Вчера был отличный день для доллара. Американская валюта впервые в этом году преодолела уровень 105,00 на индексной основе, что подтолкнуло пару USD/JPY к отметке 152,00 и вернуло ее на потенциальную территорию японских интервенций. Рискнут ли долларовые быки пойти дальше или снова отступят в страхе перед вмешательством Токио?
Новый импульс для USD/JPY
В середине прошлой недели пара доллар–иена прервала свое недавнее эффектное ралли и ушла в глубокую консолидацию. Главным тормозом для мажора выступили угрозы японского правительства о возможной интервенции в поддержку JPY.
Напомним, что Токио заметно усилил свои угрозы в адрес медведей по иене, после того, как в минувшую среду курс японской валюты резко опустился к доллару до самой низкой за 34 года отметки 151,97.
Обвал иены произошел на фоне возросших опасений рынка по поводу более длительного сохранения сильной монетарной дивергенции между Японией, где процентные ставки продолжают оставаться на нулевом уровне, несмотря на недавнее повышение, и Штатами, которые по-прежнему сохраняют ставки на самом высоком за более чем 20 лет уровне 5,25%–5,50%.
На своих мартовских заседаниях и BOJ, и ФРС подготовили почву для будущего изменения ДКП в текущем году, однако оба регулятора дали четко понять, что не будут форсировать события и проводить агрессивную нормализацию.
Это окончательно убедило трейдеров в том, что разница в процентных ставках Японии и США еще долго останется высокой, что спровоцировало волну роста кэрри-сделок против иены.
В ответ на это японское правительство назвало ослабление JPY спекулятивным и сообщило на прошлой неделе о своей готовности принять решительные действия против дальнейшего ослабления иены.
Также на минувшей семидневке в Японии прошло экстренное совещание трех главных монетарных органов, включая Министерство финансов, по итогам которого было принято решение о проведении интервенции в случае продолжения беспорядочного снижения JPY.
Эта мера оказала весомое давление на пару доллар–иена, ограничив ее рост, но ненадолго. Вчера мажор почувствовал новый прилив сил на фоне оптимистичных макроданных США.
Опубликованный в понедельник отчет ISM показал, что в марте промышленное производство в США, на долю которого приходится более 10% американской экономики, восстановилось после 16 месяцев спада.
Позитивная статистика еще больше убедила трейдеров в том, что сейчас у ФРС нет острой необходимости торопиться со снижением процентных ставок, тем более что об этом в минувшую пятницу открыто заявил глава ведомства Джером Пауэлл.
В контексте последних событий инвесторы заметно снизили свои ожидания насчет того, что ФРС приступит к смягчению своей ДКП в июне. Сейчас вероятность такого сценария оценивается фьючерсным рынком примерно в 61%, тогда как неделю назад составляла 70,1%.
Ослабление голубиных настроений вокруг дальнейшей политики Федрезерва спровоцировало резкий рост доходности 10-летних US Treasuries. Вчера показатель подскочил более чем на 14 б.п., до 2-недельного максимума 4,337%, что и стало главным топливом для пары USD/JPY.
Японская валюта, которая всегда остро реагирует на рост доходности 10-летних бондов США, возобновила свое падение в понедельник и опустилась до отметки 151,77, что спровоцировало очередные предупреждения в адрес валютных спекулянтов со стороны японского правительства.
Падение иены может продолжиться
Во вторник утром министр финансов Японии Шиничи Судзуки повторил, что не исключает никаких вариантов реагирования на беспорядочные колебания валютных курсов. Это оказало кратковременную поддержку иене, но вскоре пара USD/JPY снова вернулась к росту.
Покупатели доллара не восприняли сегодняшнее заявление Токио как серьезную угрозу, поскольку на этот раз чиновник воздержался от обещаний предпринять "решительные действия", которые он использовал на прошлой неделе.
Тем не менее исключить полностью риск валютного вмешательства трейдеры не могут, учитывая, что иена снова торгуется в опасной близости с уровнем 152,00, который воспринимается многими участниками рынка как своего рода красная линия.
– Японские власти, похоже, сильно нервничают из-за круглой фигуры 152,00, которая на долгосрочных графиках является хорошим уровнем сопротивления. Но я не думаю, что они отреагируют сразу же, как только иена преодолеет этот порог. На мой вгзляд, интервенцию может спровоцировать резкое повышение курса USD/JPY со 152,00 до 154,00 или 155,00, поэтому мажору еще есть куда расти, – поделился мнением аналитик Брэд Бехтел.
Большинство его коллег считают, что на этой неделе долларовые быки рискнут пойти ва-банк, если получат очередные доказательства того, что процентные ставки в США останутся высокими гораздо дольше, чем ожидается прямо сейчас.
Укрепить ястребиные настроения на рынке могут как соответствующие комментарии американских чиновников, так и более сильные данные по занятости США.
На ближайшие дни запланированы выступления сразу нескольких членов FOMC, но самыми важными триггерами для USD должны стать сегодняшний отчет JOLTS об открытых вакансий на рынке труда, завтрашний релиз ADP об изменении числа занятых в несельскохозяйственном секторе и, конечно, пятничные Нонфармы.
Если американский рынок труда в очередной раз продемонстрирует устойчивость в виде роста числа занятых или снижения уровня безработицы, это может существенно снизить ожидания трейдеров на июньское сокращение в США, что окажет сильную поддержку доллару.
Не исключено, что на этом фоне паре USD/JPY наконец удастся преодолеть сопротивление на ключевом уровне 152,00 и даже подняться чуть выше, даже несмотря на страх перед японским вмешательством.
Интервенция как торговая возможность
Сейчас многие аналитики прогнозируют, что японские власти могут избрать стратегию ожидания перед валютной интервенцией, предпочитая действовать после того, как иена превысит критический уровень в 152,00 и спадет начальный импульс ее продаж.
Так, экономист Bloomberg Таро Кимура считает, что такой подход усилит эффективность интервенции и сделает ее воздействие на рынок более значительным.
Его коллега Ричард Франулович также ожидает значительного падения пары USD/JPY (ниже отметки в 150,00) после японской интервенции, но рекомендует использовать этот откат как выгодную точку для входа в рынок после возврата к более уравновешенному позиционированию.
– У трейдеров будет уникальная возможность использовать вмешательство в свою пользу, выждав момент и войти на перспективный рынок USD/JPY по более привлекательной цене после первоначальных колебаний, вызванных действиями центрального банка, – отметил эксперт.
Техническая картина
На текущем этапе анализ валютной пары USD/JPY выявляет доминирование бычьих настроений с потенциалом для прорыва за границы многолетнего максимума около уровня 152,00.
Техническая картина, характеризующаяся ценовой консолидацией последних двух недель, интерпретируется как фаза аккумуляции силы после заметного восходящего движения с самых низких уровней марта.
Положительное расположение осцилляторов на дневном графике, отсутствие признаков перекупленности, подкрепляет вероятность продолжения бычьей динамики.
Дополнительным подтверждением силы покупателей, который оправдает расширение их позиций в ожидании дальнейшего роста, должен стать успешный прорыв уровня 152,00.
В то же время, любое коррекционное движение к уровню 151,00 следует рассматривать как благоприятную возможность для входа в рынок на покупку, учитывая, что последующее снижение, вероятно, ограничится уровнем сопротивления 150,85–150,80.
Потенциальные продажи ниже этой зоны могут привести к тестированию следующей важной зоны поддержки у 150,25, а прорыв психологического порога в 150,00 откроет дорогу к более глубокой нисходящей коррекции в район 149,35–149,30 с потенциальным движением к уровню 149,00.
