Участники рынка продолжают оценивать перспективы мировой экономики в целом и частные ситуации в отдельных странах, где особый упор делается на США.
Первый квартал текущего года завершился уверенным ростом всех основных экономически значимых мировых фондовых индексов. Мы ранее уже указывали на то, что главной причиной такого поведения являются надежды рыночных игроков, что ФРС начнет первой срезать процентные ставки, что, как считается, может послужить катализатором для действий и других мировых центральных банков.
Но так ли это на самом деле?
Американский регулятор находится в достаточно сложной ситуации. С одной стороны, специфическая национальная экономика не выдержит продолжительного периода высоких процентных ставок и, по идее, их нужно снижать, но, с другой, монетарная модель уровня инфляции 2% или около этой отметки не позволяет ему стартовать и снижать ставки. Вот почему мы наблюдаем регулярные обещания Дж. Пауэлла, председателя ФРС, как только, так сразу начать снижать процентные ставки, но при этом ЦБ ничего не делает. И он не может это делать в данной ситуации.
Чем опасен затяжной период неопределенности в действиях Федрезерва?
Сооснователь одной из самых крупных инвесткомпаний BlackRock Л. Финк на прошлой неделе заявил, что американскую экономику ожидают серьезные потрясения, а местный финансовый рынок широкомасштабные проблемы. По его мнению, неконтролируемый государственный долг США может привести к «потерянному десятилетию». В настоящий момент он составляет более 34 трлн долларов, что равно 124% от ВВП. Финк полагает, что в данной ситуации очень сложно будет бороться с инфляцией, поэтому высокие процентные ставки будут не только увеличивать долг Америки, но и приведут к риску невозможности обслуживания его. Фактически он указывает на то, что использование только монетарных мер ФРС не поможет снизить инфляцию. И если регулятор и далее будет просто наблюдать и ничего не делать, обещая рынкам то, чего он, возможно, и не сможет сделать – это может привести к обвалу рынка акций и к распродажам на рынке гособлигаций. Кстати, в Штатах уже раздаются голоса о нескончаемом надувании пузыря на местном фондовом рынке.
Вообще, наблюдая за всем происходящим, можно с уверенностью говорить о том, что действительно американская экономика испытывает серьезные проблемы. На это ранее мы тоже указывали. Полноценное отсутствие реального сектора экономики и превалирование над ней финансовой или сервисной приводит к разрушению инфраструктуры страны, что опять же подтверждает наш тезис. Зачем стране отремонтированные мосты и железные дороги, если по ним фактически нечего возить? Ведь производственный сектор очень мал и слаб.
Чем грозит рынкам продолжение нынешней ситуации в Штатах?
Полагаем, что безудержный рост спроса на акции компаний, кстати, во многом сами их владельцы активно скупают эти бумаги, искусственно поднимая их стоимость и капитализацию, увеличивает риск полного обрушения стоимости активов, что похоронит под собой финансовый рынок и инвесторов, покупающих по заоблачным ценам акции компаний, которые ничего не производят, фирмы пустышки.
Что ждет доллар в такой ситуации?
Неопределенность денежной политики ФРС, а также вслед за ней и других мировых ЦБ будет и далее стимулировать общую боковую тенденцию на рынке Форекс валютных пар, где присутствует доллар.
Что касается цен на золото и другие реальные активы, например, нефть, то есть серьезные основания полагать сохранение большого спроса на них. Риски финансового пузыря на рынке акций в Америке, серия конфликтов в мире, серьезные противоречия в самих Штатах на волне президентских выборов и общая геополитическая напряженность будут поддерживать спрос на реальные активы, несмотря на то что многие инвесторы продолжают верить в лучшее, которое вот-вот наступит.
Прогноз дня:
XAU/USD
Цена на спотовое золото достигла нашей предыдущей целевой отметки 2250.00. Локальная перекупленность может привести к коррекции цены к уровню 2240.00, прежде чем она снова, с высокой вероятностью, устремится вверх к 2300.00.
WTI
Цена на американский сорт нефти также достигла первой цели 83.50. Она может скорректироваться к отметке 82.85, от которой можно оттолкнуться и устремиться к уровню 84.70.
