Утро четверга выдалось для японской валюты неожиданно бодрым. На азиатских торгах иена резко подскочила почти на 0,5% к доллару США, достигнув недельного максимума 149,76. Разбираемся, что спровоцировало ракетный взлет иены и какие теперь перспективы вырисовываются для мажора USD/JPY.
Доллар держался молодцом
Начнем с того, что еще вчера ничто не предвещало резкого снижения пары доллар–иена. В среду актив, наоборот, был полон сил и даже протестировал свой недавний максимум 150,88.
Поддержку американской валюте оказали оптимистичная статистика по ВВП США за четвертый квартал прошлого года и ястребиные комментарии членов FOMC.
Несмотря на то, что данные по ВВП были пересмотрены в сторону понижения (с 3,3% до 3,2%), они показали, что американская экономика по-прежнему остается в хорошей форме. Это еще больше убедило инвесторов в том, что у ФРС нет веских причин торопиться со снижением ставок.
Теорию о более длительном сохранении высоких ставок в США подтвердили в среду и официальные лица Центробанка. Так, президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что регулятор собирается снизить ставки в этом году, но не в ближайшее время, поскольку до целевого уровня инфляции в 2% еще далеко.
Аналогичное мнение выразил и его коллега из ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. Он отметил, что Федрезерв еще не объявлял о победе над инфляцией, и порекомендовал набраться терпения.
В таком же ключе выступила и глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз, которая подчеркнула целесообразность более позднего смягчения политики в этом году из-за риска устойчивого роста цен.
Также поддержку доллару вчера оказали ожидания сегодняшней публикации индекса расходов на личное потребление в США.
Сейчас экономисты прогнозируют рост показателя в месячном исчислении с 0,2% до 0,4%. Если любимый индикатор инфляции ФРС действительно укажет на ослабление дезинфляционного тренда, это может еще больше охладить голубиные настроения трейдеров относительно дальнейшей политики регулятора.
Как видим, у доллара сейчас есть все предпосылки для уверенного роста. Сбить с восходящего курса "американца" на вчерашних торгах не смогли даже очередные угрозы об интервенции со стороны японского правительства.
В среду главный валютный дипломат Японии Масато Канда выступил с новым предупреждением против чрезмерного падения иены. Выступая на встрече G20 в Сан-Паулу, он заявил, что Токио готов предпринять соответствующие меры, если снижение JPY будет сочтено слишком волатильным.
Однако нажимать на красную кнопку на этот раз японским властям, похоже, не придется. В ближайшей перспективе иена может укрепиться к доллару "естественным" образом, и сегодня утром она уже начала это делать.
Ястребиный трамплин для иены
На азиатской сессии в четверг пара USD/JPY резко спикировала ниже круглой фигуры 150,00 и протестировала самую низкую за неделю отметку 149,76.
Трамплином для японской валюты послужили ястребиные высказывания члена правления BOJ Хадзиме Такаты. На старте дня чиновник дал сильный сигнал о том, что аргументы в пользу прекращения политики отрицательных процентных ставок набирают обороты.
– Конечно, в японской экономике существует неопределенность, но, на мой взгляд, перспектива достижения нашего целевого показателя инфляции в 2% становится все более и более осязаемой. Сейчас мы находимся на этапе изменения укоренившегося убеждения насчет того, что заработная плата и инфляция не будут расти, – отметил Х. Таката, который, кстати, считается нейтральным членом правления BOJ.
Напомним, что в последний раз чиновник выступал с публичным заявлением еще в сентябре прошлого года. Тогда он дважды подчеркнул необходимость терпеливого продолжения смягчения денежно-кредитной политики.
Однако сегодня он ни разу не упомянул об этом. Наоборот, политик продемонстрировал свою приверженность к быстрому переходу регулятора на ястребиные рельсы.
– Нам нужно рассмотреть гибкие и проворные шаги для выхода, например, отказаться от системы контроля кривой доходности и политики отрицательных ставок, – сказал Х. Таката.
Его комментарий последовал за замечаниями главы BOJ Кадзуо Уэды на прошлой неделе, которые также указали на растущую перспективу достижения стабильного целевого уровня инфляции и укрепили ястребиные ожидания рынка насчет дальнейшей политики регулятора, даже несмотря на то, японская экономика впала в рецессию.
Прямо сейчас инвесторы оценивают вероятность того, что Банк Японии начнет нормализацию своего курса на мартовском заседании в 34%, тогда как еще вчера она составляла всего 21%.
Также после сегодняшнего выступления Х. Такаты трейдеры заметно повысили вероятность апрельского разворота BOJ – до 85%.
Что же касается экспертов, большинство из них склоняются к тому, что регулятор проведет первый раунд повышения ставок в апреле. Такого мнения придерживаются более 80% экономистов, опрошенных недавно журналистами Reuters.
Однако опрос, проведенный сегодня их коллегами из Bloomberg, показал, что семь из пятнадцати аналитиков считают возможным изменение монетарной политики BOJ уже в марте. Причем трое из них расценивают этот сценарий как неизбежный.
– Комментарии Такаты, касающиеся выхода из YCC и политики отрицательных ставок, взволновали рынки. Это стало ярким напоминанием о том, что нормализация политики Банка Японии близка, – отметил экономист Йошимаса Маруяма.
Рост спекуляций по поводу скорого монетарного разворота BOJ спровоцировал резкое укрепление иены к доллару. Многие эксперты предупреждают о том, что по мере приближения к мартовскому заседанию BOJ темпы роста японской валюты могут ускориться еще сильнее.
Однако настоящий взрыв волатильности по иене произойдет тогда, когда Банк Японии наконец приступит к реальным действиям и проведет первое с 2007 года ужесточение своей монетарной политики.
Тем не менее многие эксперты уверены, что для уверенного восстановления иены против доллара на долгосрочной основе разового повышения ставок будет недостаточно. Чтобы японская валюта взяла уверенный восходящий тренд, необходимо подтверждение серьезных ястребиных намерений BOJ.
Лишь в этом случае иена сможет окончательно распрощаться со статусом аутсайдера, в котором она пребывает уже более двух лет.
Техническая картина по паре USD/JPY
С технической точки зрения, падение котировки ниже психологически важной отметки 150,00, подготовило почву для дальнейшего снижения.
Если медведям удастся в ближайшее время увести актив ниже области 149,70–149,65, это подтвердит негативный тренд и откроет продавцам быстрый путь к промежуточной поддержке 149,35–149,30, а оттуда – к круглой фигуре 149,00. Убедительный прорыв ниже этого ключевого уровня может привести к глубокому откату мажора.
С другой стороны, у быков появится шанс вернуть преимущество, если они уверенно закрепят цену выше 150,00. В таком случае их стратегической целью станет зона 150,85–150,90. Ее успешное преодоление может ускорить позитивное движение к барьеру 151,45, а оттуда – к максимуму ноября 152,00.
