Пара евро-доллар застыла на месте, на фоне почти пустого экономического календаря и противоречивой фундаментальной картины. Южный импульс окончательно угас, а коррекционный рост захлебнулся, едва начавшись. И продавцы, и покупатели eur/usd не рискуют открывать крупные позиции, поэтому цена колеблется в узком ценовом диапазоне, отражая нерешительность трейдеров.
Взглянув на недельный график пары мы увидим, что в начале апреля цена резко снизилась, реагируя на рост инфляционных показателей (общий CPI, PPI) и усиление «ястребиных» настроений относительно дальнейших действий ФРС. Некоторые представители Федрезерва (среди которых член Совета управляющих Мишель Боуман) допустили повышение процентной ставки в этом году, хотя большинство её коллег озвучили более сдержанную позицию, заключающуюся в сохранении статус-кво «дольше, чем это предполагалось ранее».
Насколько дольше? Вот здесь, как говорится, широкое поле для дискуссий. С определённой уверенностью можно сказать лишь о том, что ставку не будут снижать на июньском заседании. Вероятность сохранения выжидательной позиции в июне подскочила до 85% (тогда как в марте данная вероятность оценивалась примерно в 35-30%). Что касается дальнейших перспектив – то здесь оценки разнятся. По мнению одних экспертов, Федрезерв решится на первый шаг по смягчению ДКП в сентябре (допуская при этом два снижения в 2024 году), по мнению других – лишь в декабре.
В этом, собственно, и заключается основная проблема гринбека. Долларовые быки отыграли «отмену» июньского снижения, но при этом не смогли найти точку опоры для развития южного тренда. При этом, если говорить объективно, горизонт событий сейчас ограничен июньским заседанием, так как дальнейшие перспективы ДКП будут зависеть от динамики ключевых макроэкономических показателей. Поэтому продавцы eur/usd вынуждены сейчас держать паузу в ожидании очередных инфоповодов, которые будут либо «отодвигать», либо «приближать» вероятную дату снижения ставки.
Ждать осталось недолго – уже на этой неделе мы узнаем данные по росту американской экономики в первом квартале этого года (релиз намечен на четверг) и данные по росту базового индекса PCE (отчёт будет опубликован в пятницу). Это ключевые публикации текущей недели, которые способны «оживить» трейдеров eur/usd
Сегодня покупатели пары попытались развить коррекционный рост, пользуясь спадом антирисковых настроений. На фоне почти пустого экономического календаря трейдеры отреагировали на решение Народного банка Китая сохранить базовую процентную ставку по кредитам (LPR) сроком на один год на уровне 3,45% годовых. Ставка по пятилетним кредитам также осталась на прежнем уровне, то есть на отметке 3,95%. Это было ожидаемое решение ЦБ КНР, но оно свидетельствует о том, что Китай по-прежнему прилагает усилия по стимулированию восстановления экономики на фоне дефляционных рисков (инфляция в марте замедлилась до 0,1%), проблем в секторе недвижимости и нестабильной динамики внешней торговли.
Фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) закрылись сегодня преимущественно ростом, реагируя на решение НБК и снижение геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Фьючерсы на фондовые индексы США начали неделю на позитивной ноте, отражая рост тяги к риску.
Но все эти фундаментальные факторы оказали лишь ситуативную поддержку покупателям eur/usd. Несмотря на угасание южного импульса, медвежьи настроения продолжают доминировать по паре, прежде всего за счёт предполагаемой дивергенции курсов монетарной политики между ФРС и ЕЦБ. Ведь в то время, как на рынке не стихают дискуссии по поводу того, будет ли Федрезерв в этом году снижать ставку или нет, Европейский Центробанк практически прямым текстом анонсировал смягчение ДКП в июне. Сразу несколько представителей ЕЦБ, среди которых Кристин Лагард, Роберт Хольцманн и Франсуа Вильруа, заявили о том, что регулятор приступит к снижению ставок в начале лета, «если не произойдет никаких серьезных сюрпризов». По мнению экспертов Morgan Stanley, ЕЦБ снизит ставки в этом году на 75 базисных пунктов. Аналогичный прогноз озвучили и аналитики Deutsche Bank. Базовый сценарий DB предполагает снижение ставки на 75 пунктов в текущем году (при этом риск смещен в сторону 100-пунктного снижения), в 2025 году – на 100 базисных пунктов в 2025 году и финальный 25-пунктный раунд в первом квартале 2026 года.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон по-прежнему не способствует росту цены eur/usd. Как видим, ни геополитическая разрядка на Ближнем Востоке, ни возросшая тяга к риску не помогла покупателям пары. После кратковременного всплеска к отметке 1,0671, пара снова вернулась на прежние позиции. Впрочем, для возобновления южного тренда медведям также нужны аргументы фундаментального характера, коих на данный момент нет. Поэтому пара, вероятно, будет и дальше дрейфовать в рамках 6-й фигуры, а именно в рамках ценового коридора 1,0610 – 1,0690 (нижняя и верхняя линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме H4), в ожидании ключевых релизов этой недели (ВВП США и базовый индекс PCE).
