Апрель принес доллару хорошие новости. Во всяком случае вчерашний релиз оказался на стороне долларовых быков, позволив гринбеку усилить свои позиции по всему рынку. В том числе и в паре с евро: цена eur/usd резко снизилась и на данный момент тестирует уровень поддержки 1,0730 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Южный тренд постепенно набирает обороты, благодаря чему на горизонте замаячила уже 6-я фигура.
Такая ценовая динамика обусловлена в основном усилением американской валюты: индекс доллара США подобрался к границам 105-й фигуры, обновив почти двухмесячные максимумы. Дополнительную поддержку гринбеку оказывает доходность 10-летних трежерис, которая держится выше таргета 4,3%. Евро, в свою очередь, находится под давлением голубиных комментариев представителей ЕЦБ. Мартовские данные по росту инфляции в еврозоне, которые будут опубликованы 3 апреля, могут усугубить положение единой валюты. Согласно предварительным прогнозам, нисходящую динамику продемонстрирует как общий, так и стержневой индекс потребительских цен. Если отчёт выйдет на прогнозном уровне (или в красной зоне), вероятность снижения ставок ЕЦБ в июне существенно возрастёт.
По сути, в таком случае июньские перспективы смягчения ДКП будут зависеть от зарплатного показателя. Напомню, что договорная оплата труда в еврозоне в четвёртом квартале прошлого года выросла на 4,5%. Это высокое значение, но меньше, чем в третьем квартале (4,7%). Если в первом квартале 2024 года этот показатель также продемонстрирует нисходящее движение (об этом мы узнаем в мае), вопрос снижения ставок на июньском заседании будет решен. В сложившихся условиях стоимость рабочей силы – это ключевой фактор для принятия соответствующего решения.
Но вернёмся к американским событиям. Вчерашний взлёт доллара был обусловлен сильным отчётом по росту производственного индекса ISM. Во-первых, индекс оказался в «зелёной зоне». Согласно прогнозам, этот показатель должен был вырасти в марте до 48,5 пункта (после февральского спада), но вместо этого он резко подскочил до отметки 50,3 пункта. Во-вторых, производственный индекс впервые с октября 2022 года оказался в зоне расширения, то есть выше ключевой отметки 50,0. Объем производства увеличился, спрос оказался на положительной территории. Структура отчёта говорит о том, что индекс занятости вырос до 47,4 (с предыдущего значения 45,9), индекс оплаченных цен, компонент инфляции – до 55,8 (в феврале он был на уровне 52,5), индекс новых заказов поднялся до 51,4 (предыдущее значение – 49,2 пункта).
Как уже было сказано выше, в марте производственный индекс ISM разочаровал долларовых быков – вместо ожидаемого роста, он снизился до 47,8. В этом месяце произошла зеркальная ситуация: сильный индекс позволил индексу доллара обновить многонедельные максимумы, а продавцам eur/usd – снизиться к основанию 7-й фигуры.
Примечательно, что трейдеры пары фактически проигнорировали базовый индекс PCE, который был опубликован в минувшую пятницу. Напомню, что этот важнейший для ФРС инфляционный индикатор снова снизился (седьмой месяц подряд), достигнув в феврале отметки 2,8% г/г. Флегматичная реакция рынка объясняется тем, что этот отчёт вышел на прогнозном уровне и по сути ничего не изменил в контексте рыночных ожиданий.
Так, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность снижения процентной ставки на майском заседании составляет на сегодняшний день 1%. То есть рынок почти на сто процентов уверен в том, что на следующей встрече члены ФРС сохранят статус-кво. Что касается июньского заседания, то здесь вероятность снижения процентной ставки составляет 60%. Базовый индекс PCE не смог сдвинуть это значение ни влево, ни вправо.
Таким образом, пара eur/usd проигнорировала инфляционный отчёт и достаточно бурно отреагировала на производственный индекс ISM. При этом пара не смогла импульсно преодолеть уровень поддержки 1,0730 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Сегодня цена движется скорее по инерции вчерашних торгов в ожидании основных событий вторника. Помимо публикации данных по росту инфляции в Германии, сегодня (в период американской сессии) выступят сразу несколько представителей ФРС. Своё мнение озвучат член Совета управляющих Мишель Боуман, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер и глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли. Все они обладают правом голоса в Комитете, поэтому их комментарии спровоцируют достаточно сильную волатильность по паре eur/usd. В пользу доллара или против американской валюты – вопрос открытый.
С точки зрения техники пара на дневном графике находится на нижней линии индикатора Bollinger Bands (1,0730), а также под всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и облака Kumo), который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий». Если пара преодолеет уровень поддержки 1,0730, следующими целями южного движения станет отметка 1,0650 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме MN) и психологически важный уровень 1,0600.
