На прошлой неделе пара доллар–иена подскочила на 1,5% и торговалась вблизи многолетнего максимума 152,00, достижение которого в 2022 году спровоцировало интервенцию со стороны Японии. На этот раз Токио также пристально следит за ослаблением своей нацвалюты. Сегодня утром японское правительство разразилось самым решительным за последние месяцы залпом предупреждений в адрес спекулянтов, что оказало давление на пару USD/JPY. Однако стоит ли сейчас бояться вмешательства?
Что движет сейчас USD/JPY?
На минувшей неделе японская валюта снова оказалась самой слабой в Группе 10, даже несмотря на исторический шаг BOJ. Напомним, что 19 марта регулятор впервые за 17 лет вывел процентные ставки с отрицательной территории, а также отказался от механизма контроля кривой доходности, который действовал с 2016 года.
Причиной для ослабления иены стал голубиный соус, под которым Центробанк преподнес текущие изменения в своем политическом руководстве. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда и его коллеги дали четко понять, что намерены сохранить благоприятные финансовые условия в стране в обозримом будущем, чтобы поддержать экономику.
Это укрепило мнение рынка о том, что повышение ставок в Японии носит символический характер и не знаменует собой начало агрессивного цикла ужесточения. Сейчас трейдеры ожидают, что BOJ проведет дополнительное повышение ставок лишь один раз в текущем году, причем большинство из них склоняются в пользу более позднего шага – на октябрьском заседании.
С другой стороны, американский ЦБ на прошлой неделе подтвердил свое намерение начать сокращение в этом году, однако это не принесло долгожданного облегчения японской валюте.
Поскольку сейчас график прогнозов FOMC предполагает снижение ставок всего лишь на 84 б.п. в этом году, что намного ниже более ранней оценки рынка на 160 б.п., инвесторы больше не ожидают интенсивного смягчения в США.
Как видим, оба регулятора (и ФРС, и BOJ) настроены на плавные монетарные перемены в текущем году. Это означает, что разница в процентных ставках между США и Японией еще долго будет оставаться существенной, что является благоприятным фактором не для иены, а для доллара.
На минувшей неделе ведущий американский банк The Goldman Sachs повысил свой прогноз по паре USD/JPY. Сейчас он ожидает, что доллар будет торговаться против иены в районе 155, 150 и 145 в перспективе трех, шести и двенадцати месяцев. Ранее аналитики Goldman прогнозировали уровни 145, 142 и 140.
Между тем в прошлую пятницу мажор USD/JPY закрыл сессию на отметке 151,41, что на 0,3% ниже 4-месячного максимума 151,86, достигнутого им ранее на неделе. А сегодня утром актив продолжил свое снижение, упав на момент подготовки публикации до уровня 151,25.
Давление на котировку оказало утреннее заявление главного валютного дипломата Японии Масато Канды. На старте понедельника чиновник выступил с самым резким за последние несколько месяцев предупреждением о валютной интервенции.
Какова вероятность японского вмешательства?
Итак, что же такого сказал М. Канда, что заставило многих трейдеров насторожиться? Начнем с того, что сегодняшнее заявление было сделано на специально созванной пресс-конференции. Также о возросшем риске интервенции говорят выбранные чиновником формулировки, не обтекаемые, а вполне конкретные.
– Только за последние две недели пара доллар–иена претерпела значительные колебания в 4%. Это не отражает фундаментальных показателей, и я чувствую в этом что-то странное, – отметил М. Канда на встрече с журналистами.
После этого чиновник охарактеризовал недавнее падение JPY как спекулятивное и заявил, что не исключает того, что правительство может предпринять соответствующие меры, если иена продолжит интенсивно снижаться.
Также М. Канда добавил, что внимательно следит за изменением валютного курса. Однако на вопрос, какой конкретный уровень сейчас выступает в качестве так называемой красной линии, ответить отказался.
Напомним, что в последний раз Япония вмешалась в валютный рынок в октябре 2022 года, когда пара USD/JPY резко подскочила до уровня 151,95.
После этого доллар еще не раз поднимался к иене до рискованной отметки, но Токио больше не проводил интервенции по покупке своей нацвалюты, поскольку скорость изменения курса была не экстремальной.
– Официальные лица Японии неоднократно заявляли, что при принятии решения о вмешательстве руководствуются не каким-либо конкретным уровнем, а темпами снижения иены к доллару. Поэтому мы бы не стали на данном этапе рассматривать интервенцию как серьезную угрозу, – поделились мнением аналитики Bloomberg.
Тем не менее многие эксперты считают, что сегодняшнее заявление М. Канды представляет собой мощный встречный ветер для пары USD/JPY, и прогнозируют, что в ближайшее время долларовые быки не рискнут продвигаться дальше на север.
– Словесное вмешательство японских чиновников превратило уровень 152,00 в сильное краткосрочное сопротивление для пары доллар/иена. Рынки полностью осведомлены о потенциальном риске, поэтому в ближайшей перспективе USD/JPY вряд ли продемонстрирует существенный рост, – заявила аналитик Commonwealth Bank of Australia Кэрол Конг.
Но какие шансы на то, что Япония может провести интервенцию на отметке 152,00? Большинство экономистов оценивают их как минимальные, даже несмотря на усиление угроз со стороны Токио. По мнению экспертов, Япония может реально вмешаться в рынок только в том случае, если доллар взлетит до 155,00 иены, и то неточно.
– Мы думаем, что японские власти воздержатся от проведения интервенции в этом году в надежде на естественное укрепление иены против доллара, как только ФРС начнет снижать ставки, – отметил валютный стратег Mizuho Securities Масафуми Ямамото.
Если рынок поймет это и перестанет бояться японского вмешательства, пара USD/JPY сможет продолжить в ближайшей перспективе свое недавнее ралли с прицелом на новую рекордную высоту.
Техническая картина по USD/JPY
Устойчивое положение котировки значительно выше как 50-дневной, так и 200-дневной скользящих средних указывает на явное преимущество быков как в краткосрочной, так и в более отдаленной перспективе.
О возможном продолжении роста также свидетельствует индекс относительной силы RSI, который находится на отметке 64,45, все еще далекой от зоны перекупленности.
Для усиления восходящего тренда покупателям необходимо совершить успешный прорыв выше уровня сопротивления 151,685. Это откроет быстрый путь к круглой фигуре 152,00.
С другой стороны, потенциальное падение ниже ключевого уровня в 150,00 может активизировать медведей и привести к дальнейшему снижению USD/JPY к 50-дневной EMA и поддержке на уровне 148,529. Такой сценарий будет сигнализировать о глубокой нисходящей коррекции или изменении текущего тренда.
