Нефть направляется к своему второму месячному приросту подряд на фоне сохранения геополитической напряженности в Красном море, замедления добычи в США и более сильного экономического роста в мире, чем ранее предполагалось. Давление на Brent оказывает сильный доллар, чей удивительный на первый взгляд рост в 2024 связан с переоценкой рынком ожиданий снижения ставки по федеральным фондам. Впрочем, даже американская валюта не в состоянии напугать «быков» по североморскому сорту.
Месячная динамика нефти
В качестве главных драйверов ралли Brent называются непрекращающиеся нападения хуситов на корабли в Красном море (что увеличивает стоимость фрахта и спрос на американскую нефть), приостановка работы трубопровода в Ливии, высокий спрос на дизельное топливо из-за ограничения его импорта Россией и активные покупки черного золота китайскими НПЗ на фоне ажиотажного спроса на Лунный новый год. Однако все эти факторы выглядят временными. Праздники проходят, как и забастовки в Ливии. А заявление Джо Байдена о скором прекращении огня в Израиле греет слух «медведям» по североморскому сорту.
На самом деле собака зарыта глубже. Экономика США выглядит на удивление сильной. Инвесторы ожидали от нее замедления, однако крепкий рынок труда, впечатляющие розничные продажи, ускорение потребительских цен свидетельствуют об одном. Вместо мягкой посадки Штаты идут на взлет. Подтверждением является и нахождение индекса менеджеров по закупкам выше критической отметки 50, что говорит о расширении ВВП на протяжении 12 месяцев подряд. Его европейский аналог достиг 8-месячного пика в феврале, что говорит о постепенном восстановлении экономики еврозоны. Наконец, крупнейшее в истории снижение ставок банками Китая вселяет надежду в бурный рост валового внутреннего продукта Поднебесной, что обычно благоприятно отражается на рынке сырья.
Динамика выполнения госзаказов китайскими НПЗ
Одновременно имеет место снижение добычи за пределами ОПЕК+. Особенно в США, где воодушевленные ралли Brent выше $120 за баррель из-за начала вооруженного конфликта на Украине компании стали активно увеличивать число буровых установок. Не получив то, что они хотели, корпорации замедляют производство. По прогнозам Управления энергетической информации США, его темпы роста упадут до 170 тыс. б/с в 2024. Капля в море по сравнению с более чем 1 млн б/с в 2023.
Рост спроса и снижение предложения толкают котировки Brent выше. Вопрос сейчас не в том, упадет ли нефть. Сможет ли она продолжить ралли или свалится в консолидацию? Goldman Sachs считает, что североморский сорт будет торговаться вокруг отметки $80 за баррель в диапазоне $20. Bank of America называет цифры $60-80 за баррель.
Технически только прорыв сопротивлений на $84 и $84,7 позволит Brent продолжить ралли за счет активации паттерна Расширяющийся клин. Одновременно можно будет нарастить сформированные ранее лонги. В обратном случае нас ожидает среднесрочная консолидация.
