В ночь на среду японская валюта спикировала в паре с долларом США до нового исторического минимума 151,97. Напомним, что предыдущий антирекорд JPY был зафиксирован осенью 2022 года, что спровоцировало интервенцию со стороны Токио. Текущее падение иены также вызвало ответную реакцию японских властей, но пока лишь вербальную. Это значительно повысило опасения трейдеров по поводу реального вмешательства в рынок
Что обвалило иену?
Первый квартал года японская валюта снова завершает в статусе главного аутсайдера среди Группы 10. С января курс JPY упал по отношению к своему американскому визави более чем на 7%.
Причем только на прошлой неделе иена снизилась против доллара на 1,5% после мартовского заседания BOJ по вопросам денежно-кредитной политики.
Несмотря на то, что на этой встрече Банк Японии принял решение впервые за 17 лет повысить процентные ставки, рынок воспринял данный шаг как символический, поскольку регулятор пообещал сохранить благоприятные финансовые условия в стране.
Голубиная риторика BOJ подорвала надежды трейдеров на активное ужесточение его монетарной политики и усилила опасения по поводу более длительного сохранения огромной разницы в процентных ставках Японии и США. А сегодня утром трейдеры получили очередное доказательство того, что японский регулятор намерен менять свой политический курс плавно и не спеша.
На старте дня член правления Банка Японии Наоки Тамура дал четко понять, что считает самым разумным решением на данном этапе постепенное повышение процентных ставок.
– С этого момента управление ДКП чрезвычайно важно для медленного, но устойчивого прогресса в нормализации, чтобы свернуть необычайно масштабное смягчение, – заявил чиновник.
Н. Тамура считается ведущим ястребом в правлении BOJ, состоящим из девяти человек. Напомним, что он призвал к необходимости широкого пересмотра политики еще в конце 2022 года, задолго до того, как нынешний губернатор Кадзуо Уэда объявил об этом в апреле прошлого года.
На этот раз Н. Тамура стал первым членом правления Банка Японии, кто выступил публично после того, как регулятор отменил на минувшей неделе отрицательные ставки. Многие ожидали, что его заявление будет более жестким, однако политик поддержал основную линию BOJ, направленную на медленную и осторожную нормализацию.
– В настоящее время я не могу сказать определенно, насколько Банк Японии повысит ставки. Но не думаю, что мы будем ужесточать политику так же быстро, как Центральный банк США. Если инфляционные риски повысятся и вырастет вероятность достижения нашего таргета, возможно, регулятор снова сможет повысить ставку. Но если экономика ослабнет, мы будем проводить соответствующую денежно-кредитную политику, включающую отрицательные ставки и механизм YCC, – заявил политик.
Его голубиный комментарий оказал сильное давление на японскую валюту. На азиатских торгах в среду иена упала против доллара на 0,3%, до нового исторического минимума 151,97. В последний раз JPY торговался на этой отметке в 1990 году, примерно в то время, когда лопнул пузырь активов в Японии.
Шансы на интервенцию растут
Снижение иены до 34-летнего минимума спровоцировало словесную интервенцию со стороны японского правительства. Сегодня утром министр финансов страны Шиничи Судзуки существенно усилил угрозу в адрес валютных спекулянтов, заявив, что власти предпримут решительные шаги против чрезмерных колебаний курса.
Формулировка "решительные шаги" в последний раз звучала осенью 2022 года, перед тем, как Япония вмешалась в рынок, чтобы остановить ослабление иены.
Напомним, что в 2022 году японское правительство провело две интервенции, на которые потратило в общей сложности почти $60 млрд. Самое масштабное вмешательство произошло в октябре после того, как иена упала к доллару до уровня 151,94.
Тот факт, что сегодня японская валюта перешагнула этот порог, усилил опасения трейдеров по поводу реальной интервенции, тем более что Токио держит руку на красной кнопке еще с понедельника.
В начале недели главный валютный дипломат страны Масато Канда также предостерег трейдеров от спекулятивной продажи иены, но его тон был намного мягче, чем у министра финансов сегодня. Поэтому неудивительно, что сразу после выступления Ш. Судзуки пара USD/JPY перешла к снижению и откатилась от своего рекордного пика до отметки 151,79.
– Учитывая недавнюю историю, многие трейдеры уверены, что прорыв выше уровня 152 может спровоцировать интервенцию со стороны Японии, поэтому предпочитают не рисковать, – прокомментировал ситуацию валютный стратег National Australia Bank Родриго Катрил.
Его коллега из Nomura Юсуке Мияири считает, что страх перед японским вмешательством может ограничить рост пары доллар–иена в ближайшей перспективе.
– Разница в ставках Японии и США делает выгодной стратегию кэрри-трейд, поэтому инвесторы хотят открывать длинные позиции по USD/JPY. Но они вряд ли будут рисковать, понимая, что если курс достигнет 152,00 или 153,00, Япония непременно вмешается в рынок. Из-за этого пара доллар–иена может надолго застрять около уровня 151,50, – спрогнозировал Ю. Мияири.
Между тем на этой неделе риск интервенции также растет на фоне предстоящего истечения срока действия опционов по паре доллар–иена на сумму почти $3 млрд.
Опционы, которые истекают уже завтра, закреплены на уровне 150,50 иен за доллар. Если японская валюта значительно укрепится или ослабнет по отношению к USD перед закрытием опционов, это потребует от продавцов опционов активных действий для корректировки своих позиций, что может вызвать еще большие колебания курса.
– Это событие может привести как к значительным покупкам, так и к сильным распродажам иены, поэтому мы рекомендуем трейдерам, торгующим парой USD/JPY оставаться в состоянии повышенной бдительности и готовности к вмешательству Японии в рынок, если котировка подскочит выше уровня 152,00, – отметили аналитики Bloomberg.
Техническая картина по USD/JPY
Мажор снова испытывает трудности, пытаясь преодолеть уровень 152,00. С точки зрения теханализа, успешный прорыв этой области может стать отличным импульсом для продолжения восходящего движения.
Осцилляторы, сохраняющие положительные значения на дневных графиках, подтверждают, что пара USD/JPY имеет все шансы продолжить свой стабильный рост, начатый в январе 2023 года, и, возможно достигнет отметки 153,00.
С другой стороны падение актива ниже уровня 151,00 может обнажить новый уровень поддержки около 150,25, преодоление которого откроет быстрый путь к круглой фигуре 150,00. Снижение ниже этой отметки приведет к дальнейшему снижению USD/JPY в район 149,35–149,30, а оттуда – к 149,00.
