Пара доллар-иена застыла на месте. Ещё в начале недели по паре наблюдалась повышенная волатильность – особенно тогда, когда стало известно об экстренном межведомственном совещании (Банк Японии, министерство финансов, Агентство финансовых услуг). Буквально за час цена usd/jpy рухнула почти на 100 пунктов, но при этом не покинула рамки 151-й фигуры.
Южный импульс не получил своего развития по вполне объективной причине. Дальше слов дело не пошло. Японские власти ограничились вербальной накачкой, которая не впечатлила рынок. По словам главного валютного дипломата Японии Масато Канда, он готов провести валютные интервенции, чтобы остановить движения валюты (которые он охарактеризовал как «спекулятивные и хаотичные»). Но когда и/или при каких условиях власти перейдут от слов к делу, Канда не уточнил.
После этого южный импульс угас. Стало понятно, что «не сейчас». А когда? Это вопрос дискуссионный, однозначного ответа на него нет. Но трейдерам напомнили, что они вплотную приблизились к красной черте, преодоление которой чревато последствиями.
То есть, с одной стороны, японские власти выполнили «программу-минимум», отпугнув покупателей usd/jpy от границ 152-й фигуры. С другой стороны, они не решили проблему в целом – не укрепили иену, не развернули тренд. Вербальная интервенция не принесла каких-либо ощутимых результатов.
В итоге пара впала в анабиоз и не реагирует на новостной поток. Примечательно, что трейдеры игнорируют фундаментальные факторы как в пользу иены, так и против японской валюты.
Например, сегодня, в период азиатской торговой сессии, был опубликован важный инфляционный показатель – индекс потребительских цен Токио. Он считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране, поэтому исходя из опубликованных цифр можно сделать определённые выводы. Так, общий ИПЦ Токио на протяжении трех месяцев (с ноября по февраль включительно) последовательно снижался, достигнув отметки 1,8%. Но в феврале он достаточно резко вырос – до 2,5% (при прогнозе роста до 2,2%). В марте восходящая динамика сохранилась – согласно опубликованному сегодня отчёту, общий индекс вырос до 2,6% (максимальное значение с ноября прошлого года).
Базовый индекс потребительских цен Токио без учёта цен на свежие продукты питания вышел на прогнозном уровне, поднявшись до отметки 2,4%. Данный компонент отчёта демонстрировал нисходящую динамику на протяжении трех месяцев (снизившись до 2-процентную отметку – 1,8%), но в феврале неожиданно ускорился до 2,5%. Как видим, в марте показатель немного замедлился, но при этом он все равно остался выше 2-процентного таргета.
Сегодняшний релиз дополняет опубликованный недавно отчёт по росту инфляции в целом по стране. Общий индекс потребительских цен подскочил в прошлом месяце до 2,8% (после снижения в январе до 2,2%), обновив тем самым максимальное значение с ноября прошлого года. Базовый индекс, наиболее скрупулезно отслеживаемый Банком Японии, также ускорился – до 2,8%, после снижения до 2,0%. Здесь также многомесячный рекорд (максимум с октября прошлого года).
Иена проигнорировала опубликованный сегодня инфляционный отчёт, хотя он и отразил очередное ускорение общей инфляции в столице Японии.
Также японская валюта игнорирует усиливающиеся слухи о том, что японские власти готовы «со дня на день» провести валютную интервенцию. В частности, по мнению аналитиков Standard Chartered, японский минфин «очень и очень близок» к тому, чтобы инициировать интервенцию. По имеющейся информации, представители трех ведомств обсудили на вышеупомянутом совещании политические последствия этого шага и пришли к общему мнению о том, что этот шаг необходим. Вопрос только – когда? Многие эксперты предполагают, что красной чертой станет отметка 152,00 (т.е. если покупатели usd/jpy закрепятся выше данного таргета и направятся в сторону 153-й фигуры). Как полагают валютные стратеги Standard Chartered, интервенция поможет выиграть время, пока Федрезерв не начнёт смягчать монетарную политику (или пока японский регулятор не решится на ещё одно повышение ставки, что маловероятно в этом году).
Игнорируя весь этот информационный поток, пара застыла в ожидании. Сложилась патовая ситуация: наверх нельзя из-за угрозы интервенции, вниз «нельзя» из-за сильных позиций гринбека.
И всё же по итогам прошедшей недели можно сделать однозначный вывод о том, что японские власти готовятся к проведению валютной интервенции и, судя по всему, уже приняли политическое решение (но не фактическое). Учитывая данный факт, лонги по паре usd/jpy по-прежнему рискованны. В сложившихся обстоятельствах целесообразно рассмотреть вариант коротких позиций на северных всплесках (особенно когда цена будет приближаться к 152-й фигуре). Несмотря на слабую волатильность и отсутствие каких-либо амбиций у продавцов usd/jpy, продажи все равно в приоритете, учитывая приближающуюся ценовую бурю, которую спровоцирует валютная интервенция.
