События, которые произойдут сегодня, могут определить, как доллар и пара EUR/USD будут торговаться во второй половине недели.
Накануне гринбек первоначально поднялся до самого высокого уровня с 14 ноября в области 105,10, но затем изменил траекторию движения и закрылся на отрицательной территории.
По итогам вчерашней сессии «американец» подешевел почти на 0,2% и финишировал в районе 104,75.
На фоне ослабления доллара пара EUR/USD развернулась на север. Во вторник она выросла примерно на 30 пунктов, до 1,0770, сумев обратить вспять больше половины потерь предыдущего дня.
Рост EUR/USD вопреки всему
Накануне евро укрепился против американского визави вопреки некоторым факторам.
Так, производственная активность в еврозоне в марте продолжила ухудшаться.
Согласно окончательной оценке, в прошлом месяце индекс менеджеров по снабжению в обрабатывающей промышленности в валютном блоке от S&P Global снизился до 46,1 пункта с 46,5 пункта в феврале.
Индикатор превысил предварительную оценку в 45,7 пункта, но остался ниже отметки в 50 пунктов, отделяющей рост от сокращения, 21 месяц подряд.
Отчет также показал, что новые заказы в марте сократились 23-й месяц кряду, а заводы снижали цены самыми быстрыми темпами с ноября.
Признаки ослабления инфляционного давления должны приветствоваться чиновниками ЕЦБ.
Во вторник также стало известно, что в марте потребительские цены в Германии выросли минимальными темпами с июня 2021 года, составив 2,2% в годовом выражении по сравнению с 2,5% в феврале.
Замедление инфляции в крупнейшей экономике Европы усиливает надежды, что смягчение монетарной политики ЕЦБ начнется уже в ближайшие месяцы.
Все большее число чиновников ЕЦБ поддерживают снижение процентных ставок, и июнь представляется наиболее вероятным сроком для первого шага.
Участники рынка ждут смягчения на 90 базисных пунктов от европейского регулятора. Инвесторы видят сокращение ставок на 70 б.п. со стороны ФРС. Это даже меньше, чем прогнозируют сами члены FOMC.
По идее, такие перспективы должны способствовать укреплению доллара.
Однако гринбек вчера не смог превзойти своего европейского конкурента, несмотря на позитивные данные по Соединенным Штатам.
Накануне американское Министерство труда сообщило, что количество открытых вакансий в стране в феврале составило 8,756 млн по сравнению с 8,748 млн в предыдущем месяце.
Отдельный отчет отразил, что в феврале объем промышленных заказов в США расширился на 1,4% в месячном выражении после сокращения на 3,8% в январе.
Эти данные вызвали опасения, что Федрезерву потребуется удерживать процентные ставки на высоком уровне дольше, чем ожидалось.
В результате ключевые индикаторы Уолл-стрит завершили в минусе торги во вторник.
В частности, значение S&P 500 снизилось на 0,72%, до 5205,81 пункта.
Тем временем доходность 10-летних трежерис выросла накануне до 4,4%, достигнув самых высоких уровней с ноября.
Повышение доходности американских госбумаг, по сути, делает доллар более привлекательным в глазах инвесторов. Но это правило накануне не сработало.
Отступлению доллара с 4,5-месячного пика не смогли помешать даже относительно «ястребиные» комментарии двух представителей ФРС, которые дали понять, что регулятор не спешит снижать ставки.
Президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила во вторник, что три снижения ставок в этом году остаются разумным прогнозом.
Она признала, что сохранение высоких ставок слишком долго может привести к неоправданному ущербу для рынка труда.
«Но на данный момент я думаю, что большим риском было бы начать снижать ключевую ставку слишком рано», – сказала Л. Местер.
Глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли выразила аналогичную точку зрения.
По ее словам, снижение процентных ставок на три четверти пункта в текущем году – очень разумная отправная точка.
При этом М. Дейли предупредила, что существует реальный риск слишком раннего снижения ставок.
«Инфляция в США снижается, но медленно и неровно. Национальный рынок труда по-прежнему остается стабильным, а экономический рост в стране – устойчивым. Так что на самом деле нет необходимости в срочной корректировке ключевой ставки», – отметила президент ФРБ Сан-Франциско.
Несмотря на все эти события, во вторник доллар не смог укрепиться, позволив паре EUR/USD восстановиться.
Похоже, трейдеры начали корректировать свои позиции в преддверии выхода важных данных по США.
Кроме того, участники рынка, видимо, хотят услышать, что на этой неделе скажет глава ФРС Джером Пауэлл, который отправляется в Калифорнию, чтобы выступить с речью в Стэнфордском университете.
Доллар может подрезать евро крылья
В среду доллар держится вблизи уровней закрытия предыдущего дня, пока инвесторы ждут выхода отчета по деловой активности в американской сфере услуг, а также комментариев главы Федрезерва.
В 14:00 по Гринвичу Институт управления поставками (ISM) обнародует данные по индексу деловой активности в непроизводственном секторе США за март.
Согласно прогнозам, показатель вырастет до 52,8 пункта с 52,6 пункта, зафиксированных в феврале.
Снижение индикатора в направлении 50 пунктов окажет давление на доллар.
Рост индекса PMI в непроизводственном секторе США выше ожиданий приведет к обратному результату.
Кроме заголовка, инвесторы обратят внимание на компонент занятости, который может дать намеки на пятничный релиз по рынку труда.
В 16:10 по Гринвичу на сцену выйдет председатель ФРС.
Опережающие индикаторы и выступление Дж. Пауэлла могут сформировать ожидания по пятничному отчету по NFP и обусловят динамику доллара и пары EUR/USD.
«Ястребиные» комментарии главы Федрезерва в сочетании с позитивным отчетом от ISM способны придать доллару сил и надавить на пару EUR/USD.
Если Дж. Пауэлл скажет, что рынок труда по-прежнему напряжен, и даст понять, что июнь – это слишком рано для сокращения ставок, доллар укрепится в ущерб единой валюте.
С другой стороны, любые намеки председателя ФРС на то, что рынок труда охлаждается, что позволит ФРС снизит ставки позже в этом году, могут вызвать распродажу гринбека. Это поможет EUR/USD продолжить рост.
В среду основная валютная пара просела до локальных минимумов в области 1,0760–1,0765 после появления новостей о том, что инфляция в еврозоне составила 2,4% в годовом исчислении в марте по сравнению с 2,6% в феврале.
Однако потери евро носили ограниченный характер, и пара EUR/USD сумела отскочить.
Дело в том, что вчерашние данные по инфляции в Германии позволили инвесторам предположить, чего стоит ожидать в целом по еврозоне.
Поэтому сегодняшний отчет не стал сюрпризом для участников рынка.
К тому же мартовского снижения CPI вряд ли будет достаточно для того, чтобы чиновники ЕЦБ существенно изменили свое мнение насчет сокращения ставок.
Уже на следующей неделе они соберутся для принятия решения по монетарной политике.
«Мы не ожидаем, что ЕЦБ поспешит со снижением процентных ставок, и их недавнее сообщение во многом подтвердило наши ожидания относительно того, что первое снижение ставок произойдет в июне», – отметили специалисты Nordea Bank.
Эксперты Macquarie считают, что доллар должен сохранить устойчивость, по крайней мере, до публикации мартовского отчета по инфляции в США на следующей неделе.
«Мы думаем, что гринбек будет себя чувствовать уверенно по отношению к евро, если экономические данные по США по-прежнему будут относительно позитивными, а инфляция в США будет представлять большую угрозу, чем в Европе», – сказали они.
Таким образом, любая слабость доллара будет временной, если фундаментальный фон позволит ему укрепляться в ближайшей перспективе, что станет препятствием для роста EUR/USD.
Что касается технической картины, уровень 1,0760 формирует первоначальную поддержку на пути к 1,0730 и 1,0700.
Между тем ближайшее сопротивление находится на отметке 1,0790, за которой следуют уровни 1,0830 и 1,0870.
