Валютная интервенция эффективна, когда она проводится вовремя. Япония, похоже, в этом собаку съела. Она второй раз вышла на Forex c масштабными покупками иены против американского доллара на фоне бурного роста рынков после пресс-конференции Джерома Пауэлла после заседания FOMC. Председатель ФРС не стал пугать инвесторов намеками на повышение ставки по федеральным фондам, что опустило доходность казначейских облигаций вниз. Это стало зеленым светом для очередной валютной интервенции официального Токио в паре USD/JPY.
Борьба финансовых рынков с центробанками завораживает воображение. Не всегда регуляторы выходят победителями. История Джорджа Сороса, поставившего на колени Банк Англии в 1990-х, до сих пор у всех на слуху. Однако тогда противник финансиста действовал слишком прямолинейно. Сейчас он хитер и изворотлив.
Правительство Японии сохраняет молчание по поводу вмешательства в жизнь Forex, и трейдеры должны сами оценивать, произошло ли оно и каковы масштабы. Если в первом случае речь, вероятнее всего, шла о 5 трлн иен, что эквивалентно $35 млрд, во втором сумма могла и увеличиться. Котировки USD/JPY рухнули ниже 153, после чего пара вновь пошла вверх.
Динамика USDJPY и валютные интервенции
В таких условиях держать лонги по доллару США против валюты Страны восходящего солнца крайне опасно. Несмотря на нежелание заместителя министра финансов Масато Канды прямо отвечать на вопрос, был ли мальчик, он утверждает, что Япония будет действовать в любое время, будь по азиатская, европейская или американская сессия Forex. Угроза выглядит основательно, и после двух резких падений USD/JPY спекулянты несколько раз подумают, прежде чем ввязываться в драку.
Тем более что валютные интервенции приносят правительству непредвиденную прибыль. Страна приобретала иностранные активы, когда курс иены был меньшим, а сейчас реализовывает их, используя принцип «купи дешевле – продай дороже». Однако вряд ли это держат в уме чиновники Минфина.
Фундаментально восходящий тренд по USD/JPY остается в силе. Разница в ставках ФРС и Банка Японии 500 б.п. настолько велика, что деньги продолжают течь из Азии в Северную Америку. Слухи, что Кадзуо Уэда может повысить стоимость заимствований до 0,5% в 2024 и до 1% в 2025, если иена продолжит слабеть, может быть, и не лишены оснований, однако при уровне госдолга 250% от ВВП это может дорого стоить Токио. Обслуживать-то эти долги нужно.
Остаются валютные интервенции. Полагаю, что двумя дело не закончится. Хедж-фонды не напуганы и не намерены выбрасывать белый флаг. Напротив, они ставят отложенные ордера пониже, чтобы купить американский доллар подешевле. Полагаю, что такой же стратегией следует пользоваться и рядовому трейдеру.
Технически на дневном графике USD/JPY история с резким обвалом пары и ее последующим восстановлением повторилась и напоминает реализацию паттерна Адам и Ева. Имеет смысл поставит лимитные ордера на покупку от уровней 154,0, 153,4 и 152,4.
