Авиаудары Израиля по Сирии взвинтили котировки золота до нового рекордного пика. Серебро достигло максимальной отметки с марта 2022, и точно так же, как и тогда, в дело вмешалась геополитика. Вооруженные конфликты на Украине и Ближнем Востоке, а также недоверие к фиатным валютам продолжают верой и правдой служить драгметаллам. Хотя со стороны их ралли и выглядит удивительным на фоне укрепления доллара и роста доходности казначейских облигаций США.
Динамика золота и серебра
С начала года золото прибавило более 11% к своей стоимости благодаря ожиданиям массовой монетарной экспансии ведущих центробанков мира во главе с ФРС и высокому спросу на физический актив. Народный банк Китая в 2023 приобрел 225 т, что является самым большим увеличением резервов с 1977. Поднебесная импортировала 367 т для неденежного использования, на 51% больше, чем в 2022. Китай, Россия и другие страны проводят политику дедолларизации, отказываясь от американской валюты и увеличивая долю золота в резервах, что способствует росту котировок XAU/USD.
Рекордные максимумы драгметалла – далеко не предел. Goldman Sachs прогнозирует продолжение ралли до $2300 за унцию, управляющая крупнейшим золотым ETF компания State Street Global Advisors называет цифру $2400, а JP Morgan и вовсе говорит о $2500. На самом деле все относительно. Кому-то текущий взлет XAU/USD напоминает пузырь, а кто-то считает драгметалл серьезно недооцененным по сравнению с тем же S&P 500.
Динамика золота и рынка акций США
Глядя на лидерство доллара США в гонке валют Большой десятки и восходящую динамику доходности казначейских облигаций, остается удивляться, как золото достигло таких высот. Оно котируется в американской валюте, поэтому ралли индекса USD обычно вызывает встречный ветер для драгметалла. К тому же он не приносит процентного дохода, поэтому принято считать, что проигрывает долговым обязательствам, ставки по которым растут. Однако в 2024 все по-другому.
Срочный рынок считает, что в текущем году ФРС снизит стоимость заимствований трижды, ЕЦБ 3-4 раза, Банк Англии 3 раза. Другие ведущие регуляторы мира также настроены на серьезное ослабление денежно-кредитной политики, а Национальный банк Швейцарии уже начал это делать. В результате страдают эмитированные ими денежные единицы. Получается, что это не доллар США так силен. Он просто является самым крепким из слабых звеньев. И золото это чувствует.
Казалось бы, оно должно отступать из-за уверенно стоящей на ногах экономики США. Однако чем сильнее Штаты, тем ниже риски снижения ставки по федеральным фондам и выше вероятность рецессии.
Технически на дневном графике золота имеет место устойчивый восходящий тренд. «Медведи» могут попытаться отыграть бар 20-80, однако отбой от пивот-уровней на $2255 и $2230 за унцию станет основанием для формирования длинных позиций. В целом, пока драгметалл котируется выше справедливой стоимости на $2160, следует отдавать предпочтение покупкам на откатах.
