На стороне евро сегодня опрокинулся грузовик с пряниками в виде хороших данных по ВВП. Они могут быть использованы в качестве аргумента в пользу несколько более медленных темпов сокращений ставок в 2024 году.
Итак, после публикации сильных экономических данных в еврозоне курс EUR/USD поднялся до 1,0750. Это подтверждает устойчивость европейской экономики и отражает пересмотр рыночных ожиданий относительно монетарной политики ЕЦБ.
Инфляция в еврозоне за апрель осталась на уровне 2,4% в годовом исчислении, в то время как базовая инфляция превысила прогнозы, достигнув 2,7% против ожидаемых 2,6%. Эти показатели подтверждают предположение о том, что ЕЦБ может не спешить со снижением процентных ставок.
Дополнительно, ВВП еврозоны показал рост на 0,3% в первом квартале года по сравнению с предыдущим кварталом. Значительное улучшение после сокращения на 0,1% в четвертом квартале и прогноза аналитиков о росте на 0,1%.
Данные стали основой для текущего ралли евро, валюта направляется к тестированию уровня 1,0750. Перспективы евро на будущее теперь зависят от того, насколько агрессивно ЕЦБ решит снижать ставки после предполагаемого начала в июне.
В свете текущих данных снижение процентных ставок может оказаться не таким быстрым, как предполагалось ранее, что предоставляет поддержку евро на валютных рынках.
В ING отмечают, что сегодняшние данные по инфляции служат предупреждением о том, что ЕЦБ, вероятно, будет осторожен в снижении ставок и может потребоваться время для нормализации ставок.
Учитывая признаки экономического подъема и рекордно низкий уровень безработицы, ЕЦБ может позволить себе подходить к этому вопросу более осмотрительно.
Несмотря на текущий рост, уверенности в том, что евро совершает разворот тренда, пока недостаточно. Скорее всего, рыночные участники будут рассматривать евро как объект для продажи при любом его дальнейшем укреплении.
Уже сейчас мы видим, что отскок евро после последнего экономического отчета столкнулся с препятствием на уровне 1,0725 доллара, что не меняет общую картину для европейской валюты.
Она продолжает торговаться в диапазоне между 1,0600 и 1,0750 доллара, что является самым низким уровнем с октября-ноября 2023 года.
В ближайшее время внимание участников рынка сосредоточится на Соединенных Штатах. В среду будет опубликовано решение ФРС, а в пятницу выйдет отчет по занятости.
Ястребиный настрой ФРС, подкрепленный еще одним сильным отчетом о заработной плате в несельскохозяйственном секторе, который превысит ожидания аналитиков, потенциально сможет остановить восстановление пары EUR/USD.
Если прогнозы подтвердятся, доллар, который уже демонстрирует сильные позиции в 2024 году, может продолжить свое укрепление, усилив давление на евро.
Что можно сказать по поводу сегодняшних данных?
Собрав воедино последние экономические данные, можно наблюдать обнадеживающее восстановление экономики еврозоны и инфляцию, которая оказалась несколько выше ожидаемых значений.
Вряд ли это остановит ЕЦБ от планов по снижению процентных ставок в июне. Однако вызывает вопросы относительно целесообразности дополнительного снижения ставок в июле.
В центре текущих дебатов по евро находится то, что произойдет после июня. Любые предположения о том, что последующие сокращения ставок будут ограничены, скорее всего, поддержат курс евро.
Таким образом, перспективы евро остаются в значительной степени зависимыми от монетарной политики ЕЦБ и экономической динамики.
Данные по инфляции подчеркивают возможность более осторожного подхода к снижению ставок в 2024 году, особенно если последующие отчеты подтвердят аналогичные тенденции. В Ebury's считают, что текущие данные могут служить аргументом в пользу замедления темпов сокращения ставок.
Аналитики из ING полагают, что повышение цен на энергоресурсы и улучшение внутреннего спроса в еврозоне ставят под вопрос будущее направление инфляции. Онb отмечают, что признаки восстановления внутреннего спроса могут сделать инфляцию более устойчивой, что в свою очередь влияет на политику ЕЦБ.
ING остается оптимистичной относительно возможности снижения ставок в июне, предполагая, что последующие решения ЕЦБ будут во многом зависеть от поступающих экономических данных.
Следовательно, в ближайшее время рынок может ожидать более взвешенные и обдуманные действия со стороны ЕЦБ, основываясь на динамике экономических показателей, включая инфляцию и внутренний спрос.
Падение австралийского доллара
Австралийский доллар сегодня упал после публикации данных о снижении розничных продаж на внутреннем рынке. Официальные данные показали, что в марте продажи просели на 0,4% по сравнению с февралем, когда был зафиксирован рост на 0,2%. Аналитики ожидали еще одного увеличения на 0,2%.
Этот спад подчеркивает воздействие высоких процентных ставок на дискреционные расходы потребителей и привел к снижению курса австралийского доллара по отношению к доллару США на 0,60%, достигнув отметки 0,6527.
В Reuters отмечают, что пара AUD/USD достигла своего минимального уровня с четверга, приближаясь к 21-дневной скользящей средней, составляющей 0,6511.
Аналитики из Commonwealth Bank of Australia указывает на то, что текущая экономическая слабость подтверждает влияние высоких процентных ставок на потребительские расходы, что, в свою очередь, влияет на курс национальной валюты.
И все же РБА может отложить первое снижение ставок с сентября на ноябрь из-за высокой инфляции, что поддерживает ястребиный настрой в отношении денежно-кредитной политики.
Такой подход подтверждает, что РБА будет одним из последних крупных ЦБ, снижающих ставки. Однако влияние этого на австралийский доллар может быть ограничено, поскольку рынок уже включил в цены вероятность повышения ставок РБА.
Последние прогнозы инфляции, которые оказались выше ожидаемых, также увеличили ожидания по повышению ставок в некоторых сегментах рынка. Это указывает на возможное возобновление инфляционного давления в краткосрочной перспективе, что в свою очередь уже учтено в текущем курсе австралийского доллара.
Таким образом, австралийская валюта остается под угрозой давления со стороны продавцов в случае, если последующие экономические данные не оправдают ожиданий. Это усилит вероятность более раннего снижения процентных ставок РБА.
