В понедельник гринбек приходит в себя после того, как понес ощутимые потери на предыдущей неделе.
По итогам минувшей пятидневки «американец» подешевел примерно на 1,1%, зафиксировав худший результат почти за три месяца.
Доллар оказался под сильным давлением продаж, поскольку председатель ФРС Джером Пауэлл сигнализировал о снижении процентных ставок в ближайшие месяцы.
«Мы хотим получить больше уверенности в том, что инфляция устойчиво снижается к 2%. Когда мы действительно обретем эту уверенность, а мы недалеки от этого, будет уместно начать снижать ставки, чтобы не ввергнуть экономику в рецессию», – сообщил в четверг глава Федрезерва на слушаниях в Банковском комитете Сената.
Пятничные данные по занятости в Соединенных Штатах за февраль подтвердили, что ФРС может начать снижение процентных ставок летом.
Согласно информации американского Министерства труда, число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе страны увеличилось на 275 тыс. в прошлом месяце, превысив ожидаемый подъем на 200 тыс.
Однако позитивный заголовок не оказал положительного влияния на доллар, поскольку трейдеры обратили внимание на то, что темпы роста средней заработной платы в США замедлились до 4,3% с 4,4%, а уровень безработицы повысился до 3,9% с 3,7%. Эксперты прогнозировали, что оба показателя останутся неизменными.
Более мягкие, чем предполагалось, детали февральского отчета по занятости в США не позволили гринбеку опередить своих основных конкурентов – евро и фунт.
В пятницу пара EUR/USD достигла почти двухмесячных пиков в области выше 1,0970. Затем она скорректировалась до 1,0940.
По итогам минувшей пятидневки основная валютная пара прибавила около 100 пунктов, что стало лучшим показателем с недели, закончившейся 22 декабря.
Судя по всему, инвесторы считают, что у ФРС больше возможностей для агрессивного снижения стоимости заимствований, чем у ЕЦБ, учитывая, что ставка по федфондам находится в диапазоне 5,25%–5,5%, а ставка по депозитам в еврозоне – на уровне 4%.
«Опыт показывает, что ФРС является более активным из двух центральных банков. Как правило, она изменяет свою ключевую ставку гораздо чаще и с большей амплитудой, чем ЕЦБ», – отметили стратеги Commerzbank.
«Это означает, что если ФРС и ЕЦБ начнут свои циклы снижения ставок одновременно, то пара EUR/USD будет расти», – добавили они.
Поскольку трейдеры сочли, что Федрезерв находится ближе к снижению процентных ставок, чем Банк Англии, пара GBP/USD в пятницу подскочила выше 1,2880, достигнув максимальных значений с июля 2023 года. Затем она отступила и финишировала в районе 1,2850.
Тем не менее фунт продемонстрировал самый резкий недельный скачок по отношению к доллару с ноября.
По итогам минувшей пятидневки пара GBP/USD выросла почти на 200 пунктов.
Стерлинг является одной из эффективных валют G10 в 2024 году на фоне улучшения настроений по отношению к экономике Великобритании, а также ожиданий, что Банк Англии потенциально снизит процентные ставки следом за ФРС.
Участники рынка ждут первого снижения ставок в Туманном Альбионе в августе, тогда как аналогичный шаг в США может последовать уже в июне.
«Мы думаем, что Банк Англии, вероятно, будет ждать несколько дольше, чем ФРС, прежде чем начать смягчать политику», – сообщили специалисты J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management.
«Основная причина такой запоздалой реакции заключается в том, что базовая инфляция в Великобритании может быть более устойчивой, чем где-либо еще», – считают они.
Публикуемые в ближайшие дни данные по Соединенному Королевству способны укрепить или опровергнуть этот нарратив.
«Фунт столкнется с ключевым испытанием во вторник, когда Великобритания опубликует отчет по занятости за январь. За показателями роста заработной платы – особенно в частном секторе – стоит следить очень внимательно, так как они являются вторым по важности фактором для Банка Англии после инфляции в сфере услуг. Позже на этой неделе мы также увидим отчет по британскому ВВП за январь», – заявили аналитики ING.
Согласно прогнозам, в январе средний уровень заработной платы без учета бонусов не изменится по сравнению с предыдущим месяцем и составит 6,2%.
Ожидается, что национальный ВВП вырос за январь на 0,2% в месячном исчислении.
«Свидетельства того, что экономика Великобритании восстановилась в начале 2024 года, в то время как рынок труда оставался напряженным, инвесторы будут рассматривать как отсрочку принятия любого решения Банка Англии о снижении ставок. Это может поддержать фунт», – полагают стратеги Credit Agricole.
Подъем выше области 1,2800 на прошлой неделе вывел пару GBP/USD из устоявшегося диапазона и потенциально нацелил ее на дополнительный рост до 1,3000+ в ближайшие несколько недель. Однако краткосрочная ценовая динамика пары намекает на консолидационный настрой, пока она держится в пределах пятничного диапазона, отмечают специалисты Scotiabank.
Ближайшая поддержка для GBP/USD находится в области 1,2790–1,2800, а первоначальное сопротивление проходит в районе 1,2880–1,2890.
Даже небольшой промах в данных по Великобритании может спровоцировать заметное снижение фунта после недавнего сильного роста, поскольку рынок повысит шансы на сокращение ставок Банком Англии на июньском заседании.
Эксперты ING сомневаются в том, что стерлинг сможет вырасти намного дальше текущих уровней, если отчеты по Соединенному Королевству не преподнесут больших приятных сюрпризов.
Они ожидают, что показатели инфляции остановят падение доллара на этой неделе.
«Изменения в рыночном позиционировании на прошлой неделе больше не оправдывают усиления понижательного давления на доллар, если только ключевые данные по США не начнут меняться в пользу смягчения политики ФРС. Есть вероятность того, что часть потерь доллара, вызванных показаниями Дж. Пауэлла, будет компенсирована на этой неделе», – отметили в ING.
Сигнал паузы в распродаже USD появился на технических графиках немного раньше достижения ключевой поддержки на 102,28 (уровень коррекции Фибо на 61,8% ралли декабря–февраля), говорят аналитики Scotiabank.
По их мнению, отчет по инфляции в США во вторник может в некоторой степени определить, в какую сторону будет двигаться доллар в краткосрочной перспективе.
Участники рынка ожидают роста общего CPI на 0,4% за месяц, в результате чего показатель в феврале останется неизменным – на уровне 3,1%.
Предполагается, что базовый CPI повысится на 0,3%, вследствие чего темпы роста индикатора замедлятся до 3,7%.
Поскольку данные по инфляции могут указать на очень незначительное охлаждение, это способно остановить откат ожиданий снижения ставок в США в преддверии заседания FOMC 19–20 марта, отмечают в UBS.
«Мы думаем, что откат индекса USD к 102–102,5 выглядит весьма вероятным. Это привело бы к росту пары EUR/USD до 1,1000», – сообщили экономисты банка.
Отметка 102,00 может стать точкой разворота для доллара. Он может пробиться ниже данного уровня. Эта область также может стать основой для более значительного отскока, считают стратеги Scotiabank.
Поскольку и ФРС, и ЕЦБ, судя по всему, намерены пойти на смягчение политики в июне, рост евро может забуксовать при попытке пробиться к $1,10, отмечают в банке.
По словам специалистов Scotiabank, на краткосрочном ценовом графике нет ничего явно «медвежьего» для евро, но чистые потери могут склонить риски к дополнительному ослаблению единой валюты в ближайшей перспективе.
Ключевая поддержка для EUR/USD расположена в области 1,0900–1,0910. С другой стороны, важное сопротивление находится в районе 1,0970–1,0980.
