Политика Риши Сунака кажется более скучной по сравнению с его предшественниками, однако это идет на пользу фунту, который уверенно возглавил гонку валют G10. Стерлинг вырос с начала года против более чем 90% из 140 валют мира. Он проигрывает лишь 11 аналогам, включая денежные единицы Кении, Замбии и Шри-Ланки, однако можно ли их назвать конкурентами? Пара GBP/USD достигла 7-месячного пика, отметившись лучшей неделей с ноября благодаря фискальным стимулам от Джереми Ханта и разной скорости монетарной политики центробанков.
Динамика валют Большой десятки
Снижение нормативов отчислений на социальное страхование и заморозка пошлин на табак и алкоголь не удивили финансовые рынки и могли бы стать поводом для фиксации прибыли по лонгам по GBP/USD, однако заявления глав центробанков и статистика по рынку труда США позволили паре взлететь до максимальных отметок с июля. Джером Пауэлл заявил, что момент снижения ставки по федеральным фондам близок, а Кристин Лагард сделала намек на ослабление денежно-кредитной политики ЕЦБ в июне.
От Банка Англии рынки ждут старта монетарной экспансии в августе и двух снижений ставки РЕПО в 2024. Для Вашингтона и Франкфурта масштабы монетарной экспансии оцениваются в 75-100 б.п. Неудивительно, с учетом более медленного снижения темпов роста оплаты труда в Туманном Альбионе. Эксперты Bloomberg прогнозируют, что в ноябре-январе показатель замедлится до 6,2% со своего августовского пика 7,9% г/г.
Тем временем скучная политика Риши Сунака и вера, что экономика Британии будет улучшаться, создают попутный ветер для GBP/USD. Из-за Brexit, пандемии, вооруженного конфликта на Украине и энергетического кризиса страна столкнулась с рецессией. Инвесторы считают, что Туманный Альбион достиг дна и начнет от него отталкиваться. К тому же скучная политика означает более низкую волатильность, что позитивно отражается на стерлинге. Инвесторы устали от потрясений, связанных с правительствами Бориса Джонсона и Лиз Трасс.
Динамика внешней торговли Британии и других стран
Неудивительно, что хедж-фонды более чем в три раза нарастили нетто-лонги по фунту с начала года, управляющие активами стали нейтральными, а Bank of America прогнозирует рост котировок GBP/USD до 1,37 и рекомендует своим клиентам покупать пару. По мнению банка, даже парламентские выборы не угрожают стерлингу. В Штатах выборы президента принесут большую волатильность, а рост популярности евро-скептиков в Старом свете оказывает давление на евро.
Дальнейшее улучшение экономики Британии вкупе с медлительностью Банка Англии создают предпосылки для продолжения ралли анализируемой пары.
Технически на дневном графике GBP/USD имеет место восстановление восходящего тренда. Пока фунт торгуется выше поддержки из пивот-уровней на $1,2755-1,278, следует сохранять акцент на покупку и периодически наращивать ранее сформированные лонги на откатах. В качестве таргетов выступают отметки 1,301 и 1,312.
