По итогам завершившегося на прошлой неделе заседания члены правления Швейцарского национального банка приняли неожиданное для рынка решение снизить базовую ставку по депозитам на 0,25%, с 1,75% до 1,50%. В комментариях к итогам данного заседания глава НБ Швейцарии Томас Джордан заявил, что смягчение монетарной политики стало возможным, поскольку борьба с инфляцией была эффективной.
«Динамика цен замедлилась быстрее, чем ожидалось в декабре», - сказал Джордан. По его мнению, «укрепление франка оказало негативное влияние», и «в ближайшие кварталы рост экономики Швейцарии, вероятно, будет оставаться скромным», «неопределенность все еще высока, при необходимости политика будет скорректирована». Однако в какую сторону - Джордан не стал уточнять.
Франк довольно резко ослаб после мартовского заседания НБШ, в том числе в паре с долларом, и сегодня пара USD/CHF продолжает расти, также получая поддержку от укрепляющегося доллара.
*) также см. торговые индикаторы Instaforex по USD/CHF
«Недавние слабые данные по инфляции поддерживают аргументы в пользу того, чтобы ФРС воздержалась от снижения целевой краткосрочной процентной ставки», - заявил в среду член Совета управляющих Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер.
«Экономика растет здоровыми темпами», и «необходимо увидеть больше прогресса в инфляции, прежде чем поддержать снижение ставки, - сказал Уоллер, - нужно как минимум пару месяцев данных, чтобы убедиться, что инфляция движется к 2%».
Как известно, руководители ФРС по итогам мартовского заседания оставили процентную ставку на уровне 5,50%, также намекнув на возможность перехода к более мягкой политике позднее в этом году.
Глава ведомства Джером Пауэлл заявил, что до конца года следует ожидать как минимум три понижения этого значения, однако первое из них, скорее всего, произойдёт не раньше июня.
В то же время поступающие из США макро данные дают основание согласиться с мнением многих чренов руководства ФРС о необходимости увидеть больше прогресса в инфляции», прежде чем начинать снижение ставки.
Так, недавно опубликованные данные показали, в частности, что продажи на вторичном рынке жилья в феврале в США подскочили до 4,38 млн с 4,00 млн в январе, что значительно выше показателей конца прошлого года в 3,70–3,80 млн.
При этом инфляция в США вновь начала ускоряться: показатель годовой инфляции в феврале ускорился с +3,1% до +3,2%, при том, что целевой уровень ФРС 2%.
«Зачем снижать ставки, если экономика США продолжает оставаться здоровой?», - заявил ранее в этом месяце член руководства ФРС и глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари. По его мнению, рынки завышают свои ожидания по снижению ставок, что подчеркивает несоответствие между текущей экономической ситуацией в США и более широкими ожиданиями инвесторов по ставкам.
Сегодня участники рынка ждут публикации финальной оценки годового ВВП США за 4-й квартал, а в пятницу – базового ценового индекса PCE. Эти данные (по ВВП и инфляции) важны для ФРС при определении параметров ее кредитно-денежной политики. Рост цен оказывает на центральный банк давление в сторону ужесточения его политики и повышения процентных ставок, а снижение ВВП – наоборот, в сторону смягчения.
Также в это же время (в 12:30 GMT) будут представлены еженедельные данные с американского рынка труда: ожидается рост числа первичных заявок на получение пособия по безработице с 210,0 тыс. до 215,0 тыс.
Если данные по числу заявок на пособие по безработице изменятся в худшую сторону, данные по ВВП укажут на его снижение в 4-м квартале 2023 года (предварительная оценка была +3,3%, а вторая +3,2%), а индекс PCE на очередное замедление инфляции в США (в предыдущем месяце годовой индекс PCE замедлился до +2,8%), доллар окажется под давлением.
На паре USD/CHF это может отразиться началом назревшей нисходящей коррекции.
Если же макроданные из США все же окажутся позитивнее своих прогнозных значений, то вполне можно рассчитывать на дальнейший рост USD/CHF.
Так или иначе, Национальный банк Швейцарии, первым среди ведущих мировых ЦБ, уже перешёл к «голубиному» курсу, снизив на прошлой неделе процентную ставку.
Это снижение, согласно мнению руководителей НБШ, стало возможным на фоне того, что инфляция уже несколько месяцев подряд удерживается ниже целевого уровня в 2,0%. Прогнозы также не предполагают ускорения инфляции, скорее, наоборот: согласно предварительным оценкам, швейцарский годовой CPI в этом году составит +1,4%, в 2025 году +1,2%, а в 2026 году +1,1%. Экономисты же прогнозируют ещё как минимум два снижения процентной ставки НБШ до конца года.
«Мы по-прежнему готовы проявлять активность на валютном рынке по мере необходимости», - заявил глава НБ Швейцарии Томас Джордан по итогам завершившегося я на прошлой неделе заседания ЦБ.
С технической же точки зрения USD/CHF развивает восходящую динамику в зоне среднесрочного бычьего рынка, оставаясь долгосрочного медвежьего рынка. Поэтому, при сохранении восходящей динамики целями становятся ключевые уровни сопротивления 0.9120, 0.9195. Их пробой, в свою очередь выведет USD/CHF в зону долгосрочного бычьего рынка (подробнее см. в «USD/CHF: торговые сценарии на 28.03.2024»).
