероятности новых фискальных стимулов оказывает давление на GBP/USD, так как этот «бычий» фактор уже был заложен в котировки фунта.
Динамика экономики Британии
Тем не менее трейдеры на Forex имеют дело не со статикой, а с динамикой. Не с прошлым, а с будущим. Рост британских розничных продаж на впечатляющие 3,4% м/м, что стало лучшей динамикой с апреля 2021, свидетельствует, что экономика начинает приходить в себя. Благодаря декабрьскому всплеску объемы розничной торговли вернулись к уровням начала ноября 2023. Рецессия вряд ли продолжится в начале 2024, и это обстоятельство настраивает «быков» по GBP/USD на мажорный лад.
Тем более что устойчивость инфляции позволяет чиновникам Банка Англии не торопиться со снижением ставки РЕПО. Так, главный экономист Хью Пилл считает, что старт монетарной экспансии начнется не ранее, чем через несколько месяцев, а его коллеге по MPC Меган Грин требуется больше доказательств дезинфляции, чтобы она могла голосовать за ослабление денежно-кредитной политики.
Срочный рынок ожидает снижения ставки РЕПО на 70 б.п., что меньше, чем -90 б.п для ставки по федеральным фондам. Деривативы прогнозируют старт монетарной экспансии Банка Англии в августе, ФРС – в июне. Медлительность Эндрю Бэйли и его коллег играет на руку GBP/USD.
Динамика рыночных ожиданий по ставке РЕПО
Важное значение для анализируемой пары имеет тот факт, что рынки пришли к консенсусу с ФРС. Теперь и они согласны с декабрьскими прогнозами FOMC о трех-четырех актах ослабления денежно-кредитной политики в 2024, которое стартует в середине года. В конце 2023 речь шла о шести с началом в марте. Изменение рыночного мировоззрения играло на руку американскому доллару. Теперь он потерял свой главный козырь.
На неделе к 23 февраля внимание работающих с GBP/USD трейдеров будет приковано к данным по деловой активности Британии и США и протоколу январского заседания ФРС.
Технически формирование разворотного паттерна 1-2-3 намекает на истощение коррекционного движения к восходящему тренду фунта против американского доллара. Закрепление GBP/USD выше 1,2595 с последующим обновление локального максимума на 1,2535 может стать основанием для покупок пары.
